4 অন্তর্নিহিত কারণসমূহ
২004 সালে, এই নতুন বন্ধকী রিজার্ভের সুদের হারের মত ফেডারেল রিজার্ভ ফেডারেল তহবিল উত্থাপিত হয়েছিল।
বাড়তি দাম সরবরাহ কমে যাওয়া হিসাবে চাহিদা পতন শুরু। যে ফাঁদে আটকে রাখা বাড়িওয়ালারা যারা অর্থ প্রদানের সামর্থ নেই, কিন্তু তাদের বাড়ি বিক্রি করতে পারেনি যখন ডেরিভেটিভগুলির মূল্য কমে যায়, তখন ব্যাংক একে অপরকে ঋণ দেয়। যে অর্থনৈতিক সঙ্কট সৃষ্টি করে যা মহান মন্দা
অপ্রবিধানের
1999 সালে, গ্র্যাম-লাইচ-ব্লিলে অ্যাক্ট 1933- এর গ্লাস-স্টিগলল আইন বাতিল করে দেয় । পুনরুদ্ধারের ফলে ব্যাংকগুলি ডেরাইভেটিভসে বিনিয়োগের জন্য আমানতগুলি ব্যবহার করতে অনুমতি দেয়। ব্যাংকের লবিস্টরা বলেছে তারা বিদেশী সংস্থার সাথে প্রতিযোগিতার জন্য এই পরিবর্তন প্রয়োজন। তারা শুধুমাত্র তাদের ঝুঁকিপূর্ণ সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ করার প্রতিশ্রুতি দেয় তাদের গ্রাহকদের রক্ষা করার জন্য।
পরের বছর, কমোডিটি ফিউচার্স আধুনিকীকরণ আইন রেগুলেশনগুলি থেকে ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ এবং অন্যান্য ডেরিভেটিভগুলি ছাড় দেয়। এই ফেডারেল আইন রাষ্ট্র আইন যে পূর্বে এই জুয়া থেকে নিষিদ্ধ ছিল খারিজ এটি বিশেষভাবে উত্স ডেরিভেটিভসে ট্রেডমুভিটি থেকে মুক্ত।
উভয় বিল পাসের জন্য কে লিখেছেন এবং সমর্থন করেছেন?
টেক্সাস সিনেটর ফিল গ্রাম, ব্যাঙ্কিং, হাউজিং, এবং শহুরে বিষয় সংক্রান্ত সেনেট কমিটির চেয়ারম্যান। তিনি এনরিকের শক্তি কোম্পানির কাছ থেকে লবিস্টদের কথা শুনেছিলেন তার স্ত্রী, যিনি পূর্বে কমোডিটি ফিউচার ট্রেডিং কমিশনের চেয়ারম্যান পদে ছিলেন, তিনি এনরোওর একটি বোর্ড সদস্য ছিলেন। এনরন সেনেটর গ্রামারের প্রচারাভিযানের প্রধান অবদানকারী ছিলেন।
ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান অ্যালান গ্রিনস্প্যান এবং সাবেক ট্রেজারি সেক্রেটারি ল্যারি সামার্স বিলটির উত্তরণের জন্যও লবি করেছিলেন।
এনআরওন তার অনলাইন ফিউচার এক্সচেঞ্জ ব্যবহার করে ডেরিভেটিভস ট্রেডে অংশ নিতে চেয়েছিলেন। এনরন যুক্তি দেন যে বৈদেশিক ডেরাইভেটিভ এক্সচেঞ্জ বিদেশী সংস্থাগুলি একটি অপেক্ষাকৃত প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা প্রদান করছে। (উত্স: এরি লিপটন, "গ্র্যাম অ্যান্ড দ্য এনরন লোফেল," নিউ ইয়র্ক টাইমস, নভেম্বর 14, 2008)
এই জটিল ডেরাইভেটিভদের ব্যবহারে বড় ব্যাংকগুলি অত্যাধুনিক সম্পদের মালিক ছিল। ব্যাংকগুলি সবচেয়ে জটিল আর্থিক পণ্যগুলির সঙ্গে সবচেয়ে বেশি অর্থ দিয়েছিল। যে তাদের ছোট, নিরাপদ ব্যাংক কিনতে আউট সক্ষম। ২008 সাল নাগাদ এই বড় বড় ব্যাংকগুলি ব্যর্থ হয়ে অনেক বড় হয়ে যায় ।
সুরক্ষাকরণের
কিভাবে securitization কাজ? প্রথমত, হেজ তহবিল এবং অন্যদের বন্ধকী-ব্যাক সিকিউরিটিজগুলি , সমান্তরাল ঋণ বাধ্যবাধকতা এবং অন্যান্য ডেরিভেটিভস বিক্রি করা। একটি মর্টগেজ-সমর্থিত নিরাপত্তা হল একটি আর্থিক পণ্য যার মূল্য সমান্তরাল জন্য ব্যবহার করা হয় বন্ধকীগুলির মূল্য উপর ভিত্তি করে। একবার আপনি একটি ব্যাংক থেকে একটি বন্ধকী পেতে হলে, এটি দ্বিতীয় বাজারে হেজ তহবিলে এটি বিক্রি করে।
হেজ তহবিল তারপর অন্যান্য অনুরূপ বন্ধকী সঙ্গে আপনার বন্ধকী জড়ো। তারা বিভিন্ন মডেলের উপর ভিত্তি করে বান্ডেল মূল্য কি কি তা বের করার জন্য কম্পিউটার মডেল ব্যবহার করেন।
এই মাসিক পেমেন্ট, মোট পরিমাণ বকেয়া, সম্ভাবনা আপনি ফেরৎ হবে, এবং ভবিষ্যতে হোম দাম অন্তর্ভুক্ত। হেজ তহবিল তারপর বিনিয়োগকারীদের মর্টগেজ-সমর্থিত নিরাপত্তা বিক্রি করে।
যেহেতু ব্যাংক আপনার মর্টগেজ বিক্রি করে দেয়, এটি এটির প্রাপ্ত অর্থের সাথে নতুন ঋণ করতে পারে। এটি এখনও আপনার অর্থ প্রদান সংগ্রহ করতে পারে, কিন্তু এটি হেজ তহবিলের সাথে তাদের পাঠায়, যারা তাদের বিনিয়োগকারীদের কাছে এটি পাঠায় অবশ্যই, সবাই পথ বরাবর কাটা লাগে, যা এক কারণ তারা এত জনপ্রিয় ছিল। এটি ব্যাংক এবং হেজ তহবিলের জন্য মূলত ঝুঁকিপূর্ণ ছিল
বিনিয়োগকারীদের ডিফল্ট সব ঝুঁকি নিয়েছে। কিন্তু তারা ঝুঁকির বিষয়ে উদ্বিগ্ন ছিলেন না কারণ তাদের বীমা ছিল, ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপগুলি বলা হতো। এই কঠিন বীমা কোম্পানি দ্বারা বিক্রি হয়েছিল AIG পছন্দ এই বীমা ধন্যবাদ, বিনিয়োগকারীদের ডেরিভেটিভ আপ snapped সময়ের মধ্যে, সবাই তাদের মালিকানাধীন, পেনশন তহবিলের সহ, বড় ব্যাংক, হেজ তহবিল এবং এমনকি ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের
বড় বড় মালিকদের কিছু ছিল Bear স্টার্নস , Citibank, এবং লেহম্যান ব্রাদার্স।
রিয়েল এস্টেট এবং বীমা উভয় সংমিশ্রণ দ্বারা সমর্থিত একটি ডেরিভেটিভ খুব লাভজনক ছিল। এই ডেরিভেটিভসগুলির চাহিদা বেড়ে যাওয়ায়, সিকিউরিটিজগুলি প্রত্যাহারের জন্য আরও বেশি বন্ধকীর ব্যাংকগুলির চাহিদাও বেড়েছে। এই চাহিদা পূরণের জন্য, ব্যাংক এবং বন্ধকী দালালদের শুধুমাত্র সম্পর্কে কাউকে হোম ঋণ দেওয়া। ব্যাংকগুলি সাবপ্রাইম বন্ধকগুলি প্রদান করে কারণ ঋণগুলি নিজেদের তুলনায় তারা ডেরাইভেটিভস থেকে অনেক অর্থ উপার্জন করেছিল।
সাবপ্রাইম বন্ধক বৃদ্ধির
1989 সালে, আর্থিক প্রতিষ্ঠান সংস্কারের পুনর্বিবেচনার এবং প্রয়োগ আইন সংশোধন পুনর্বিবেচনা আইন প্রবর্তন বৃদ্ধি। এই আইনটি দরিদ্র আশেপাশের ব্যাংকগুলির "রেডলাইনিং" ব্যাহত করতে চেয়েছিল। 1970-এর দশকে এই অনুশীলনটি ঘেটোগুলির প্রবৃদ্ধিতে অবদান রেখেছিল। নিয়ন্ত্রকেরা এখন জনসাধারণ্যে ব্যাঙ্কগুলিকে কতটা ভাল বলে মনে করেন যে তারা "সবুজ" ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাক ব্যাংকগুলিকে আশ্বস্ত করেছেন যে তারা এই সাবপ্রাইম ঋণকে সুরক্ষিত করবে। যে CRA এর "ধাক্কা" ফ্যাক্টর complementing "টান" ফ্যাক্টর ছিল।
ফেড উত্সাহ উদারীদের উপর উত্থাপিত হার
২001 সালের মন্দা দ্বারা ব্যাংকগুলি কঠোর পরিশ্রম করে, নতুন ডেরিভেটিভ পণ্যগুলি স্বাগত জানায়। ২001 সালের ডিসেম্বরে ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান অ্যালান গ্রিনস্প্যান পরিশোধিত তহবিলের পরিমাণ 1.75 শতাংশ হারায়। ফেড এটি নভেম্বর 2002 থেকে 1.24 শতাংশ আবার এটি নত।
যে স্থায়ী হার বন্ধকী নেভিগেশন সুদের হার হ্রাস। পেমেন্টগুলি সস্তা ছিল কারণ তাদের সুদের হার স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বিল উত্সের উপর ভিত্তি করে ছিল, যা ফেড ফান্ড হারের উপর ভিত্তি করে। কিন্তু যে ব্যাংকের আয় হ্রাস, যা ঋণ সুদের হার উপর ভিত্তি করে।
প্রচলিত বন্ধকগুলি সামর্থ্য না করতে পারে এমন অনেক বাড়িওয়ালা এই সুদ-ঋণের জন্য অনুমোদিত হতে পেরে আনন্দিত ছিলেন। ফলস্বরূপ, 2001 সাল থেকে ২006 সালের মধ্যে সব বন্ধকীর 10 শতাংশ থেকে ২0 শতাংশ পর্যন্ত সাবপ্রাইম বন্ধকীর শতাংশ দ্বিগুণ হয়ে যায়। ২007 সাল নাগাদ এটি $ 1.3 ট্রিলিয়ান শিল্পে পরিণত হয়েছিল। বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিজ এবং সেকেন্ডারি বাজারের সৃষ্টি 2001 সালে মন্দার সমাপ্তি ঘটে। (উৎসঃ মার ডে ডের হোভেনসিয়ান এবং ম্যাথু গোল্ডস্টেইন, "দ্য মর্টগেজ মেস স্প্রেডস, বিজনেস, মার্চ 7, ২007।)
এটি 2005 সালে রিয়েল এস্টেটে একটি সম্পদ বুদ্বুদ তৈরি করেছে। বন্ধকীগুলির জন্য চাহিদা হাউজিং জন্য দাবি ঘটেছে, যা হোমbuilders সাথে দেখা করার চেষ্টা যেমন সস্তা ঋণ সঙ্গে, অনেক মানুষ দাম বেড়েছে হিসাবে বিক্রি বিনিয়োগ হিসেবে বাড়ি কেনা, ক্রমবর্ধমান।
নিয়মিত-হার ঋণের সঙ্গে যারা অনেকেই বুঝতে পারছেন না হারগুলি তিন থেকে পাঁচ বছরে রিসেট হবে। 2004 সালে, ফেড দাম উত্থাপন শুরু। বছরের শেষে, নির্ধারিত ফান্ডের হার ছিল 2.25 শতাংশ। 2005 এর শেষে, এটি 4.25 শতাংশ ছিল। ২006 সালের জুন মাসে, হার 5.25 শতাংশ ছিল। বাড়ির মালিকরা যে অর্থের বিনিময়ে পারিশ্রমিক নিতে পারত না, সেগুলি দিয়ে আঘাত হানা আরো জন্য, গত ফেড তহবিল হার দেখুন ।
২005 সালের অক্টোবর মাসে তারা শীর্ষস্থানে পৌঁছানোর পর হাউজিংয়ের দাম কমে যায়। জুলাই ২007 সাল পর্যন্ত তাদের 4 শতাংশ নিচে ছিল। যে বন্ধকী হোল্ডারদের বাড়ি থেকে বিক্রি করা থেকে বিরত থাকায় তারা আর অর্থ প্রদান করতে পারত না। ফেড এর হার বৃদ্ধি এই নতুন বাসগৃহময়ের জন্য একটি খারাপ সময়ে আসতে পারে না। হাউজিং বাজারের বুদ্বুদ একটি বস্তা থেকে পরিণত এটি 2007 সালে ব্যাংকিং সঙ্কট সৃষ্টি করে, যা 2008 সালে ওয়াল স্ট্রিটে ছড়িয়ে পড়ে।