সংজ্ঞা, কিভাবে তারা কাজ এবং রিসোর্স বনাম ঝুঁকি
২014 সালের 8 হাজার হেজ তহবিলের পরিমাণ ২8 ট্রিলিয়ন ডলারে উন্নীত হয়েছে। এইচএফআর ইকো অনুযায়ী এটি ২004 সালে পরিচালিত পরিমাণের ট্রিপল পরিমাণ। যদিও হেজ তহবিলে গত 15 বছরে স্টক মার্কেটের তুলনায় আর্থিক সঙ্কটে রয়েছে, তারা ২009 সাল থেকে কম ফলাফল করেছে ।
এস এন্ড পি 500 রোজ 137% (লভ্যাংশ সহ) হেজ তহবিলের জন্য 50% বৃদ্ধির তুলনায়। (সোর্স: "কি নাম একটি নাম? ফান্ড হেজ," ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল, মার্চ 27, 2015. "হেজ তহবিলের মত বিনিয়োগের তিনটি উপায়," রব কোপল্যান্ড এবং গ্রেগরি জাকারম্যান, দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল, 4 আগস্ট, ২014। )
এই প্রবৃদ্ধির বেশিরভাগ সুপার-বৃহৎ তহবিলগুলিতে যায়। ২014 সালে তহবিলে 75 বিলিয়ন ডলারের বেশি অর্থ যোগ করা হয়েছে, তবে 90 শতাংশ অর্থ তহবিলে 1 বিলিয়ন মার্কিন ডলার বা তার বেশি পরিচালিত হয়েছে। এক কারণ হল যে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা এবং হেজ তহবিলের মধ্যে যারা বিনিয়োগ করে তারা চেষ্টা করে এবং সত্যিকারের নামের সাথে আরো বেশি আস্থাশীল হয়। এটি একটি শুরু আপ দৃঢ় সঙ্গে বিনিয়োগ করতে খুব ঝুঁকিপূর্ণ। ফলস্বরূপ, 864 টি সংস্থা ২014 সালে বন্ধ হয়ে যায়, যার গড় সম্পদ কেবলমাত্র 70 মিলিয়ন মার্কিন ডলার। (উত্স: "হেজ তহবিল: আছে এবং না আছে," ব্যারন এর, মার্চ 30, ২015)
"হেজ তহবিলের" শব্দটি প্রথমটি 1940-এর দশকে বৈদেশিক বিনিয়োগকারী আলফ্রেড উইন্সলো জোনসের কাছে প্রয়োগ করা হয়েছিল।
তিনি তার কৌশল অংশ হিসাবে শক স্টক বিক্রি একটি তহবিল তৈরি। তিনি যে ঝুঁকি বিরুদ্ধে হেজ যে স্টক তার দীর্ঘ অবস্থানের মূল্য হারাতে হবে।
হেজ তহবিল কিভাবে কাজ
হেজ তহবিলগুলি সীমিত অংশীদারিত্ব বা সীমিত দায়বদ্ধতা কর্পোরেশন হিসাবে প্রতিষ্ঠিত হয় যা পরিচালকের এবং বিনিয়োগকারীদের লেনদেন থেকে রক্ষা করে যদি তহবিল দেউলিয়া হয়ে যায়
চুক্তি বর্ণনা করে কিভাবে ম্যানেজারটি অর্থ প্রদান করা হয়। এটা কখনও কখনও মার্কেল কি এটি বিনিয়োগ করতে পারে রূপরেখা পারে, কিন্তু কোন সীমা আছে।
কিছু হেজ তহবিল ব্যবস্থাপকদের অর্থ প্রদানের আগে একটি বাধা বাধা পূরণ করতে হবে। বিনিয়োগকারীরা সমস্ত লাভ লাভ করে না যতক্ষণ না বাধা অতিক্রম হয়, তখন ম্যানেজার লাভের একটি শতাংশ পায়। অধিকাংশ হেজ তহবিলের অধীনে পরিচালিত হয় "দুই এবং 20 নিয়ম।" এই রাজ্যে তারা ভাল সময় এবং খারাপ মধ্যে সম্পদ দুই শতাংশ উপার্জন যে কোন বাধা বাধা আছে, এবং তারা লাভের 20 শতাংশ প্রাপ্ত সম্প্রতি, পেনশন ফান্ড এবং অন্যান্য প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অন্তত নতুন হেজ তহবিলগুলি কম দেওয়া হয়েছে: "1.4 এবং 17." (উত্স: "হেজ ফান্ড কেন এত বেশি করে?" নিউ ইয়র্কার, 1২ মে, ২014)
হেজ তহবিলের পুরস্কার
হেজ তহবিলগুলি তাদের পরিচালকদের যেভাবে প্রদান করা হয় তার উপায়ের কারণে আরো আর্থিক পুরষ্কার প্রদান করে, আর্থিক সংস্থার ধরনগুলি তারা বিনিয়োগ করতে পারে এবং তাদের আর্থিক নিয়ন্ত্রণের অভাব।
হেজ তহবিল পরিচালকদের তারা উপার্জন আয় একটি শতাংশ হিসাবে ক্ষতিপূরণ করা হয়। এটি অনেক বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করে যারা এই তহবিলের নিন্দা করে যে মিউচুয়াল ফান্ডগুলি ফি প্রদান করা হয়, ফান্ড কর্মক্ষমতা নির্বিশেষে। এই ক্ষতিপূরণ কাঠামোর জন্য ধন্যবাদ, হেজ তহবিল পরিচালকদের উপরে বাজারের রিটার্ন অর্জন করার জন্য চালিত হয়।
হেজ তহবিল পরিচালকদের অত্যাধুনিক ডেরিভেটিভগুলি ব্যবহার করে বিশেষজ্ঞ, যেমন ফিউচারের চুক্তি , বিকল্পগুলি , এবং সমান্তরাল ঋণ বাধ্যবাধকতা ।
ডেরিভেটিভস হেজ তহবিল পরিচালকদেরকে মুনাফা তোলার অনুমতি দেয় যখন স্টক মার্কেট ডাউন হয়। হেজ তহবিল পরিচালকদের নির্বাণ বিকল্প ব্যবহার করতে পারেন, অথবা স্টক সংক্ষিপ্ত বিক্রি করতে পারেন। মূলত, এই পণ্যগুলি দুটি জিনিস করে: তারা বড় পরিমাণে স্টক বা পণ্য নিয়ন্ত্রণ করার জন্য ছোট পরিমাণে অর্থ বা লিভারেজ ব্যবহার করে। দ্বিতীয়ত, তারা একটি নির্দিষ্ট সময়ে সময়ে অর্থ প্রদান করে। লিভারেজ এবং টাইমিংয়ের সমন্বয় মানে যেগুলি বাজারের উত্থান বা পতন সঠিকভাবে ভবিষ্যদ্বাণী করে যখন ম্যানেজারগুলি ফেরত পাঠায়।
হেজ তহবিলের হিসাবে স্টক মার্কেট হিসাবে ভালভাবে নিয়ন্ত্রিত হয় না, তবে এই উচ্চ ফেরত বিনিয়োগের জন্য তাদের মুক্ত প্রবক্তা রয়েছে, কিন্তু ফটকামূলক, আর্থিক যানবাহনগুলি। আরও দেখুন, হেজ তহবিলে এসইসি বুলেটিন দেখুন
হেজ ফান্ড ঝুঁকি
হেজ তহবিল খুব ঝুঁকিপূর্ণ। এটা ঠিক এই ঝুঁকি যে উচ্চ ঝুঁকি উচ্চতর রিটার্ন বাড়ে নেতৃস্থানীয় অনেক বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ ।
হেজ তহবিলের অধিক পুরষ্কার প্রতিশ্রুতি দেয় যে একই তিনটি বৈশিষ্ট্য তাদের খুব ঝুঁকিপূর্ণ তোলে। প্রথমত, হেজ তহবিল পরিচালকদের তাদের তহবিলের শতাংশের অর্থ প্রদান করা হয়। তহবিল টাকা হারায় কি হবে? তারা কি এই ক্ষতির শতকরা অর্থ পরিশোধ করে? না, ম্যানেজাররা কোন শূন্যতা পাবে না, তারা কত টাকা খরচ করে? এই গঠন মানে হেজ তহবিল ব্যবস্থাপকগুলি খুব ঝুঁকি সহনশীল। এটি তহবিল বিনিয়োগকারীদের জন্য অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে, যারা তহবিলে বিনিয়োগকৃত সমস্ত অর্থ হারাতে পারে।
দ্বিতীয়ত, হেজ তহবিলগুলি ডেরাইভেটিভসে বিনিয়োগ করে যা লিভারেজের কারণে খুব ঝুঁকিপূর্ণ। বিকল্প একটি নির্দিষ্ট উইন্ডোতে বিতরণ করা আবশ্যক। যদি একটি "কালো হান" বা সম্পূর্ণ অপ্রত্যাশিত, অর্থনৈতিক ঘটনা সেই সময়কালের সময় ঘটে, এমনকি যদি ম্যানেজার দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা সম্পর্কে সঠিক হয়, তবে তিনি বিনিয়োগ হারাতে পারেন। এই অর্থে, হেজ তহবিল পরিচালকদের বাজারের সময় চেষ্টা করা হয়, যা কিছু বলে না করা অসম্ভব না হলে খুব কঠিন হবে।
মিউচুয়াল ফান্ডের বিপরীতে, যার মালিকরা পাবলিক কর্পোরেশন, হেজ ফান্ডগুলি ঐতিহ্যগতভাবে সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন কর্তৃক নিয়ন্ত্রিত হয়নি। প্রবিধানের অভাব অর্থ হেজ তহবিল উপার্জন এসইসি অথবা অন্য কোন নিয়ন্ত্রক সংস্থাকে রিপোর্ট করা হয় না। হেজ তহবিলে এখনও জালিয়াতি থেকে নিষিদ্ধ যদিও, তত্ত্বাবধানের এই অভাব অতিরিক্ত ঝুঁকি সৃষ্টি করে। পাশাপাশি, হেজ তহবিল বিনিয়োগকারীরাও এলএলসি এর অংশীদার। এর মানে হল যে তারা হেজ তহবিলে একটি ব্যবসা হিসাবে দেউলিয়া হয়ে গেলেও তাদের বিনিয়োগ হারাতে পারে, এমনকি যদি বিনিয়োগগুলি ঠিক আছে তবে
কে হেজ তহবিলে বিনিয়োগ করে
প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের হেজ তহবিলে বিনিয়োগের 65 শতাংশ মূলধন প্রদান করে তারা পেনশন ফান্ড এবং সার্বভৌম সম্পদ তহবিল পরিচালনা করে। তারা বীমা কোম্পানি, কর্পোরেশন এবং ট্রাস্ট তহবিলের নগদ সম্পদ পরিচালনা করে। তারা হেজ তহবিলের মধ্যে তাদের সম্পদের 10 থেকে 20 শতাংশের বেশি নয়।
তারা কিভাবে কাজ leveraging বুঝতে। তারা চরিত্রের ভাল বিচারক হওয়া উচিত। অধিকাংশ হেজ তহবিলে তাদের রিটার্ন পাওয়ার জন্য তারা যা করে তা প্রকাশ করে না। স্বচ্ছতা যে অভাব অর্থ তারা আসলে Ponzi পরিকল্পনা হতে পারে, যেমন বার্নি Madoff দ্বারা চালানো হিসাবে
হেজ তহবিলগুলি তাদের নেটভিত্তিক কমপক্ষে $ 1 মিলিয়ন থাকতে হবে। তারা তাদের পোর্টফোলিও মধ্যে উল্লেখযোগ্য অব্যবস্থাপনা আবহাওয়া এই কুশন প্রয়োজন। কেউ কেউ 2008 সালের দুর্ঘটনার সময় ক্ষতিগ্রস্তদের পুনরুদ্ধারের চেষ্টা করছেন। তারা হেজ তহবিলের জন্য প্রয়োজনীয় তিন বা ততোধিক মাস ধরে তাদের অর্থ জমা রাখে। আসলে, অর্ধেকেরও বেশি সময় ধরে তিন বছরের সময়সীমা রয়েছে। তারা প্রায়ই তাদের বিনিয়োগের 2 শতাংশ এবং কোনও লাভের 20 শতাংশ পরিশোধ করতে ইচ্ছুক হতে হবে।
তারা বেশী তুলনায় গড় রিটার্ন খুঁজছেন না। মাত্র 6 শতাংশ মনে করেন তারা 10 শতাংশ বা তার বেশি বার্ষিক আয় অর্জন করতে পারে। তারা শুধু ঝুঁকি সহ্য করতে ইচ্ছুক নয়। পরিবর্তে, 67 শতাংশ বার্ষিক রিটার্ন খুঁজছেন 4 শতাংশ এবং 6 শতাংশ মধ্যে। যে সম্ভবত তারা তাদের ক্ষতি হত্তয়া যদি তাদের অগ্নি হতে পারে যারা বোর্ড রিপোর্ট করতে হবে সম্ভবত।
পরিবর্তে, তারা তাদের বিনিয়োগের বাকি অংশগুলির সাথে সম্পর্কযুক্ত একটি বিনিয়োগ খুঁজছেন। এর মানে হল যে, যদি স্টক মার্কেট মূল্য হ্রাস করে, হেজ তহবিলের বিনিয়োগ বেড়ে যাবে। অন্য কথায়, তারা তাদের বৈচিত্রতা বৃদ্ধি হেজ তহবিল ব্যবহার। তারা জানেন যে একটি বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিও সামগ্রিক উদ্বায়ীতা হ্রাস দ্বারা সময়ের সাথে মোট আয় বৃদ্ধি হবে এই কারণেই, এই বিনিয়োগকারীদের তাদের হেজ তহবিল বিনিয়োগের তুলনায় S & P 500 , NASDAQ বা Dow Jones মত স্ট্যান্ডার্ড সূচকগুলিতে তুলনা করে না।
পারিবারিক ট্রাস্টের তহবিল বিনিয়োগে সেরা মনের সুযোগ লাভের জন্য হেজ ফান্ড ব্যবহার করে। হেজ তহবিল কেন স্মার্টস্টিক বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করে? কারণ তারা সবচেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করে তবে ২২ শতাংশ বিনিয়োগকারী উচ্চ মূল্যের কারণে কেন তারা সীমিত, বা এমনকি এড়াতে, হেজ তহবিল
হেজ তহবিলের আর্থিক ক্রাইসিসে অবদান কীভাবে?
হেজ তহবিলে তিনটি উপায়ে ২008 সালের আর্থিক সংকটের অবদান । প্রথমত, তারা একটি outsized, এবং প্রধানত লুকানো, অর্থনীতিতে প্রভাব আছে। যেহেতু তারা স্টক, বন্ড বা পণ্য বাজার হিসাবে নিয়ন্ত্রিত হয় না, তাই তারা আসলে কি কিনতে বা বিক্রি করে তা খুঁজে পাওয়া কঠিন। এটা আনুমানিক তারা কিছু স্টক এক্সচেঞ্জের 10-50 শতাংশ মধ্যে মালিক, এবং দৈনিক ট্রেডিং ভলিউম অর্ধেক আপ করা। তাদের প্রবৃদ্ধি ২000 সালের তুলনায় দ্রুততর হয়েছে, এবং তাই অনেক বিনিয়োগ ক্লাসে অস্থিতিশীলতা রয়েছে।
দ্বিতীয়ত তাদের ডেরিভেটিভের অনিয়ন্ত্রিত ব্যবহার ছিল। তারা অনেক বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিজ কিনেছিল। ২006 সালে হাউজিংয়ের দাম কমাতে শুরু করলে, অন্তর্নিহিত বন্ধকগুলি ডিফল্ট হয়। হেজ তহবিল পরিচালকদের তারা ঋণ ডিফল্ট swaps মালিকানাধীন কারণ তারা যে ঝুঁকি থেকে সুরক্ষিত ছিল, ডেরিভেটিভ বীমা একটি প্রকার কিন্তু, মজুরীর ঋণের মোট সংখ্যাটি হ'ল অযাচিত প্রজন্মের মতো, যেমন এআইজি । এই বীমাকারীদের ব্যবসা থাকার এবং সোয়াপ ভাল করতে একটি যুক্তরাষ্ট্রীয় সরকার bailout প্রয়োজন। ফলস্বরূপ, এই ধরনের বীমা জন্য বাজার collapsed। ব্যাংকগুলি তাদের ছাড়াই ঋণ দিতে ইচ্ছুক ছিল না, ফলে নতুন ঋণ গ্রহণ করা কঠিন হয়ে পড়ে।
তৃতীয়ত, অনেক ব্যাংকের হেজ তহবিল উপ-বিভাগ ছিল। তারা প্রায়ই এই হেজ তহবিলের মাধ্যমে ডেরিভেটিভসে বিনিয়োগ করে তাদের আয় বৃদ্ধি করার চেষ্টা করে। যখন এই ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগগুলি দক্ষিণে গিয়েছিল, বিয়ার স্টারেন্সগুলি ব্যাঙ্কগুলির জন্য কেন্দ্রীয় সরকারে গিয়েছিল। ২008 সালের সেপ্টেম্বরে সরকার যখন লেহম্যান ব্রাদার্সকে জামিন দেয়নি, তখন তার দেউলিয়া ঘোষণার ফলে বিশ্বব্যাপী শেয়ারের দাম কমে যায়। এই ঘটনাটি ২008 সালের আর্থিক সংকটের অবসান ঘটে ।
নতুন হেজ ফান্ড রেগুলেশন
২010 সালে, ডড-ফ্রাঙ্ক ওয়াল স্ট্রিট রিফর্ম অ্যাক্ট হেজ তহবিলের কিছু দিক নিয়ন্ত্রণ করতে শুরু করে। উপরে যে $ 150 মিলিয়ন এখন এসইসি সঙ্গে নিবন্ধন করতে হবে এই আইনটি আর্থিক স্থিতিশীলতা ওভারসাইট কাউন্সিলও তৈরি করেছে, যা হেজ তহবিল এবং অন্যান্য আর্থিক সংস্থাগুলি যেগুলি খুব বড় হয়ে উঠছে তা দেখায়। যদি তারা ব্যর্থ হতে খুব বড় হয়, তাহলে পরিষদ এটিকে ফেডারেল রিজার্ভ এই তহবিলগুলি নিয়ন্ত্রণ করতে পারে। (উৎস: "ডড-ফ্রাঙ্ক পরে হেজ তহবিল", নিউ ইয়র্ক ইউনিভার্সিটি স্টার্ন স্কুল অফ বিজনেস, জুলাই 19, 2010।)
ডোড-ফ্রাঙ্ক হেজ তহবিল বিনিয়োগ ব্যাংকের পরিমাণ করতে পারেন সীমিত। ব্যাংক তাদের গ্রাহকদের পক্ষ থেকে হেজ তহবিলগুলি ব্যবহার করতে পারে, তাদের নিজেদের কর্পোরেট মুনাফা বাড়ানোর জন্য নয়
এসইসি-এর অধীনে ডোড-ফ্রাঙ্ক ডেরাইভেটিভের নিয়মাবলী আহ্বান করে। হেজ তহবিল পরিচালকদের এখন রেজিস্টার করা উচিত। তাদের ঝুঁকি পরিমাপ, কৌশল এবং পণ্য এবং কর্মক্ষমতা প্রকাশ করতে হবে। এসইসি তাদের হেজ তহবিলে থাকা পজিশনগুলো প্রকাশ করতে চায়, সামগ্রিক ক্রেডিট এক্সপোজার ধরে রাখে, কতগুলি সম্পদ কম্পিউটার আলগোরিদিম ব্যবহার করে এবং তাদের ঋণ-থেকে-ইকুইটি অনুপাত ব্যবহার করে। (উত্স: "ওয়াল স্ট্রিট ডোড-ফ্রাঙ্কের ভয় পায় না," সেন্ট থমাস ইউনিভার্সিটি, ফেব্রুয়ারী 13, ২013।)
কিভাবে তারা আপনাকে প্রভাবিত করে
যদি আপনি কোনও সার্বজনীনভাবে ট্রেডেড সিকিউরিটিজগুলির মালিক হন, তবে আপনার 401 (কে), আইআরএ বা পেনশন প্ল্যানের মাধ্যমে সরাসরি হেজ তহবিলের মাধ্যমে আপনি ক্ষতিগ্রস্ত হন। হেজ তহবিল ব্যবসায়ীদের নাটকীয়ভাবে তেল খরচ কমানো হয়েছে। যে অর্থনীতিতে একটি বিশাল প্রভাব ছিল তেলের দাম মুদ্রাস্ফীতির একটি উপাদান, যা ক্রয়ের গ্রাহকদের ক্ষমতা প্রভাবিত করে। যেহেতু ভোক্তা পণ্য মার্কিন অর্থনীতির প্রায় 70 শতাংশ , ভোক্তা ক্রয় ক্ষমতা বিস্তার ঘরোয়া বৃদ্ধির বৃদ্ধি করেছে অন্য দিকে, মার্কিন নির্মাতারা শক্তিশালী ডলার দ্বারা আঘাত করা হচ্ছে। এটা রপ্তানি বৃদ্ধি হ্রাস।
হেজ তহবিলগুলিও ব্যাংকিং শিল্পকে প্রভাবিত করেছে। বড় ব্যাংকগুলি বৃহত্তম হেজ তহবিল গ্রাহকদের উপর আরো বেশি মনোযোগ নিবদ্ধ করছে উদাহরণস্বরূপ, সিটিটি "ফোকাস ফাইভ" থেকে তার সবচেয়ে বড় ট্রেডিং কমিশন পায়। এই বৃহত্তম হেজ তহবিল সংস্থাগুলি: মিলিয়নিয়াম ম্যানেজমেন্ট, বেসামরিক, সার্ভেয়ার ক্যাপিটাল, পয়েন্ট 72 অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট, এবং কার্লসন ক্যাপিটাল। ক্ষুদ্র ব্যবসার অর্থায়ন পেতে আরো কঠিন সময় রয়েছে। (উত্স: "আপনি কেবল আমাদের $ 1 মিলিয়ন অর্থ প্রদান করেছেন? লাইন মধ্যে পান," ব্লুমবার্গ, মার্চ 23, 2016.)
গভীরতা মধ্যে: 2008 আর্থিক সংকট কারণ | ডেরাইভেটিভের ভূমিকা | সাবপ্রাইম বন্ধক সংকটের কারণগুলি