মার্কিন অর্থনীতিতে LBOs এবং তাদের হুমকি

এই আর্থিক প্রতারণা পরবর্তী আর্থিক সংকট সৃষ্টি করতে পারে

একটি লিভারেজেড ব্যাকআউট তখনই হয় যখন অন্য কোম্পানিটি অন্য একটি কেনার জন্য অনেক টাকা ধার করে। একটি সাধারণ ক্রেতা বিনিয়োগকারীদের বন্ড, হেজ তহবিল , এবং ব্যাংকগুলি প্রদান করে টাকা ধার করে। অন্য কোনও বন্ডের মতো, ক্রেতাটি নিজের সম্পত্তিকে সমান্তরাল হিসাবে রাখবে। কিন্তু একটি LBO এটি কোম্পানীর সম্পত্তিকে জমা করার অনুমতি দেয় যা সে সমান্তরাল হিসাবে কিনতে চায়।

যে লিভারেজ একটি ছোট কোম্পানী নিজেকে অনেক ঝুঁকি ছাড়া একটি বড় কোম্পানি কিনতে তহবিল ধার দেয়।

সমস্ত ঝুঁকি বড় লক্ষ্য কোম্পানী দ্বারা বাহিত হয়। যে কারণ ঋণ তার বই রাখা হয়। যদি ঋণ পরিশোধে সমস্যা হয় তবে তার সম্পত্তিকে প্রথম বিক্রি করা হবে এবং এটি দেউলিয়া হয়ে যাবে। ছোট, অর্জনকারী সংস্থা স্কট-ফ্রী হয়

এই ডিলগুলি সাধারণত প্রাইভেট ইকুইটি কোম্পানিগুলি দ্বারা পরিচালিত হয় যা একটি পাবলিক কোম্পানীকে এটি ব্যক্তিগত গ্রহণ করার জন্য ক্রয় করে। যে লক্ষ্যকারী কোম্পানী আরও লাভজনক করতে প্রয়োজন পরিবর্তন করতে ক্রেতা সময় দেয় এটি পরে লাভজনক মুনাফা অর্জনকারী কোম্পানিকে বিক্রি করবে, প্রায়ই এটি একটি আইপিওতে আবার লোকজন গ্রহণ করে। এটা বাড়ির পরিবর্তে কোম্পানীর জন্য একটি flipper মত।

ঋণ ঝুঁকি অফসেট উচ্চ উত্পাদন প্রদান করা আবশ্যক। কেবলমাত্র উচ্চ সুদে অর্থের বিনিময়ে প্রায়ই ক্রয় করা কোম্পানির দেউলিয়াতার কারণ হতে পারে। যে কারণে, তাদের আকর্ষণীয় ফলন সত্ত্বেও, leveraged buyouts সমস্যা যা জাঙ্ক বন্ধন হিসাবে পরিচিত হয়। তারা জাঙ্ক বলা হয় কারণ প্রায়ই সম্পদ শুধুমাত্র ঋণ বন্ধ দিতে যথেষ্ট নয়, এবং তাই ধারক হিসাবে ভাল আঘাত পেতে।

LBOs থেকে কোন সুরক্ষা আছে?

২013 সালে ফেডারেল রিজার্ভ এবং অন্যান্য ব্যাংকিং নিয়ন্ত্রকেরা এলবিও ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণে তাদের ব্যাংকগুলিতে নির্দেশনা জারি করেন। তারা ব্যাংকগুলিকে ঋণগ্রহীতাকে LBOs এড়াতে প্ররোচিত করেছে যে ঋণগ্রহীতাকে লক্ষ্যবস্তু কোম্পানির ছয় বার বার্ষিক আয়ের হিসেবে অনুমোদন করেছিল। নিয়ন্ত্রকেরা ব্যাঙ্কগুলিকে বলেছিলেন যে এলবিওগুলি যে পেমেন্টের সময়সীমা বাড়িয়েছে বা ঋণদাতা সুরক্ষা চুক্তিতে অন্তর্ভুক্ত ছিল না।

নিয়ন্ত্রকেরা যদি তাদের বাধ্য না করে তবে ব্যাংকগুলি 1 মিলিয়ন ডলার পর্যন্ত জরিমানা করতে পারে।

কিন্তু নির্দেশিকা বাস্তবায়ন সহজবোধ্য নয়। অনেক ব্যাংকাররা অভিযোগ করেন যে নির্দেশিকাগুলি যথেষ্ট পরিষ্কার নয়। আয়ের হিসাব করতে বিভিন্ন উপায় আছে। কিছু পুলিশ সবচেয়ে অনুসরণ করতে পারে, কিন্তু সব না, নির্দেশিকা ব্যাংকগুলি নিশ্চিত করতে চায় যে তারা সবগুলি একইভাবে গণ্য হবে।

ব্যাংকগুলির সংশ্লিষ্টতার কারণ আছে। ফেড কিছু কিছু ক্ষেত্রে প্রস্তাবিত স্তর অতিক্রম ব্যাংক অনুমোদিত হয়েছে। ফেড শুধুমাত্র বিদেশী ব্যাংক, গোল্ডম্যান স্যাশ এবং মরগ্যান স্ট্যানলি দেখায় । মুদ্রার কম্পট্রোলার অফিস জাতীয় ব্যাংকের তত্ত্বাবধানে। এর মধ্যে রয়েছে ব্যাংক অব আমেরিকা, সিটিগ্রুপ, জেপি মরগান চেজ এবং ওয়েলস ফার্গো।

দ্য লুমিং এলবো হুমকি

অনেক ব্যাংক রেগুলেশন উপেক্ষা করেছেন ফলস্বরূপ, যুক্তরাষ্ট্রের প্রাইভেট ইকুইটি চুক্তির 40 শতাংশই সতর্কতার সাথে ঋণের মাত্রা অতিক্রম করে। ২008 সালের অর্থনৈতিক সঙ্কটের পরে এটি সর্বোচ্চ। 2007 সালে, ঋণের 52 শতাংশ প্রস্তাবিত মাত্রা উপরে ছিল।

নিয়ন্ত্রকেরা উদ্বিগ্ন যে, যদি কোন ধরনের মন্দা দেখা দেয়, তাহলে ব্যাংকগুলি আবার তাদের বইগুলিতে খুব খারাপ ঋণ দিয়ে আটকে যাবে। শুধু এই সময় এটি subprime বন্ধকীগুলির পরিবর্তে জাঙ্ক বন্ড হবে।

আসলে, এটি ইতিমধ্যেই শুরু হয়েছে বলে মনে হচ্ছে।

এপ্রিল 2014 সালে, ইতিহাসে বৃহত্তম LBO কখনও কখনও আটটি বৃহত্তম দেউলিয়া হয়ে ওঠে। শক্তি ফাউন্ডেশন হোল্ডিংস $ 43 বিলিয়ন ঋণ দ্বারা এটি তার buyout জন্য দিতে কাটা ছিল ধ্বংস হয়। চুক্তিটি দালালের তিনজন, কে কেআর, টিপিজি এবং গোল্ডম্যান স্যাচ ২007 সালে 31.8 বিলিয়ন ডলারে কোম্পানী কিনে নেয় এবং ইতোমধ্যে ইতিমধ্যেই 13 বিলিয়ন ডলার ঋণ নিয়েছিল।

তারা কেনা কোম্পানি, TXU করপ, শক্তিশালী নগদ প্রবাহ সঙ্গে একটি টেক্সাস ইউটিলিটি ছিল। শেল তেল ও গ্যাসের আবিষ্কারের কারণে সৌরবিদ্যুতের দাম হ্রাস করার কথা ভাবছিল না। তারা কোম্পানির ব্যক্তিগত নিতে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য শীর্ষ ডলার প্রদান করে, মনে করে যে গ্যাসের দাম তার চেয়েও বেড়ে যাবে। কোম্পানী হারিয়ে 400,000 গ্রাহকদের, টেক্সাস ইউটিলিটি deregulated ছিল থেকে। অন্য ঋণদাতাদের ঋণের পরিমাণ $ 23 বিলিয়ন ক্ষমা করতে সম্মত হয়েছে, $ 8 বিলিয়ন ডলার ছাড়াও dealmakers আপ করা।

LBOs কাজের বৃদ্ধি এবং অর্থনৈতিক বৃদ্ধি আঘাত

পরের চারটি এলবোও পাল্টে গেছে:

1. প্রথম ডেটা (২6.5 বিলিয়ন ডলার) শুধু একটি নতুন সিইও নিযুক্ত করেছে চারপাশে এটি চালু করার জন্য।
2. Alltel ($ 25.7 বিলিয়ন) মাত্র 5.9 বিলিয়ন ডলারের জন্য Verizon বিক্রি হয়, বাকি 22.2 বিলিয়ন অবশিষ্ট ঋণ। সাধারণত এইরকম একটি মার্জিনের পরে, কোম্পানিগুলি আরও দক্ষ অপারেশনগুলি খোঁজার চেষ্টা করে, কাজগুলি হারিয়ে যায়।
3. হজহেঞ্জ ($ 23.6 বিলিয়ন) আরও নগদ প্রবাহ উত্পন্ন উদ্ভিদ বন্ধ।
4. ইক্যুইটি অফিস বৈশিষ্ট্যাবলী ($ 22.9 বিলিয়ন) তার 543 বাণিজ্যিক ভবন অর্ধেকের চেয়ে বেশি বিক্রি।

এই মহান উদাহরণ কিভাবে LBOs অর্থনীতি ক্ষতিগ্রস্ত হয়। নতুন মালিকদের ঋণ বন্ধ দিতে লাভ বৃদ্ধি করার উপায় খুঁজে বের করতে হবে। এটি করার সর্বোত্তম উপায় হল ভবন বিক্রি, অপারেশন একত্রীকরণ এবং headcount কমানো। এই সমস্ত পদক্ষেপগুলি চাকরি হ্রাস করে, অথবা কমপক্ষে চাকরি বৃদ্ধি বন্ধ করে (উত্স: "বৃহত্তর লিভারেজেড ব্যাকআপ বস্ট, কীভাবে শেল বুম কিল্লি TXU," ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল , 30 শে এপ্রিল, ২014)।