কিভাবে সেন্ট্রাল ব্যাংকগুলি বিপুল পরিমাণ অর্থ প্রদান করে
কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি এই সম্পদ ক্রয়ের জন্য ক্রেডিটটি কোথায় নিয়ে আসে? তারা সহজভাবে পাতলা বাতাস এটি তৈরি আউট। শুধুমাত্র কেন্দ্রীয় ব্যাংকের এই অনন্য ক্ষমতা আছে। এই মানুষ যখন তারা ফেডারেল রিজার্ভ " মুদ্রণ মুদ্রণ " সম্পর্কে কথা বলতে হয়।
এই ধরনের প্রসারণীয় মুদ্রানীতির লক্ষ্যটি হলো সুদের হার কমানো এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধি করা। নিম্ন সুদের হার ব্যাংকগুলিকে আরো ঋণ করতে অনুমতি দেয়। ব্যাংক ঋণ প্রসারিত করার জন্য ব্যবসা অর্থ প্রদানের মাধ্যমে চাহিদা উদ্দীপনা। তারা আরো পণ্য এবং সেবা ক্রয় করার ক্রেতাদের ক্রেডিট দিতে।
অর্থ সরবরাহ বাড়ানোর দ্বারা, QE দেশের মুদ্রা কম মূল্য রাখে। এটি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য দেশের স্টক আরো আকর্ষণীয় করে তোলে। এটি রপ্তানি সস্তা করে তোলে।
2001 থেকে ২006 সাল পর্যন্ত জাপান প্রথম কিউই ব্যবহার করেছিল। এটি 2012 সালে পুনরায় শুরু, প্রধানমন্ত্রী শিনজো আবের নির্বাচনের সাথে। তিনি তার তিন তীর প্রোগ্রাম, "Abenomics" সঙ্গে জাপানের অর্থনীতির জন্য সংস্কার প্রতিশ্রুতি।
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সবচেয়ে সফল QE প্রচেষ্টা গৃহীত এটি অর্থ সরবরাহের প্রায় $ 2 ট্রিলিয়ন যোগ করেছে যে ইতিহাসে কোন অর্থনৈতিক উদ্দীপক প্রোগ্রাম থেকে বৃহত্তম সম্প্রসারণ। ফলস্বরূপ, ফেড এর ব্যালেন্স শীট ঋণ নভেম্বর 2008 থেকে $ 2.106 ট্রিলিয়ন থেকে অক্টোবর 2014 মধ্যে $ 4.486 ট্রিলিয়ন দ্বিগুণ।
ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক জানুয়ারী 2015 সালে QE গৃহীত, মৃদুতা পদক্ষেপ সাত বছর পরে। ইউরো-বিনিময় বন্ড 60 বিলিয়ন ক্রয় করতে সম্মত হয়েছে, ইউরো মূল্য বৃদ্ধি এবং রপ্তানি বৃদ্ধি এটি তাদের ক্রয় 80 বিলিয়ন ইউরোর একটি মাস বৃদ্ধি করেছে। ২01২ সালের ডিসেম্বরে এটি ঘোষণা করেছিল যে এটি ২017 সালের এপ্রিল মাসে তার ক্রয় 60 বিলিয়ন ইউরোর একটি মজুদ করবে। ডলার রূপান্তর ইউরো ইউরো ডলারের বিপরীতে চলছে কিভাবে দেখায়।
পরিমাণগত সহজ ব্যাখ্যা
পরিমাণগত সহজ কিভাবে কাজ করে? ফেড মর্টগেজ-সমর্থিত সিকিউরিটিজ এবং ট্রেসুরিজের বিনিময়ে ব্যাঙ্কগুলির সংরক্ষিত অ্যাকাউন্টগুলিতে অর্থ জমা দেয় । সম্পত্তি ক্রয় নিউ ইয়র্ক ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক এ ট্রেডিং ডেস্ক দ্বারা সম্পন্ন হয়।
রিজার্ভের প্রয়োজনীয়তার পরিমাণ হল যেগুলি তাদের বইগুলি বন্ধ করে দিলে প্রত্যেক রাতে ব্যাংকগুলির হাতে যে পরিমাণ টাকা থাকে ফেড ব্যাঙ্কের ভল্টগুলিতে বা স্থানীয় ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকে নগদ অর্থের প্রায় 10 শতাংশ জমা রাখে।
যখন ফেড ঋণ যোগ করে, এটি ব্যাংকগুলিকে রিজার্ভের চেয়ে বেশি প্রয়োজন। ব্যাংকগুলি অন্য ব্যাংকগুলিতে অতিরিক্ত অর্থ ধার দিয়ে মুনাফা অর্জন করতে চায়। ফেড এছাড়াও সুদের হার ব্যাংক চার্জ নত। এই ফান্ড তহবিল হার হিসাবে পরিচিত হয়। এটি অন্যান্য সমস্ত সুদের হারের জন্য ভিত্তি।
পরিমাণগত হ্রাস এছাড়াও অন্য ভাবে অর্থনীতি উদ্দীপিত। সম্প্রসারিত রাজস্ব নীতির জন্য অর্থায়নে ট্রেজারুরিজের বৃহৎ পরিমাণে ফেডারেল সরকার নিলাম। ফেড Treasurys ক্রয় হিসাবে, এটি চাহিদা বৃদ্ধি, ট্রেজারি ফলন কম রাখা। যেহেতু Treasurys সব দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার জন্য ভিত্তি, এটি অটো, আসবাবপত্র এবং অন্যান্য ভোক্তা ঋণ হার সাশ্রয়ী মূল্যের রাখে। কর্পোরেট বন্ডগুলির জন্যও এটি সত্য, ব্যবসার প্রসারিত করার জন্য এটা সস্তা। সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ, এটা দীর্ঘমেয়াদী রাখে, স্থিরীকৃত বন্ধকী হার নিম্ন। আবাসন বাজারকে সমর্থন করা গুরুত্বপূর্ণ
মন্দার আগে, ফেড 700 মিলিয়ন এবং $ 800 বিলিয়ন ট্রেজারি এর মধ্যে রাখা তার ব্যালেন্স শীট নোট, অর্থ সরবরাহ tweak পরিমাণ পরিবর্তনশীল।
QE1: ডিসেম্বর ২008 - জুন ২010
২5 শে নভেম্বর ২008 তারিখে ফেডেরাল ওপেন মার্কেট কমিটির বৈঠকে ফেড ঘোষণা দেয় যে এটি ব্যাংক ঋণ, মার্কিন ট্রেজারি নোট এবং সদস্য ব্যাংক থেকে বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটি 800 বিলিয়ন ডলার ক্রয় করবে।
ফেড 2008 আর্থিক সংকট মোকাবেলা পরিমাণগত সহজে শুরু। এটি ইতিমধ্যেই ফ্যাট তোলার হারটি কার্যকরভাবে শূন্য করার জন্য নাটকীয়ভাবে কমিয়েছে। বর্তমান খাদ্য সুদের হার সবসময় দেশের অর্থনৈতিক দিকনির্দেশনার একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক।
তার অন্যান্য মুদ্রা নীতি সরঞ্জাম এছাড়াও maxed আউট ছিল। ডিসকাউন্ট হার শূন্য কাছাকাছি ছিল। ফেড এমনকি ব্যাংকের রিজার্ভ উপর সুদ প্রদান
2010 দ্বারা, ফেড $ 17 মিলিয়ন এমবিএস কেনা যে ফ্যানি মে , ফ্রেডি ম্যাক, বা ফেডারেল হোম ঋণ ব্যাংক দ্বারা উত্পন্ন হয়েছে। এটি এমবিএসের 1.25 ট্রিলিয়ন ডলার কিনেছে যা বন্ধকী দৈত্যদের দ্বারা নিশ্চিত করা হয়েছিল। প্রাথমিকভাবে, তাদের ব্যালেন্স শীটের বাইরে এই উপমুখ্য এমবিএসগুলি গ্রহণ করে ব্যাংকগুলিকে সহায়তা করার উদ্দেশ্য ছিল। ছয় মাসের কম সময়ে, এই আগ্রাসী ক্রয় প্রোগ্রামটি সেন্ট্রাল ব্যাংকের হোল্ডিংস দ্বিগুণের চেয়েও বেশি ছিল। মার্চ এবং অক্টোবর ২009 এর মাঝামাঝি, ফেড এছাড়াও $ 300 বিলিয়ন দীর্ঘমেয়াদী Treasurys কেনা, যেমন 10 বছরের নোট ।
ফেড জুন ২010 সালে কেনাকাটাকে স্থগিত করে দেয়, কারণ অর্থনীতি আবার বাড়ছে। শুধু দুই মাস পর, অর্থনীতি হোঁচট খাওয়ার শুরু হয়, তাই ফেড প্রোগ্রাম পুনর্নবীকরণ। এটি প্রায় $ 2 ট্রিলিয়ন ডলারে তার হোল্ডিংস রাখার জন্য দীর্ঘমেয়াদী ট্রেসউরিয়াসে $ 30 বিলিয়ন ডলার কিনেছে যদিও কিছু ত্রুটি ছিল, QE1 কম সুদের হারের সাথে পতিত হাউজিং মার্কেটে সাহায্য করার জন্য যথেষ্ট সফল ছিল।
QE2: নভেম্বর 2010 - জুন ২011
3 নভেম্বর ২010 তারিখে, ফেড ঘোষণা দেয় যে এটি 2011 এর দ্বিতীয় চতুর্থাংশের শেষ নাগাদ 600,000 মার্কিন ডলারের ট্রেজারি সিকিউরিটিজ কিনে পরিমাণগত হ্রাস পাবে। ফেডারেল রিজার্ভের পরিমাণগত সঙ্কোচন 2 সঙ্কটমুক্ত মুদ্রাস্ফীতি প্রণয়নের জন্য তার লক্ষ্যকে স্থানান্তরিত করেছে, যাতে চাহিদা ক্রমাগত বৃদ্ধি পায়। ।
অপারেশন টুইস্ট: সেপ্টেম্বর 2011 - ডিসেম্বর ২01২
২011 সালের সেপ্টেম্বরে, ফেড চালু অপারেশন টুইস্ট । এটি QE2 অনুরূপ, দুটি ব্যতিক্রম সঙ্গে। প্রথমত, ফেড এর স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বিল মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে, এটি দীর্ঘমেয়াদী নোট কেনা। দ্বিতীয়ত, ফেড তার এমবিএস এর ক্রয় আপ ধাপে ধাপ। উভয় "twists" sluggish হাউজিং বাজারে সমর্থন করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
QE3: সেপ্টেম্বর ২01২ - অক্টোবর ২014
13 সেপ্টেম্বর, ২01২ তারিখে, ফেড ঘোষণা করেছে QE3 । এটি এমবিএসে 40 বিলিয়ন ডলার কিনে এবং অপারেশন টুইস্ট চালিয়ে যাওয়ার জন্য সম্মত হয়, যার ফলে এক মাসে মোট 85 বিলিয়ন ডলারের তরলতা যোগ হয়। ফেড তিনটি জিনিস আগে এটি আগে কখনও না করেনি:
- ঘোষিত 2015 পর্যন্ত শূন্য মাসে ফান্ড তহবিলের তহবিল রাখা হবে।
- তিনি বলেন, যতক্ষণ পর্যন্ত কাজগুলি "উল্লেখযোগ্যভাবে" উন্নতি না হয় ততক্ষণ এটি সিকিউরিটি ক্রয় করবে।
- একটি সংকোচন এড়ানোর না শুধুমাত্র অর্থনীতিতে চালানো অভিনয়।
QE4: জানুয়ারী 2013 - অক্টোবর ২014
ডিসেম্বর ২01২ সালে, ফেড ঘোষণা দেয় যে এটি দীর্ঘমেয়াদী Treasurys এবং MBS এর মোট 85 বিলিয়ন ডলার কিনবে। এটি অপারেশন টুইস্ট শেষ, পরিবর্তে শুধু স্বল্পমেয়াদী বিল উপর ঘূর্ণায়মান। এটি দুইটি শর্ত পূরণ হওয়ার আগেই সিকিউরিটি ক্রয় করার প্রতিশ্রুতি দিয়ে তার দিকটি স্পষ্ট করে তুলেছে। বেকারত্বের হার 6.5 শতাংশে নেমে যাবে বা মুদ্রাস্ফীতি 2.5 শতাংশের বেশি হবে। QE4 সত্যিই QE3 মাত্র একটি এক্সটেনশন থেকে, কিছু মানুষ এখনও QE3 হিসাবে এটি পড়ুন। অন্যরা "QE ইনফিনিটি" বলে কারণ এটি একটি নির্দিষ্ট সমাপ্তির তারিখ ছিল না। QE4 সস্তা ঋণ, নিম্নমানের হার, এবং একটি devalued ডলারের জন্য অনুমোদিত, যা সব দৌড়ে চাহিদা এবং ফলস্বরূপ, কর্মসংস্থান।
QE এর শেষ
18 ই ডিসেম্বর, ২013 তারিখে, এফওএমসি ঘোষণা দেয় যে এটি তার ক্রয়ের গতিপথ শুরু করবে, কারণ এর তিনটি অর্থনৈতিক লক্ষ্যমাত্রা পূরণ করা হচ্ছে।
- বেকারত্বের হার ছিল 7 শতাংশ।
- জিডিপি প্রবৃদ্ধি ২ এবং 3 শতাংশের মধ্যে ছিল।
- মূল মুদ্রাস্ফীতির হার 2 শতাংশ অতিক্রম করেনি।
FOMC ২015 পর্যন্ত শূন্য এবং এক চতুর্থাংশের মধ্যে ফেজ তহবিলের হার এবং ছাড় হার , এবং 2016 এর মধ্যে 2 শতাংশের নিচে থাকবে।
নিশ্চিত, অক্টোবর 29, 2014, FOMC এটি তার চূড়ান্ত ক্রয় করা হয়েছে ঘোষণা। সিকিউরিটিজ এর হোল্ডিংসগুলি দ্বিগুণ ২.1 ট্রিলিয়ন ডলার থেকে 4.5 ট্রিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে। এইসব সিকিউরিটিজগুলির প্রতিস্থাপন অব্যাহত থাকবে কারণ তারা তাদের স্তরের হোল্ডিংগুলিকে বজায় রাখার জন্য এসেছিল।
14 ই জুন, ২017 তারিখে, এফওএমসি ঘোষণা দেয় যে এটি কীভাবে তার QE হোল্ডিং হ্রাস শুরু করবে। এটা তাদের প্রতিস্থাপিত না করে $ 6 বিলিয়ন ট্রেসার্কে প্রতিমাসে পূর্ণ করবে। প্রতি মাসে মাসে প্রতি মাসে $ 30 বিলিয়ন ডলার অবসর না হওয়া পর্যন্ত এটি আরও 6 বিলিয়ন ডলারের বেশি পাবে। ফেড বন্ধক-সমর্থিত সিকিউরিটিজ এর হোল্ডিংস সঙ্গে একটি অনুরূপ প্রক্রিয়া অনুসরণ করবে। এটি একটি অতিরিক্ত $ 4 বিলিয়ন ডলার অবসরপ্রাপ্ত হবে যতক্ষণ না এটি অবসরপ্রাপ্ত এক মাসে $ ২0 বিলিয়ন ডলারের প্লেট পর্যন্ত পৌঁছায়। এই পরিবর্তনটি যতক্ষণ না ফেড তহবিলের হার 2 শতাংশে পৌঁছে যায় না।
পরিমাণগত সহজ কাজ
QE এর কিছু লক্ষ্য অর্জন করে, অন্যদের সম্পূর্ণরূপে মিস করা এবং বিভিন্ন সম্পদ বুদবুদ তৈরি করে । প্রথমত, এটি ব্যাংকের ব্যালেন্স শীটগুলি থেকে বিষাক্ত সাবপ্রাইম বন্ধকগুলি অপসারণ করে, ট্রাস্ট পুনরুদ্ধার এবং সেইজন্য ব্যাংকিং কার্যক্রমগুলি। দ্বিতীয়ত, এটি মার্কিন অর্থনীতিতে স্থিতিশীলতা ফিরিয়ে আনার জন্য সাহায্য করেছিল, মন্দা থেকে বেরিয়ে যাওয়ার জন্য তহবিল এবং আস্থা প্রদান করে। তৃতীয়ত, আবাসন বাজারকে পুনরুজ্জীবিত করার জন্য এটি সুদের হার কম করে রেখেছিল।
চতুর্থ, এটি অর্থনৈতিক বৃদ্ধি উদ্দীপিত, সম্ভবত ফেড হিসাবে পছন্দ ছিল না যতটা সম্ভবত। এটা কারণ এটি আরো ক্রেডিট উপলব্ধ তৈরীর ফেড এর লক্ষ্য অর্জন না। এটি ব্যাংকের কাছে অর্থ দিয়েছিল, কিন্তু তারা তাদের ঋণ দেওয়ার পরিবর্তে তহবিলে বসেছিল। ব্যাংকগুলি লভ্যাংশ এবং স্টক বাইব্যাকসের মাধ্যমে তাদের স্টক মূল্য ট্রিপল করার জন্য অর্থ ব্যবহার করে। ২009 সালে, তারা তাদের সবচেয়ে লাভজনক বছর ছিল।
বড় ব্যাংক তাদের হোল্ডিংস একত্রিত। এখন, ব্যাংকের বৃহত্তম 0.2 শতাংশ ব্যাংক সম্পদ 70 শতাংশের বেশি নিয়ন্ত্রণ করে।
এই কারণে QE ব্যাপক মুদ্রাস্ফীতি কারণ হিসাবে অনেক ভয় ছিল না। যদি ব্যাংকগুলি টাকা উত্তোলন করতো, ব্যবসাগুলি অপারেশন বৃদ্ধি করত এবং আরো বেশি শ্রমিক নিয়োগ করত। এই দাম বাড়ানো হবে, দাম বাড়ানো হবে যেহেতু যে ঘটতে না, ফেড এর মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপ, মূল সিপিআই , ফেড এর 2 শতাংশ লক্ষ্য নীচের রয়ে।
মুদ্রাস্ফীতি পরিবর্তে, QE সম্পদ বুদবুদ একটি সিরিজ তৈরি। ২011 সালে, পণ্য ব্যবসায়ীরা স্বর্ণের দিকে অগ্রসর হন, 2008 সালে 869.75 ডলার থেকে প্রতি আউন্স প্রতি মূল্যের মূল্য $ 1,895
2012 সালে, বিনিয়োগকারীদের মার্কিন Treasurys পরিণত, 10 বছরের নোট ফলন ড্রাইভিং 200 বছরের কম।
2013 সালে, বিনিয়োগকারীদের Treasurys এবং স্টক মার্কেটে ডু ড্রাইভ ড্রাইভিং 24 শতাংশ থেকে ছুটি। এই বেন বার্নানকে ঘোষণা করে 19 জুন যে ফেড টাওয়ারিং বিবেচনা ছিল। যে বিনিয়োগকারীদের একটি ভয়ঙ্কর বিক্রি ছুটিতে বন্ডের চাহিদা কমে গেলে তিন মাসের মধ্যে সুদের হার 75 শতাংশে বেড়েছে। ফলস্বরূপ, ফেড গত ডিসেম্বর পর্যন্ত প্রকৃত মোমবাতি বন্ধ অনুষ্ঠিত, বাজারে শান্ত করার একটি সুযোগ প্রদান।
২014 ও ২015 সালে ডলারের মূল্য ২5 শতাংশ বেড়েছে, বিনিয়োগকারীদের মার্কিন ডলারে একটি সম্পদ বুদ্বুদ তৈরি করেছে। এটি কি QE সঙ্গে ঘটতে অনুমিত এর বিপরীত হয়। কিন্তু মার্কিন ডলার একটি বৈশ্বিক মুদ্রা এবং একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল। বিনিয়োগকারীদের উচ্চ সরবরাহ সত্ত্বেও ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকে ঝাঁকুনি
ফেড কি এটা অনুমিত ছিল। এটি আর্থিক বাজারের জন্য ক্রেডিট তৈরি করেছিল যখন তরলতা কঠোরভাবে সীমাবদ্ধ ছিল। কিন্তু এটি সংকোচনমূলক রাজস্ব নীতিকে অতিক্রম করতে পারে না। ২010 এবং ২014 এর মধ্যে, চা পার্টি রিপাবলিকানরা হাউস অফ রিপ্রেজেন্টেটিভস এর নিয়ন্ত্রণ অর্জন করেছিল। অর্থনীতি এখনো তার পায়ের উপর ছিল না যখন তারা বাজেট কমাতে জোর দেয়। তারা ২011 সালে জাতীয় ঋণে ডিফল্ট হুমকির সম্মুখীন হচ্ছিল । তারা 10 শতাংশ ব্যয় সক্রেটিসও শুরু করেছিল । তারা 2013 সালে একটি সরকার বন্ধ তৈরি।
ফেড এছাড়াও ব্যাংক ধার করতে বাধ্য করতে পারে না। সিস্টেমে টাকা যোগ করার কৌশল তার একটি স্ট্রিং ধাক্কা মত ছিল। এটি পরিবারের এবং ব্যবসার জন্য তহবিল প্রয়োজন ছাড়া অন্যান্য সম্পদ ক্লাসে বুদবুদ তৈরি