কিভাবে একটি বিরক্তিকর বীমা চুক্তি প্রায় গ্লোবাল অর্থনীতি ধ্বংস
একটি বীমা নীতি মত অদলবদল কাজ। তারা ক্রেতাদের একটি অসম্ভাব্য কিন্তু বিধ্বংসী ইভেন্টের বিরুদ্ধে সুরক্ষা কিনতে অনুমতি দেয়।
তারা একটি বীমা নীতির মতও হয় যা ক্রেতা বিক্রেতার কাছে পর্যায়ক্রমে অর্থ প্রদান করে। পেমেন্ট মাসিক তুলনায় ত্রৈমাসিক হয়।
উদাহরণ
এখানে কিভাবে সোয়াপ কাজ ব্যাখ্যা করার একটি উদাহরণ। একটি কোম্পানী একটি বন্ড সমস্যা। অনেক কোম্পানি বন্ড ক্রয়, যার ফলে কোম্পানির অর্থ ঋণদান তারা ঋণগ্রহীতার ডিফল্টগুলি যদি তারা নিশ্চিত না করে তবে তারা তা পুড়িয়ে ফেলতে চায়। তারা একটি তৃতীয় পক্ষের কাছ থেকে ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ কিনে নেয়, যারা বন্ডের অসামান্য পরিমাণ অর্থ প্রদান করতে সম্মত হয়। প্রায়শই, তৃতীয় পক্ষ হল একটি বীমা কোম্পানি, ব্যাংক , বা হেজ তহবিল । অদলবদল বিক্রেতা সোয়াপ প্রদানের জন্য প্রিমিয়াম সংগ্রহ করে।
পেশাদাররা
সোয়াপ ক্রেডিট ঝুঁকি বিরুদ্ধে ঋণদাতাদের রক্ষা। যেহেতু তারা অন্যথায় হতে পারে তুলনায় ঝুঁকি ventures নিয়োজিত বন্ড ক্রেতা করতে সক্ষম ঝুঁকিপূর্ণ উদ্যোগের মধ্যে বিনিয়োগ নতুনত্ব এবং সৃজনশীলতার সৃষ্টি করে, যা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে বৃদ্ধ করে। এইভাবে সিলিকন ভ্যালি আমেরিকা এর উদ্ভাবনী সুবিধা হয়ে ওঠে কিভাবে।
সোয়াট বিক্রির যে সংস্থাগুলি বৈচিত্রতা সঙ্গে নিজেদের রক্ষা করে।
একটি কোম্পানি বা এমনকি একটি সম্পূর্ণ শিল্প ডিফল্ট, পার্থক্য আপ করতে অন্যান্য সফল অদলবদল থেকে ফি আছে। যদি এই পদ্ধতিটি সম্পন্ন করা হয়, তবে সোয়াপগুলি সামান্য নেতিবাচক ঝুঁকির সঙ্গে একটি স্থির প্রবাহ প্রদান করে।
কনস
২009 সাল পর্যন্ত অদলবদল অনিয়ন্ত্রিত হয়। এর মানে এই যে, সিডিএসের বিক্রেতা যদি বোনাসটি ডিফল্ট না হয়ে থাকে তবে তার ধারককে অর্থ প্রদান করার জন্য কোন নিয়ন্ত্রক নেই।
প্রকৃতপক্ষে, অধিকাংশ আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি সোয়াট বিক্রি করে কেবল তাদের প্রদেয় অর্থের একটি ছোট শতাংশের উপর নির্ভর করে। তারা undercapitalized ছিল। কিন্তু সিস্টেম কাজ কারণ অধিকাংশ ঋণ ডিফল্ট না।
দুর্ভাগ্যক্রমে, সোয়াপ বন্ড গ্রাহকদের নিরাপত্তা একটি মিথ্যা ধারনা দিয়েছে। তারা ঝুঁকিপূর্ণ এবং ঝুঁকিপূর্ণ ঋণ কিনেছিল। তারা মনে করেছিল যে সিডিএস তাদের কোনও ক্ষতি থেকে রক্ষা করেছে।
২008 আর্থিক সংকট
২007 সালের মাঝামাঝি সময়ে, সোয়াপগুলিতে $ 45 ট্রিলিয়ন বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল মার্কিন স্টক মার্কেট, মর্টগেজ, এবং মার্কিন ট্রেজারউরিয়ায় মিলিত বিনিয়োগের তুলনায় এটি বেশি। মার্কিন স্টক মার্কেটে ২২ ট্রিলিয়ন ডলার মর্টগেজগুলি $ 7.1 ট্রিলিয়ন ডলার এবং মার্কিন ট্রেজারউরিয়াস $ 4.4 ট্রিলিয়ন ডলার বস্তুত, ২007 সালে সমগ্র বিশ্বের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ছিল প্রায় 65 ট্রিলিয়ন ডলার।
লেহম্যান ব্রাদার্স ঋণের ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল 2008 আর্থিক সংকট সৃষ্টি করেছিল । বিনিয়োগ ব্যাংক $ 600 বিলিয়ন ঋণ ঋণ। যে, $ 400 বিলিয়ন ক্রেডিট ডিফল্ট swaps দ্বারা "আচ্ছাদিত" ছিল। যে ঋণ ডলার মূল্য শুধুমাত্র 8.62 সেন্ট ছিল। সোয়াপস বিক্রি করে এমন কোম্পানি আমেরিকান ইন্টারন্যাশনাল গ্রুপ , প্যাসিফিক ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি, এবং হেজ তহবিল, সিটিডেল। তারা সব ঋণ একদা কারণে কারণে আসতে আশা করি না।
লেহম্যান যখন ব্যাঙ্ক্রিপ্সি ঘোষণা করেছিলেন, তখন সোয়্যাপ কন্ট্রাক্টগুলি আবৃত করার জন্য এআইজি এর কাছে যথেষ্ট নগদ ছিল না। ফেডারেল রিজার্ভ এটি আউট জামিন হয়েছে।
এমনকি খারাপ, ব্যাঙ্কগুলি জটিল আর্থিক পণ্যগুলি বিমা করার জন্য সোয়াপ ব্যবহার করে। তারা অনিয়ন্ত্রিত বাজারে অদলবদল ব্যবসা। ক্রেতার অন্তর্নিহিত সম্পদগুলির কোনও সম্পর্ক নেই। তারা এই ডেরাইভেটিভস মধ্যে সহজাত ঝুঁকি বুঝতে পারল না। যখন তারা ডিফল্ট হয়, মিউনিসিপ্যাল বন্ড ইন্স্যুরেন্স এসোসিয়েশন, এম্বাক ফাইন্যান্সিয়াল গ্রুপের ইনকর্পোরেটেড এবং সুইস রিইনসোর্স কোম্পানীর মত সোয়াপ বিক্রেতারা কঠোর পরিশ্রম করে
রাতের বেলা, সিডিএস মার্কেটেও আলাদা হয়ে যায়। কেউ তাদের কেনা হয়নি কারণ তারা উপলব্ধি করেছিল যে বীমা বড় বা ব্যাপক ডিফল্টগুলি ঢেকে রাখতে সক্ষম ছিল না। ফলস্বরূপ, ব্যাংক ঋণের সম্ভাবনা কম হয়ে যায়। তারা আরও মূলধন সংগ্রহ করতে শুরু করে, এবং তাদের ঋণের ক্ষেত্রে ঝুঁকি নিরসনে পরিণত হয়। ছোট ব্যবসা এবং হোম ঋণের জন্য তহবিলের উৎস বন্ধ করে দেয়।
এই দুটি বড় কারণগুলি যে রেকর্ড স্তরে বেকারত্ব রাখা
Dodd- ফ্রাঙ্ক
২009 সালে, ডড-ফ্রাঙ্ক ওয়াল স্ট্রিট রিফর্ম অ্যাক্ট তিনটি পদ্ধতিতে ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ নিয়ন্ত্রণ করে। প্রথমত, ভলকার নিয়মটি সোয়াপ সহ ডেরাইভেটিভসে বিনিয়োগের জন্য গ্রাহক আমানতের ব্যবহার থেকে ব্যাংকগুলিকে নিষিদ্ধ করেছে।
দ্বিতীয়ত, সোয়াপ নিয়ন্ত্রণের জন্য কমোডিটি ফিউচারস ট্রেডিং কমিশন প্রয়োজন। এটি বিশেষভাবে প্রয়োজন একটি ক্লিয়ারিংহাউস বাণিজ্য এবং তাদের দাম নির্ধারণ করা।
তৃতীয়ত, এটি সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ সিডিএস ধাপে ধাপে।
যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রন থেকে রক্ষা পাওয়ার জন্য অনেক ব্যাংক বিদেশে তাদের সোয়াপ স্থানান্তর করেছে যদিও সব জি -২0 টি দেশ তাদের নিয়ন্ত্রন করতে সম্মত হয়, তবে অনেকগুলি নিয়ম অনুসারেই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পিছনে ছিল। কিন্তু এটি ২011 সালের অক্টোবরে পরিবর্তিত হয়েছিল। ইউরোপিয়ান ইকোনোমিক এরিয়া নিয়ন্ত্রিত হয়েছিল MiFID II এর সাথে।
জেপি মরগান চেজ সোয়াপ হ্রাস
10 মে ২01২ তারিখে, জেপি মরগান চেজের সিইও জেমি ডিমন ঘোষণা করেন যে ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপের শক্তির পরিমাণে ২ বিলিয়ন ডলারের ব্যাঙ্ক হারিয়েছে। 2014 দ্বারা, বাণিজ্য 6 বিলিয়ন ডলার খরচ ছিল।
ব্যাংকের লন্ডন ডেস্ক করপোরেট বন্ড ইনডেক্সে গোলাপী হলে জটিল টাকার ক্রমবিস্তার করে। এক, মার্কিট সিডিএক্স এন ই সি সিরিজ 9-এ 2017 সালে মেয়াদ শেষ হয়ে গেছে, ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপের একটি পোর্টফোলিও ছিল। এই সূচকটি ক্রাফট ফুডস এবং ওয়াল-মার্ট সহ 121 উচ্চ গুণমানের বন্ড ইস্যুয়ার ক্রেডিট কোয়ালিটি ট্র্যাক করেছে। যখন ব্যবসায়ের অর্থ হারাতে হতো, তখন অন্যান্য ব্যবসায়ীরা বিপরীত অবস্থান গ্রহণ শুরু করে। তারা জেপি মরগান এর ক্ষতি থেকে লাভ আশা, এইভাবে এটি compounding।
ক্ষতি ছিল বোকামি। জেপি মরগান চেজ প্রথম 1994 সালে ক্রেডিট ডিফল্ট swaps চালু। এটা তার বই উপর অনুষ্ঠিত ঋণ উপর ডিফল্ট ঝুঁকি থেকে নিজেকে বীমা চেয়েছিলেন।
গ্রীস ঋণ ক্রাইসিস এবং সিডিএস
সুইস 'নিরাপত্তার মিথ্যা ধারণা গ্রীস ঋণ সংকট অবদান বিনিয়োগকারী গ্রিক সার্বভৌম ঋণ কেনা, যদিও দেশের ঋণ-থেকে-গ্রস গার্হস্থ্য পণ্য অনুপাত ইউরোপীয় ইউনিয়নের 3 শতাংশ সীমা চেয়ে বেশী ছিল। এটি ডিফল্টের সম্ভাব্যতা থেকে রক্ষা করার জন্য বিনিয়োগকারীরা সিডিএস কিনেছে।
২01২ সালে, এই বিনিয়োগকারীদের খুঁজে পাওয়া যায় যে কতগুলি সোয়াপগুলি তাদের সুরক্ষিত রাখে। গ্রীস তাদের হোল্ডিংস নেভিগেশন একটি 75 শতাংশ ক্ষতি নিতে bondholders প্রয়োজন। সিডিএস এই ক্ষতি থেকে তাদের রক্ষা করে নি। এটাই সিডিএস বাজারকে ধ্বংস করতে হবে। এটি একটি দৃষ্টান্ত স্থাপন করেছে যে গ্রিসের মতো ঋণগ্রহীতা ইচ্ছাকৃতভাবে সিডিএস পেয়াতে বাধা দিতে পারে। আন্তর্জাতিক সোয়াপ এবং ডেরাইভেটিভস অ্যাসোসিয়েশনের আদেশে সিডিএসকে অর্থ প্রদান করা উচিত, নির্বিশেষে।