কীভাবে মন্দাবস্থায় বেঁচে যাওয়া একটি ব্যাংক মহাকর্ষের শুরু হয়েছিল?
এর লোভ এটি হেজ তহবিল ব্যবসা মধ্যে ঘটেছে। ২008 সালের মার্চ মাসে তার মৃত্যু ঘটেছিল, ২008 সালের অর্থনৈতিক সঙ্কটের অবসান।
সময়রেখা সঙ্কুচিত করুন
এপ্রিল 2007 সালে, বন্ড বিক্রেতা দুই Bear Stearns হেজ তহবিলের পরিচালকদের তাদের সম্পদের মূল্য লিখতে হবে তাদের জানান। তহবিল, উচ্চ গ্রেড স্ট্রাকচার্ড-ক্রেডিট স্ট্র্যাটেজি ফান্ড এবং তার ভাই এনহান্সড লিভারেজ তহবিল, স্বতন্ত্র ঋণের বাধ্যবাধকতা $ 20 বিলিয়ন মার্কিন ডলার। এই ডেরাইভেটিভগুলি , মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিউরিটিজগুলির উপর ভিত্তি করে। তারা সেপ্টেম্বর 2006 সালে মূল্য হ্রাস শুরু যখন হাউজিং দাম পতনশীল শুরু। আরো জন্য, দেখুন সাবফ্রীম বন্ধক সংকট ।
মে 2007 সালে, এনহান্সড লিভারেজ তহবিল ঘোষণা করেছে যে তার সম্পদের হারিয়েছে 6.75 শতাংশ। দুই সপ্তাহ পরে এটি সংশোধিত যে 18 শতাংশ ক্ষতি। বিনিয়োগকারীদের তাদের টাকা টানা আউট শুরু তারপর তহবিলের ব্যাঙ্কার তাদের ঋণে ড। মূল কোম্পানী বিয়ার স্টারেন্স হেজ তহবিলের জন্য নগদ অর্থ প্রদান করার জন্য সঙ্কুচিত করে, তার সম্পত্তিতে 3.6 বিলিয়ন ডলার বিক্রি করে।
কিন্তু মেইলিল লিঞ্চকে আশ্বস্ত করা হয়নি। এটা তার ঋণ জন্য সমান্তরাল হিসাবে CDOs দিতে তহবিল প্রয়োজন। ম্যারিল ঘোষণা করেছেন যে বিকালেই 850 মিলিয়ন ডলার বিক্রি হবে। কিন্তু এটি কেবল 100 বিলিয়ন ডলার আনলোড করতে পারে। (উত্স: "Bear Stearns ফেস শাটডাউন এ দুটি বড় ফান্ড," ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল, 20 জুন, 2007.)
বিয়ার স্টারেন্স $ 3.2 বিলিয়ন ডলারের জন্য মেরিল এবং অন্যান্য ঋণদাতাদের কাছ থেকে সিকিউরিটিজ কিনতে রাজি হয়েছে। এটি তার খ্যাতি রক্ষা করার জন্য ব্যর্থ হেজ তহবিল আউট bailailed। (সোর্স: "$ 3.2 বিলিয়ন বিলিয়ন স্টারেন্স টু রেসকিউ হিউম্যান হেজ ফান্ড", নিউ ইয়র্ক টাইমস, ২3 শে জুন, ২007)।
নভেম্বর ২007 সালে, ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল একটি নিবন্ধ প্রকাশ করেন যা বিয়ার এর সিইওকে সমালোচনা করে। কোম্পানি সংরক্ষণের উপর মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করার পরিবর্তে এটি জেমস কেয়েনকে সেতু এবং ধূমপান পাত্রের খেলার জন্য অভিযুক্ত করে। নিবন্ধ আরও ক্ষতিগ্রস্ত বিয়ার স্টার্নস 'খ্যাতি।
২00২ সালের ২0 ডিসেম্বর, বিয়ার স্টারেন্স 80 বছরে তার প্রথম ক্ষতি ঘোষণা করে। চতুর্থ কোয়ার্টারে এটি 854 মিলিয়ন ডলার হারিয়েছে। এটি তার সাবপ্রাইম মর্টগেজ হোল্ডিংসসের $ 1.9 বিলিয়ন লিখিতভাবে ঘোষণা করেছে। মুডি এর A1 থেকে A2 থেকে তার ঋণ ডাউনগ্রেড অ্যালান Schwartz সঙ্গে প্রতিস্থাপন প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা Cayne (উত্স: "বিয়ার স্টারেন্স কো।" নিউ ইয়র্ক টাইমস।)
জানুয়ারী ২008 এ, মুডি এর বিয়ার এর বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিস বি বা তার নীচে। যে জাঙ্ক বন্ধন অবস্থা ছিল। এখন বিয়ার বহন করা যথেষ্ট পুঁজি উত্থাপিত সমস্যা ছিল।
প্যারাশুটের সাহায্যে এরোপ্লেন হইতে নামা
সোমবার, 10 মার্চ, ২008 তারিখে, শাওয়ার্টস চিন্তা করেছিলেন যে তিনি হেজ তহবিলের সমস্যাটি সমাধান করেছেন। তিনি লোকেদের লিখতে বিয়ার এর ব্যাংকারদের সাথে কাজ করেছেন। বিয়ার $ 18 বিলিয়ন নগদ সংরক্ষণের মধ্যে ছিল। (উৎস: "বিয়ার স্টাইং ডাউন বিয়ার স্টারেন্স," ভ্যানিটি ফেয়ার, আগস্ট ২008)
মার্চ 11, 2008, ফেডারেল রিজার্ভ তার শর্তাবলী সিকিউরিটিস ঋণ সুবিধা ঘোষণা। এটি ব্যাংকের মত একটি ক্রেডিট গ্যারান্টি বিয়ার দেওয়া। তবে বিনিয়োগকারীরা মনে করেন বিয়ারটি খালাস করার এই প্রকাশ্য প্রচেষ্টা। একই দিন, মুডি এর বিয়ার এর এমবিএস বি এবং সি স্তরের ডাউনগ্রেড। দুটো ঘটনা একটি পুরানো-ধারনাহীন বিয়ার স্টারেন্সে চালানো ব্যাংক চালায়। তার ক্লায়েন্ট তাদের আমানত এবং বিনিয়োগ টানা আউট (উত্স: "Bear স্টিয়ারান্স ডাউনফল এর টাইমলাইনে," মোটলি ফল, মার্চ 15, 2013)।
মার্চ 13 এ 7:45 PM তে, Bear Stearns 'শুধুমাত্র ছিল $ 3.5 বিলিয়ন নগদ টাকা বাকি। কিভাবে এত দ্রুত ঘটেছে? অনেক অন্যান্য ওয়াল স্ট্রিট ব্যাঙ্কের মতো, বিয়ার রিফারেস চুক্তি নামে স্বল্পমেয়াদী ঋণের উপর নির্ভর করে। এটি অন্যান্য ব্যাঙ্কগুলিকে নগদ জন্য তার সিকিউরিটিস ব্যবসা। তথাকথিত রেপো চুক্তি রাতারাতি কয়েক সপ্তাহ পর্যন্ত যে কোন স্থানে চলে যায়। যখন রেপো শেষ হয়, তখন ব্যাংকগুলি কেবল লেনদেনের বিপরীত দিকে চলে।
ঋণদাতা একটি দ্রুত এবং সহজ 2-3 শতাংশ প্রিমিয়াম অর্জিত। অন্য ব্যাংকগুলিকে তাদের রেপোতে বলা হয় এবং আরো ঋণ দিতে অস্বীকৃতি জানানোর সময় হিম্র্রাজেজেড নগদ বহন কর। কোন এক বিয়ার এর জাঙ্ক সিকিউরিটিজ সঙ্গে আটকে পেতে চেয়েছিলেন।
সকালে পরের দিন সকালে ব্যবসা করার জন্য বিয়ারে যথেষ্ট নগদ ছিল না। এটি তার ব্যাংক জিজ্ঞাসা, জেপি মরগান চেজ, জন্য $ 25 বিলিয়ন রাতারাতি ঋণ। চেজ সিইও জামি ডিমন একটি প্রতিশ্রুতি তৈরীর আগে Bear এর বাস্তব মান গবেষণা করার জন্য আরো সময় প্রয়োজন। তিনি নিউইয়র্ক ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংককে ঋণের নিশ্চয়তা দিতে বলেন যাতে বিয়ারটি শুক্রবারে খুলতে পারে। যাইহোক, বাজারের পরের দিন খোলা যখন Bear এর স্টক মূল্য plummeted। (সোর্স: "বিয়ার স্টারেন্স পতনের ভেতর," দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল, মে 9, ২009।)
যে সপ্তাহান্তে, চেজ উপলব্ধ Bear স্টার্নস শুধুমাত্র মূল্য ছিল $ 236 মিলিয়ন এটা কেবলমাত্র এক-পঞ্চমাংশের সদর দফতর ভবনটির মূল্য ছিল। সমস্যা সমাধানের জন্য, ফেডারেল রিজার্ভ 30 বছরের মধ্যে তার প্রথম জরুরী সপ্তাহান্তে সভা অনুষ্ঠিত
ফেড $ 30 বিলিয়ন পর্যন্ত পাড়া বিয়ার যাও ক্রয় ক্রয় শৃঙ্খলা ঋণ ডিফল্ট হতে পারে যদি বিয়ার এটি বন্ধ দিতে যথেষ্ট সম্পদ ছিল না। ফেড এর হস্তক্ষেপ ছাড়াই, Bear Stearns ব্যর্থতা অন্যান্য ওভার-লিভারেজেড বিনিয়োগ ব্যাংকগুলিতে ছড়িয়ে থাকতে পারে। এর মধ্যে রয়েছে মেরিল লিঞ্চ, লেহম্যান ব্রাদার্স এবং সিটিগ্রুপ। (উত্স: "জেপি মরগ্যান চেজ স্টিকেন বিয়ার স্টারেন্স উপর লাগে" দ্য ইকোনমিস্ট, মার্চ 18, 2008. "ফেড ব্যর্থ হ্রল ঋণ মর্দ্দা," মিশ এর গ্লোবাল অর্থনৈতিক ট্রেন্ড বিশ্লেষণ, মার্চ 17, 2008.)
প্রভাব
বিয়ার এর মৃতু্য ওয়াল স্ট্রিট নেভিগেশন একটি প্যানিক শুরু ব্যাংকগুলি বুঝতে পেরেছিল যে কোনও ব্যক্তি জানত না যে ব্যবসার সবচেয়ে সম্মানজনক নামগুলির কিছু পোর্টফোলিওগুলির মধ্যে সমস্ত খারাপ ঋণ কবর দেওয়া হয়েছিল। এর ফলে ব্যাংকিং লিকুইডিটি সঙ্কট সৃষ্টি হয় , যার মধ্যে ব্যাংক একে অপরকে ঋণ প্রদানের জন্য অনিবার্য হয়ে ওঠে।
চেজ সিইও জামি ডিমন Bear স্টার্নস এবং অন্য ব্যর্থ ব্যাংক, ওয়াশিংটন মিউচ্যুয়ার উভয় ক্রয়ের জন্য regrets। উভয় খরচ আইনি ফি মধ্যে $ 13 বিলিয়ন চেজ। বিয়ার এর ব্যর্থ ব্যবসাগুলি আরোপিত $ 4 বিলিয়ন চেজ ব্যয় সব থেকে সবচেয়ে, ডেমোন বলছে, বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসের ক্ষতি হিসাবে চেজ বিয়ার এর স্কেচ সম্পদের উপর গ্রহণ করেন। অন্তত সাত বছর জন্য বিষন্ন চেজ এর স্টক মূল্য। (উত্স: "ডিমন একটি খারাপ আইডিয়া Bear স্টার্ন বলছেন," নিউ ইয়র্ক পোস্ট, এপ্রিল 9, 2015.)