ঝুঁকি বিভাজন কি পুরস্কার?
ডেরিভেটিভগুলি সাধারণত পণ্য , যেমন তেল, পেট্রল বা সোনার জন্য ব্যবহৃত হয়। আরেকটি সম্পদ শ্রেণী মুদ্রা, প্রায়ই মার্কিন ডলার । স্টক বা বন্ড উপর ভিত্তি করে ডেরিভেটিভস আছে। এখনও অনেকে সুদের হার ব্যবহার করে, যেমন 10 বছরের ট্রেজারি নোটের ফলন।
চুক্তির বিক্রেতাকে অন্তর্নিহিত সম্পত্তির মালিকানা নেই। তিনি প্রযোজ্য মূল্য এ সম্পদ কিনতে ক্রেতা যথেষ্ট অর্থ প্রদান করে চুক্তিটি পূরণ করতে পারেন। তিনি ক্রেতা আরেকটি ডেরিভেটিভ চুক্তিও দিতে পারেন যা প্রথমটির মূল্য অফসেট দেয়। এটি সম্পত্তির তুলনায় ডেরিভেটিভসকে ট্রেড করার জন্য অনেক সহজ করে তোলে।
ডেরিভেটিভস ট্রেডিং
2016 সালে, 25 বিলিয়ন ডেরিভেটিভ চুক্তি বাণিজ্য হয়। এশিয়া আবাসন 36 শতাংশ, যখন উত্তর আমেরিকা 34 শতাংশ ব্যবসা করে। ইউরোপে চুক্তিগুলির ২২ টি ট্রেডিং করা হয়েছিল এই চুক্তি 2016 সালে $ 570 ট্রিলিয়ন মূল্য ছিল। যে বিশ্বের অর্থনৈতিক উত্পাদন তুলনায় ছয় বার আরো
পৃথিবীর 500 সর্ববৃহৎ কোম্পানির 90 শতাংশেরও বেশি ঝুঁকিগুলি ডেরাইভেটিভ ব্যবহার করে। উদাহরণস্বরূপ, একটি ফিউচার চুক্তি একটি সম্মত উপর দামে কাঁচামাল সরবরাহ বিলি প্রতিশ্রুতি। দাম বেড়ে গেলে কোম্পানিটি সুরক্ষিত থাকে বিনিময় হার এবং সুদের হার থেকে নিজেদের রক্ষা করার জন্য কোম্পানীর চুক্তিগুলিও লিখুন।
ডেরাইভেটিভগুলি ভবিষ্যতের নগদপ্রবাহকে আরও ভবিষ্যদ্বাণী করে। তারা কোম্পানি তাদের আয় আরো সঠিকভাবে পূর্বাভাস দিতে অনুমতি দেয়। এই ভবিষ্যদ্বাণী স্টক দাম বাড়া boosts ব্যবসার তারপর জরুরী আবরণ আবরণ হাতে কম নগদ প্রয়োজন। তারা তাদের ব্যবসাতে আরো বিনিয়োগ করতে পারেন।
সর্বাধিক ডেরিভেটিভস ট্রেডিং হেজ ফান্ড এবং অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের দ্বারা আরো লিভারেজ লাভ করে।
যেহেতু ডেরিভেটিভগুলি শুধুমাত্র একটি ছোট ডাউন পেমেন্টের প্রয়োজন হয়, "মার্জিনে পরিশোধ করা" বলা হয়। অনেক ডেরাইভেটিভ চুক্তিগুলি মেয়াদে আসার আগে অন্য একটি ডেরিভেটিভ দ্বারা অফসেট বা লিকড করা হয়। এর মানে এই যে ট্রেডাররা বাজারে তাদের বিরুদ্ধে যায় তাহলে ডেরিভেটিভ বন্ধ করার জন্য পর্যাপ্ত অর্থ থাকার বিষয়ে চিন্তা করবেন না। তারা যদি জয় করে,
ওটিসি
সমস্ত ডেরাইভেটিভের 95 শতাংশের বেশি ব্যবসায়ীরা দুইজন ব্যবসায়ীর মধ্যে ব্যবসা করে থাকেন, যারা ব্যক্তিগতভাবে একে অপরকে চেনেন। এই " পাল্টা উপর " বিকল্প বলা হয়। তারা একটি মধ্যস্থতাকারী, সাধারণত একটি বড় ব্যাংক মাধ্যমে ব্যবসা হয়।
এক্সচেঞ্জ
বিশ্বে ডেরাইভেটিভসের মাত্র 4 শতাংশ বিনিময় হয়। এই পাবলিক এক্সচেঞ্জ প্রমিত চুক্তি শর্তাবলী সেট। তারা চুক্তির মূল্য উপর প্রিমিয়াম বা ডিসকাউন্ট উল্লেখ। এই মানগুলি ডেরাইভেটিভের তরলতা উন্নত করে। এটা তাদের আরো বা কম বিনিময়যোগ্য করে তোলে, এইভাবে হেজিংয়ের জন্য তাদের আরো উপযোগী করে তোলে।
এক্সচেঞ্জ একটি ক্লিয়ারিং হাউসও হতে পারে, যা প্রকৃত ক্রেতাদের বা ডেরিভেটিভের বিক্রেতা হিসাবে কাজ করে। এটা ব্যবসায়ীদের জন্য নিরাপদ করে তোলে, কারণ তারা জানেন যে চুক্তির পূর্ণ হবে। ২010 সালে, ডড-ফ্রাঙ্ক ওয়াল স্ট্রিট রিফর্ম অ্যাক্টের জন্য ওটিস ডেরিভেটিভগুলি একটি এক্সচেঞ্জে স্থানান্তরিত হবে। কিভাবে এটি করতে হয় তার বিবরণ এখনও কাজ হচ্ছে।
(উত্স: " গ্লোবাল ডেরিভেটিভস মার্কেট থেকে প্রবর্তন ," ডয়েচেবর্স গ্রুপ।)
বৃহত্তম বিনিময় হল সিএমই গ্রুপ। এটি শিকাগো বোর্ড অফ ট্রেড, শিকাগো মারকানটাইল এক্সচেঞ্জ (সিএমই বা মরক নামেও পরিচিত) এবং নিউইয়র্ক মারকান্টাইল এক্সচেঞ্জের মধ্যে বিভাজন। এটি সমস্ত সম্পত্তির শ্রেণীতে ডেরাইভেটিভস ব্যবসা করে।
স্টক বিকল্পগুলি নাসডাক বা শিকাগো বোর্ড বিকল্প এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা হয়। ফিউচারস চুক্তি ইন্টারকন্টিনেন্টাল এক্সচেঞ্জে ট্রেড করা হয়। এটি ২008 সালে নিউইয়র্ক বোর্ডের বাণিজ্য অর্জন করে। এটি কৃষি ও আর্থিক চুক্তি, বিশেষ করে কফি, তুলা এবং মুদ্রা উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। এই এক্সচেঞ্জগুলি কমোডিটি ফিউচারস ট্রেডিং কমিশন বা সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়। বিনিময় তালিকা, ট্রেডিং সংগঠন, ক্লিয়ারিং অর্গানাইজেশন এবং এসইসি স্ব-নিয়ন্ত্রক সংস্থাসমূহ দেখুন।
আর্থিক ডেরিভেটিভসের প্রকার
সবচেয়ে কুখ্যাত ডেরাইভেটিভগুলি ঋণের দায়বদ্ধতার দায়বদ্ধতা । সিডিও ছিল ২008 সালের আর্থিক সংকটের একটি প্রধান কারণ। এই বান্ডেল ঋণ যেমন একটি ঋণের মধ্যে স্বয়ংক্রিয় ঋণ, ক্রেডিট কার্ড ঋণ বা বন্ধকী তার মূল্য ঋণের প্রতিশ্রুত পুনর্বিবেশি উপর ভিত্তি করে। দুটি প্রধান ধরনের আছে। সম্পদ-সমর্থিত বাণিজ্যিক কাগজ কর্পোরেট এবং ব্যবসায়িক ঋণ উপর ভিত্তি করে। বন্ধক-সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলি বন্ধকীগুলির উপর ভিত্তি করে। ২006 সালে হাউজিং মার্কেট সঙ্কুচিত হলে এমবিএসের মান এবং এবিসিপি এর মূল্যও ছিল।
ডাইভার্টিভের সবচেয়ে সাধারণ ধরন হল একটি সোয়াপ। এটি একটি অনুরূপ এক জন্য একটি সম্পদ (বা ঋণ) বিনিময় একটি চুক্তি। উদ্দেশ্য দুই পক্ষের জন্য ঝুঁকি কম তাদের বেশিরভাগই কারেন্সি সোয়াপ বা সুদের হার সোয়াপ হয় । উদাহরণস্বরূপ, একটি ট্রেডার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্টক বিক্রি করতে পারে এবং এটি মুদ্রা ঝুঁকি হেজে বিদেশী মুদ্রায় কিনতে পারে । এই OTC হয়, তাই একটি বিনিময় ব্যবসা না। অন্য কোম্পানির বন্ডের একটি ভেরিয়েবল-হার পেমেন্ট স্ট্রীমের জন্য একটি বন্ডের নির্দিষ্ট হারের কুপন স্ট্রীমটি একটি কোম্পানিকে বিনিময় করতে পারে।
এই সোয়াপগুলি সবচেয়ে কুখ্যাত ছিল ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপস । এটা কারণ তারা 2008 আর্থিক সংকটের কারণ সাহায্য। তারা পৌর বন্ড, কর্পোরেট ঋণ বা বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলির ডিফল্ট বিরুদ্ধে বীমা বিক্রি করা হয়। যখন এমবিএস বাজার পতন হয়, তখন সিডিএস হোল্ডারদের অর্থ পরিশোধ করতে যথেষ্ট রাজধানী ছিল না। এজন্যই ফেডারেল সরকারকে এআইজি জাতীয়করণ করা হয়েছে। সিডিএস এখন সিএফটিসি দ্বারা নিয়ন্ত্রিত।
ফরওয়ার্ডগুলি অন্য একটি OTC ডেরিভেটিভ। ভবিষ্যতে একটি সুনির্দিষ্ট তারিখের ভিত্তিতে একটি সম্মতিপ্রাপ্ত মূল্যে তারা একটি সম্পত্তির কেনা বা বিক্রি করার চুক্তি। দুই পক্ষ তাদের এগিয়ে অনেক কাস্টমাইজ করতে পারেন। ফরোয়ার্ডগুলি পণ্য , সুদের হার, বিনিময় হার বা সমমানের ঝুঁকি হেজে ব্যবহার করা হয়। (উত্স: "ডেরিভেটিভের সংক্ষিপ্ত বিবরণ," CBOE।)
ডেরিভেটিভ আরেকটি প্রভাবশালী ধরনের একটি ফিউচার চুক্তি । সর্বাধিক ব্যবহৃত পণ্য পণ্য ফিউচারস । এর মধ্যে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হল তেলের মূল্যের ফিউচার। যে কারণে তারা তেলের দাম নির্ধারণ করে এবং শেষ পর্যন্ত গ্যাসোলিন।
ডেরিভেটিভ আরেকটি ধরন কেবল ক্রেতা একটি নির্দিষ্ট মূল্য এবং তারিখ এ সম্পদ কিনতে বা বিক্রি করার বিকল্প দেয় সবচেয়ে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত বিকল্পগুলি একটি স্টক কিনতে অধিকার একটি কল বিকল্প , এবং বিক্রি করার অধিকার একটি নির্বাণ অপশন ।
ডেরিভেটিভ আরেকটি ধরন কেবল ক্রেতা একটি নির্দিষ্ট মূল্য এবং তারিখ এ সম্পদ কিনতে বা বিক্রি করার বিকল্প দেয় সবচেয়ে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত বিকল্পগুলি কেনার অধিকার একটি কল বিকল্প , এবং একটি স্টক বিক্রি করার অধিকার একটি নির্বাণ বিকল্প ।
ডেরিভেটিভসের চারটি ঝুঁকি
ডেরিভেটিভসের চারটি বড় ঝুঁকি আছে সবচেয়ে বিপজ্জনক যে কোন ডেরিভেটিভের বাস্তব মান জানতে প্রায় অসম্ভব। এটা কারণ এটি এক বা একাধিক অন্তর্নিহিত সম্পত্তির মূল্যের উপর ভিত্তি করে। তাদের জটিলতা তাদের মূল্য দিতে কঠিন করে তোলে। যে কারণ বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিস তাই অর্থনীতির মারাত্মক ছিল । কোনও ব্যক্তি, এমনকি এমন কম্পিউটার প্রোগ্রামার যারা তাদের তৈরি করেনি, জানত যে হাউজিংয়ের দাম কমে গেলে তাদের দাম কি। তারা তাদের মূল্য দিতে পারে না, কারণ ব্যাংক তাদের বাণিজ্য অনিচ্ছুক হতে।
আরেকটি ঝুঁকি এমন একটি জিনিস যা তাদেরকে এত আকর্ষণীয় করে তোলে: লিভারেজ । উদাহরণস্বরূপ, ভাউচার ব্যবসায়ীরা শুধুমাত্র মালিকানা বজায় রাখার জন্য মার্জিন একাউন্টে 2-10 শতাংশ চুক্তি জমা দিতে হবে। অন্তর্নিহিত সম্পদগুলির মূল্য যদি ড্রপ হয়, তবে চুক্তির মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত অথবা অফসেট না হওয়া পর্যন্ত সেগুলি বজায় রাখার জন্য মার্জিন অ্যাকাউন্টে অর্থ যোগ করতে হবে। যদি পণ্যমূল্য কমে যায়, মার্জিন অ্যাকাউন্টটি ঢেকে বড় হুমকি হতে পারে। সিএফটিসি শিক্ষা কেন্দ্র ডেরাইভেটিভস সম্পর্কে অনেক তথ্য প্রদান করে।
তৃতীয় ঝুঁকি তাদের সময় সীমাবদ্ধতা। গ্যাসের দাম বাড়ানো হবে বাজি ধরতে এক জিনিস। এটা ঠিক যে ভবিষ্যতে ঠিক হবে যখন ভবিষ্যদ্বাণী করার চেষ্টা সম্পূর্ণ অন্য একটি জিনিস। এমবিএস কেনা কেউই হাউজিংয়ের দাম হ্রাস হবে চিন্তা। যে কারণ তারা শেষ সময় ছিল মহান বিষণ্নতা ছিল । তারা মনে করেছিল যে তারা CDS দ্বারা সুরক্ষিত ছিল। জড়িত লিভারেজ বোঝা যে যখন ক্ষতি ঘটেছে, তারা সমগ্র অর্থনীতি জুড়ে বিবর্ধিত হয় উপরন্তু, তারা অনিয়ম ছিল এবং বিনিময় বিক্রি না। এটি একটি ঝুঁকি যা OTC ডেরিভেটিভের জন্য অনন্য।
শেষ কিন্তু কম না কমপ্লেক্স জন্য সম্ভাব্য। বার্নি ম্যাডওফ ডেরাইভেটিভসগুলিতে তাঁর পন্জি স্কিমটি তৈরি করেছেন। প্রতারণা ডেরাইভেটিভস বাজারে বিস্তৃত। পণ্য ফাউন্ডেশনের সর্বশেষ স্ক্যামগুলি উন্মোচন করতে, এই CTFC অ্যাডভাইসারির দেখুন। (সোর্স: "বৈদেশিক মুদ্রার ট্রেডিংয়ে ব্যাংকগুলি নতুন চেকগুলি", নিউ ইয়র্ক টাইমস, জানুয়ারী 3, ২013। "গ্লোবাল ডেরিভেটিভস ভলিউম সার্ভে, মার্কেট ভয়েস, মার্চ 10, ২017." গ্লোবাল ওটিসি ডেরিভেটিভস মার্কেট: প্রথম হাফ অফ 2016, "" এক্সচেঞ্জ-ট্রেড্ড ফিউচারস এবং বিকল্প, ২২ শে জুন 2016, "ইন্টারন্যাশনাল সেবাসমেন্টের জন্য ব্যাংক, ২0 শে এপ্রিল, 2017.)
FAQ হেজ তহবিলে বিনিয়োগ করে কে? | হেজ ফান্ডগুলি স্টক মার্কেট কিভাবে প্রভাবিত করবে? | হেজ তহবিলের অর্থনীতি কি প্রভাব ফেলবে? | তারা কি আর্থিক সংকট সৃষ্টি করেছিল? | কি সত্যিই সাবফ্রীম বন্ধক সংকট সৃষ্টি? | 2008 ক্রাইসিস তৈরিতে ডেরাইভেটিভের ভূমিকা কি ছিল? | LTCM হেজ ফান্ড সংকট কি ছিল?