কেন দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক সরকার ঋণ খারাপ করছে
মার্কিন ট্রেজারি বিল, বন্ড এবং নোটগুলি কেনার সময় যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল রিজার্ভ মার্কিন ঋণকে নগদীকরণ করে। ফেডারেল রিজার্ভ এই Treasurys কেনার যখন, এটা করতে টাকা মুদ্রণ করতে হবে না। এটি ফেডারেল রিজার্ভ সদস্য ব্যাঙ্কগুলির ক্রেতাদের নির্দেশ করে যা ট্রেজারুরসকে ধরে রাখে। এটি তারপর Treasurys তার নিজস্ব ব্যালেন্স শীট রাখে। এটা ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক অফ নিউ ইয়র্কের একটি অফিসের মাধ্যমে এটি করে। সবাই অর্থ দিয়ে ক্রেডিট আচরণ করে, যদিও ফেড ঠান্ডা হার্ড নগদ মুদ্রণ করে না।
এই প্রক্রিয়াটি খোলা বাজার অপারেশন বলে । ফেড এই সরঞ্জাম ব্যবহার করে বাড়াতে এবং সুদের হার কম । এটি তার সদস্য ব্যাংক থেকে Treasurys ক্রয় যখন এটি সুদের হার কমে যায়। ফেড ব্যাংকের ক্রেডিট ক্রেডিট। ফেডের রিজার্ভের প্রয়োজনীয়তার সাথে দেখা করার চেয়ে তাদের এখন আর বেশি পরিমাণ সঞ্চয় আছে ।
প্রয়োজনে ব্যাংকগুলি এই অতিরিক্ত আমানতগুলি ধার্য করবে, যা নির্ধারিত ফান্ড হিসাবে পরিচিত, অন্যান্য ব্যাংকগুলিকে প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে হবে। তারা একে অপরকে চার্জ করার সুদের হার হচ্ছে ফেড ফান্ড হার ।
এই অতিরিক্ত আমানত আনতে ব্যাংকগুলি এই হার কমিয়ে দেবে।
কিভাবে ফেড ঋণ নগদীকরণ
কিভাবে এই ঋণ নগদীকরণ করা হয়? যখন মার্কিন সরকার ট্রেজারউরিয়াকে নিলাম করে তখন এটি সব ট্রেজারি ক্রেতাদের কাছ থেকে ধার করা হয়। এই ব্যক্তি, কর্পোরেশন, এবং বিদেশী সরকার অন্তর্ভুক্ত ফেড প্রচলন থেকে যারা Treasurys অপসারণ করে এই ঋণ অর্থ ফেরত।
ট্রেজারুরসের সরবরাহ হ্রাসের ফলে বাকি বন্ডগুলি আরও মূল্যবান করে তোলে।
এই উচ্চ মূল্য Treasurys ক্রেতাদের পেতে সুদ হিসাবে অনেক দিতে হবে না। এই নিম্ন ফলন মার্কিন ঋণ নেভিগেশন সুদের হার নিচে ড্রাইভ। নিম্ন সুদের হার মানে সরকার তার ঋণ বন্ধ দিতে অনেক ব্যয় করতে হবে না। যে টাকা এটি অন্যান্য প্রোগ্রামের জন্য ব্যবহার করতে পারেন।
এটা যেমন ফেড দ্বারা কেনা Treasurys অস্তিত্ব নেই। কিন্তু তারা ফেড এর ব্যালেন্স শীট বিদ্যমান না। টেকনিক্যালি, ট্রেজারি ফেড ব্যাক এক দিন দিতে হবে। তখন পর্যন্ত, ফেড সরকারকে আরো ব্যয় করার জন্য ফেডারেল সরকারকে আরো অর্থ প্রদান করেছে। যে অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধি, এইভাবে ঋণ monetizing।
কেন এই একটি সমস্যা
২008-এর মন্দা পর্যন্ত ফেড নগদকে নগদীকরণের বিষয়ে বেশিরভাগ লোক চিন্তা করেন নি। যে কারণ পর্যন্ত, খোলা বাজার অপারেশন বড় কেনাকাটা ছিল না। নভেম্বর ২010 এবং জুন ২011 এর মাঝামাঝি, ফেড $ 600 বিলিয়ন ডলারের দীর্ঘমেয়াদী ট্রেসুরিজ কিনেছে। যে QE1 নামে পরিচিত পরিমাণগত সহজে প্রথম ধাপ ছিল
২014 সালের অক্টোবর পর্যন্ত চারটি পর্বে QE প্রোগ্রাম ছিল। ফেড শেষ পর্যন্ত Treasurys- এ $ 4.5 ট্রিলিয়ন এবং তার ভারসাম্যকেন্দ্রের বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিজগুলির সাথে সমাপ্তি ঘটে।
14 ই জুন, ২017 তারিখে, ফেড বলেছিলেন যে এটি তার হোল্ডিংগুলিকে হ্রাস করবে তাই ধীরে ধীরে তাদের বিক্রি করতে হবে না।
একবার ফেড তহবিল হার তার লক্ষ্য পৌঁছেছে 2 শতাংশ, ফেড তাদের পরিবর্তে ছাড়া $ 6 বিলিয়ন Treasurys পরিপক্ক করতে অনুমতি দেবে। প্রতি মাসে এটি একটি অতিরিক্ত $ 6 বিলিয়ন পরিপক্ক করতে অনুমতি দেবে এর লক্ষ্য হচ্ছে $ 30 বিলিয়ন ডলার অবসরপ্রাপ্ত হওয়া।
ফেড তার বন্ধকী সমর্থিত সিকিউরিটিজ এর হোল্ডিংস সঙ্গে একই কাজ করবে, শুধুমাত্র বৃদ্ধি $ 4 বিলিয়ন একটি মাস পর্যন্ত এটি $ 20 বিলিয়ন পৌঁছে পর্যন্ত
ফেড তার বন্ড অবসর গ্রহণ একবার, দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার আরও বৃদ্ধি হবে। এটা কারণ বাজারে Treasurys একটি বৃহত্তর সরবরাহ হবে। মার্কিন ট্রেজারি তাদের কেনা কিনতে কাউকে সন্তুষ্ট Treasurys উচ্চ সুদের হার প্রস্তাব করতে হবে। যে সরকার ফেরত ফেরার জন্য মার্কিন ঋণ আরো ব্যয়বহুল করতে হবে। এটি একটি প্রায় $ 20 ট্রিলিয়ন ঋণ সঙ্গে একটি গুরুতর সমস্যা। উপরন্তু, ঋণ-থেকে-গ্রস গার্হস্থ্য পণ্য অনুপাত 100 শতাংশের বেশি হয়।
যে একটি নিরাপদ স্তর অতিক্রম এটি একটি ঋণ ঋণ ঋণ পরিশোধ করতে পারে কিনা ঋণদানকারী প্রশ্ন তোলে।
ফেড কেনা বন্ড কেন?
ফেড এর প্রাথমিক উদ্দেশ্য QE জুড়ে ফেড তহবিলের হার কম রাখা ছিল। ব্যাংকগুলি তহবিলের তহবিলের সমস্ত স্বল্প-মেয়াদি সুদের হারের ভিত্তিতে ব্যাবহার করে। একটি কম মূল হার কোম্পানি প্রসারিত এবং কাজ তৈরি করতে সাহায্য করে। নিম্ন মর্টগেজ হার লোকেরা আরও ব্যয়বহুল বাড়ী বহন করতে সাহায্য। ফেড হাউজিং বাজার পুনরুজ্জীবিত QE চেয়েছিলেন। কম সুদের হার এছাড়াও বন্ড ফেরত কমাতে। এটা স্টক এবং অন্যান্য উচ্চতর ফলন বিনিয়োগের দিকে বিনিয়োগকারীদের সক্রিয় করে। এই সমস্ত কারণগুলির জন্য, নিম্ন সুদের হার অর্থনৈতিক বৃদ্ধির জন্য সহায়তা করে ।
কিন্তু ফেড এর উদ্দেশ্য অংশ ঋণ নগদীকরণ হতে পারে। এটা স্বীকার করেন না যে, কিন্তু এটি বোধগম্য করে তোলে। QE সরকারী ব্যয় বৃদ্ধি এবং বৃদ্ধি বৃদ্ধি সাহায্য ট্রেজারি ক্রেতাদের আকর্ষণের জন্য সুদের হার বাড়াতে হবে না যে অর্থনীতির উদ্বিগ্ন হবে যখন অর্থনীতি সম্পূর্ণভাবে পুনরুদ্ধার হয়, ফেড নিরাপদে তার QE লেনদেন বিপরীত। এটি মালিকানাধীন Treasurys বিক্রি করবে।
সেন্ট লুই ফেড অসম্মতি
ফেব্রুয়ারি ২013 সালে, ফেডেরাল রিজার্ভ ব্যাংক অফ সেন্ট লুই একটি রিপোর্ট জারি করে যা ফেড কর্তৃক ফেডারেল ঋণকে নগদীকরণ করে। এটি দাবি করেছে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক কেবল ঋণকে নগদীকরণ করতে পারে যদি ত্রিশূরী তার তাত্ক্ষনিক ভারসাম্যকে অনির্দিষ্টকালের জন্য রাখা হয়। অন্য কথায়, এটি স্থায়ীভাবে ফেডারেল সরকার খরচ ভর্তুকি জন্য পাতলা বাতাস আউট টাকা তৈরি করতে তার ক্ষমতা ব্যবহার করা হবে।
পরিবর্তে, সাবেক ফেড চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে স্পষ্টভাবে বলেন যে ফেড Treasurys বিক্রয় যখন QE শেষ হবে। ফেড শেষ অক্টোবর 2014 QE যদিও, এটি তার ট্রেজারউরিটি বিক্রি শুরু করেনি। এটা যখন, সুদের হার বৃদ্ধি হবে। ফেডারেল সরকার দেখাবে যে তার অর্থায়ন অর্থায়ন আরো ব্যয়বহুল হবে।