প্রিপেইড ঝুঁকি - এটি কী এবং এমবিএস কীভাবে প্রভাব বিস্তার করে?
বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলির সবচেয়ে অদ্বিতীয় দিক হল প্রাক্কলন ঝুঁকির উপাদান। এই ঝুঁকি বিনিয়োগকারীদের নির্ধারিত সময়ের আগে তাদের বন্ধকীগুলির উপর প্রিন্সিপাল ফেরত দেওয়ার সিদ্ধান্ত নেয়। ফলাফল, এমবিএস বিনিয়োগকারীদের জন্য, প্রারম্ভিক একটি প্রাথমিক রিটার্ন ফেরত হয়। এর মানে হল অন্তর্নিহিত নিরাপত্তা প্রধান সময়কালের সময় সঙ্কুচিত হয়, যা সুদ আয়ের ধীরে ধীরে হ্রাস পায়। প্রাক্কলন ঝুঁকি সাধারণত সর্বোচ্চ হয় যখন সুদের হার পতনশীল , যেহেতু এটি বাড়িওয়ালাদের তাদের বন্ধকগুলি পুনর্বিন্যস্ত করে তোলে এই পরিস্থিতিতে, এমবিএস-এর মালিককে নিম্ন হারে ফেরত প্রাইভেট পুনরুত্পাদন করতে বাধ্য করা হয় - একটি সমস্যা " পুনর্বিনিয়োগ ঝুঁকি " হিসাবে পরিচিত।
যেহেতু প্রিপেইডগুলি সময়ের সাথে সাথে বন্ধকী সমর্থিত নিরাপত্তা ব্যবস্থার প্রবক্তিকে হ্রাস করে, তখন সাধারণত এমবিএসের বামপন্থীতা পর্যন্ত পৌঁছায় না । ফলস্বরূপ, পৃথক বন্ড তাদের বিবৃত পরিপক্বতা দ্বারা পরিমাপ করা হয় না, কিন্তু "গড় জীবন" - বা একটি এমবিএস মধ্যে প্রধান অর্ধেক পর্যন্ত আনুমানিক সময় ফিরে দেওয়া হয়।
যখন হার হ্রাস পায় তখন গড় জীবন আরও দ্রুত কমে যায় (যেহেতু হারগুলি নিম্নমুখী হয় যখন বাড়ির মালিকরা পুনর্বিনিয়োগ করে) এবং হার ক্রমশ ক্রমশ হ্রাস করে (যেহেতু কেউ উচ্চ হারের সঙ্গে বন্ধকীতে পুনর্বিনিয়োগ করে না)। এটি পৃথক এমবিএসগুলি থেকে অনিশ্চিত নগদ প্রবাহ সৃষ্টি করে।
এই প্রপঞ্চের ফলে, বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলি যখন ছোটোখাটো প্রবৃদ্ধি অর্জন করে তখন ছোট লাভের প্রবণতা দেখা দেয়, তবে বন্ডের মূল্যবৃদ্ধি হ্রাস করার সময় তারা আরও পড়ে যায়।
(এই জন্য একটি শব্দ আছে: "নেতিবাচক convexity।") এই প্রবণতা ইউএসএস Treasuries চেয়ে উচ্চ ফলন এম.এস.এস বেতন কেন এক কারণ। সংক্ষেপে বলা যায়, এই অতিরিক্ত অনিশ্চয়তার জন্য বিনিয়োগকারীদের অর্থ প্রদান করা প্রয়োজন। এটা উল্লেখ করা উচিত যে বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলি তাদের সর্বোত্তম পারফরম্যান্সের পারফরম্যান্স তৈরি করে থাকে যখন বিদ্যমান হার স্থিতিশীল।
এজেন্সি বনাম অ- এজেন্সি এমবিএস
বেসরকারী সংস্থা বা (বেশিরভাগ ক্ষেত্রে) মর্টগেজ পুল তৈরি করতে পারে যা তিনটি আধা-সরকারি সংস্থা দ্বারা এমবিএস ইস্যু করে: সরকারি ন্যাশনাল মর্টগেজ এসোসিয়েশন (জিএনএমএ বা গিনি মে নামে পরিচিত) ফেডারেল ন্যাশনাল মর্টগেজ (এফএনএমএ বা ফ্যানি মে) এবং ফেডারেল হোম লোন বন্ধক কর্পোরেশন (ফ্রেডি ম্যাক)
তিনটি মধ্যে পার্থক্য সবচেয়ে সংক্ষিপ্ত ব্যাখ্যা সিকিউরিটিজ এবং এক্সচেঞ্জ কমিশন ওয়েবসাইট থেকে আসে:
"গিন্নি মে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পূর্ণ বিশ্বাস এবং ক্রেডিট দ্বারা সমর্থিত, গ্যারান্টি দেয় যে বিনিয়োগকারীদের সময়মত অর্থ প্রদান পাওয়া যায় ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাক কিছু গ্যারান্টী প্রদান করে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পূর্ণ বিশ্বাস এবং ক্রেডিট দ্বারা সমর্থিত না হলেও মার্কিন ট্রেজারি থেকে ধার করার বিশেষ ক্ষমতা রয়েছে। কিছু ব্যক্তিগত সংস্থা, যেমন ব্রোকারেজ ফার্ম, ব্যাংক এবং হোমব্লিউডরগণ, বন্ধকীগুলির সুরক্ষিত করে, যা "ব্যক্তিগত-লেবেল" বন্ধক সিকিউরিটিজ হিসাবে পরিচিত। "
এই উদ্ধৃতি থেকে কী গ্রহণযোগ্য: GNMA দ্বারা সমর্থিত এমবিএস ডিফল্টের ঝুঁকি না, কিন্তু ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাক দ্বারা জারি বন্ডের জন্য ডিফল্ট ঝুঁকি রয়েছে। তবুও, ফ্রেডি এবং ফ্যানি বন্ডগুলির পৃষ্ঠভূমির তুলনায় এটির সমর্থনের চেয়ে শক্তিশালী উপাদান রয়েছে, যেহেতু ২008 সালের আর্থিক সংকটের কারণে উভয়কে ফেডারেল সরকার কর্তৃক গ্রহণ করা হয়েছিল।
এমবিএস 'ঐতিহাসিক রিটার্নস
বন্ধক-সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলি সম্মানজনক দীর্ঘমেয়াদী রিটার্ন প্রদান করেছে। 30 জুন ২013 সাল নাগাদ বারক্লেস জিএনএমএ ইনডেক্স বার্ল্লেস ইউএস একাউন্টস বন্ড ইনডেক্সের পরিমাপের ভিত্তিতে বৃহত্তর গৃহভিত্তিক বিনিয়োগ গ্রেড বন্ড বাজারের 4.5২% রিটার্ন অনুসারে 4.78% বার্ষিক মোট বার্ষিক মোট রিটার্ন জিতেছে। রিটার্ন অনুরূপ হলেও, মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে মর্টগেজ-সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলির মধ্যে বিনিয়োগকারী অনেকগুলি তহবিলগুলি সাধারণত বিস্তৃত ভিত্তিক তহবিলের চেয়ে কম গড় maturities থাকে।
কিভাবে বিনিয়োগ করবেন
বিনিয়োগকারীরা একটি দালালের মাধ্যমে ব্যক্তিগত বন্ধক-ব্যাকড সিকিউরিটিস কিনে নিতে পারেন, তবে এই বিকল্পটি সীমিত বন্ধকগুলির গড় বয়স, ভৌগলিক অবস্থান এবং ক্রেডিট প্রোফাইল সম্পর্কে তাদের নিজস্ব মৌলিক গবেষণায় সময় এবং পরিমার্জনের সাথে সীমিত থাকে। বেশীরভাগ বিনিয়োগকারী যারা একটি বিস্তৃত-ভিত্তিক বন্ড মিউচুয়াল ফান্ড বা বিনিময়-ট্রেডার্ডের তহবিল মালিক, এই সেক্টরের কিছু কিছু এক্সপোজার আছে, যেহেতু এটি বাজারের একটি বড় অংশ এবং অতএব এক, যা বৈচিত্রপূর্ণ তহবিলে ব্যাপকভাবে প্রতিনিধিত্ব করে। বিনিয়োগকারী এমবিএস শুধুমাত্র নিবেদিত যে তহবিলের জন্য মনোনীত করতে পারেন। এই স্থানটি বিনিয়োগ করে যে ইটিএফগুলি:
- বারক্লেস এজেন্সি বন্ড ফান্ড (টিকারঃ এজিজেড)
- ইশার্স বারক্লেস এমবিএস ফিক্সড-রেট বন্ড ফান্ড (এমবিবি)
- বন্ধক-ব্যাক সিকিউরিটিজ ইটিএফ (ভিএমবিএস)
- iShares বার্ল্লেস জিএনএমএ বন্ড ফান্ড (জিএনএমএ)
- SPDR Barclays ক্যাপিটাল বন্ধক পিছনে বন্ড ETF (MBG)
MBS এর মতো দুটি ধরনের সিকিউরিটিজ সম্পর্কে জানুন: