ডায়নামিক কারেন্সি-হেজড ইটিএফস এর মূল্য কি?

সক্রিয়ভাবে পরিচালিত ETFs সঙ্গে মুদ্রা ঝুঁকি Mitigating

স্মার্ট বিটা এক্সচেঞ্জ-ট্রেডার্ড ফান্ডগুলি (ইটিএফ) প্রায় -২00 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের মতো সম্পদে পরিণত হয়েছে যা ২016 সালের প্রথম দিকে ছিল। ব্ল্যাকআরকের মতে, একটি ই-টিএফ ইস্যুকারী, এই পরিসংখ্যান ২0২0 সালের মধ্যে $ 1 ট্রিলিয়নের উপরে এবং ২0২5 সালের মধ্যে 1.4 ট্রিলিয়ন ডলার পর্যন্ত উন্নীত হতে পারে। অস্থিতিশীলতা-ভিত্তিক স্মার্ট বিটা তহবিলগুলি সর্বাধিক জনপ্রিয় বলে বিবেচিত, তবে মুদ্রা-হেজ তহবিলগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে বিশ্বজুড়ে ক্রমবর্ধমান রাজনৈতিক ঝুঁকি

এই প্রবন্ধে, আমরা দেখব কিভাবে গতিশীল কারেন্সি হেজড ফান্ডগুলি কাজ করে এবং আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের তাদের পোর্টফোলিওগুলির জন্য বিবেচনা করা উচিত কিনা।

ডলার একটি গুরুত্বপূর্ণ 'ফ্যাক্টর'

স্মার্ট বিটা ইটিএফস অতীতের কয়েক বছর ধরে বাজার মূলধন ওজনযুক্ত তহবিলের ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয় বিকল্প হয়ে উঠেছে। মান, ভরবেগ, লভ্যাংশ এবং অন্যান্য 'কারণগুলি' উপর মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করে, এই তহবিলগুলি বিনিয়োগকারীদেরকে আরও বেশি আয়, উচ্চতর আয় বা প্রচলিত তহবিলের তুলনায় অন্যান্য সুবিধার সাহায্যে সহায়তা করে। এই দাবিগুলি সমর্থনকারী প্রমাণ মিশ্রিত হয় এবং বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভর করে, তবে ঝুঁকি হ্রাসের জন্য এটি একটি মূল্যবান হাতিয়ার।

মুদ্রা-হেজড ইটিএফস একটি জনপ্রিয় স্মার্ট বিটা বিকল্প হয়ে উঠেছে যা মার্কিন ডলারের বৈদেশিক মুদ্রার তুলনায় উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি পেয়েছে। 2011 এবং 2016 এর মধ্যে, মার্কিন ডলার প্রায় 30 শতাংশ বা প্রতি বছরে প্রায় 5 শতাংশ ক্যাপসুল ছিল, যার মানে বৈদেশিক মুদ্রার মূল্যায়নের হারের ফলে বৈদেশিক বাজারের যে কোনও লাভ বিদেশের বাজারে হ্রাস করা হয়েছিল।

মুদ্রা-হেজড ইটিএফ এই বাজারগুলির জন্য বৈদেশিক মুদ্রার প্রভাব মোকাবেলা করে আয় বৃদ্ধি করে সহায়তা করে।

অবশ্যই, মুদ্রা-হেজড ইটিএফগুলি 2008-এর তুলনায় 5 বছরের কারনে প্রায় (প্রায় ২5 শতাংশ) সঞ্চালিত হয়নি (অথবা নাও হতে পারে) যখন ডলার ২5 শতাংশ বা প্রতি বছর প্রায় 4.5 শতাংশ কমে যায়।

মার্কিন ডলারের মূল্যনির্ধারণে ক্ষতির কারণে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের হার ছিলো 4.5 শতাংশে। ডলারের বাইরে বৈদেশিক মুদ্রা বিনিময়কারী অন্যান্য সুবিধাগুলির উপর বিনিয়োগকারীরাও মিস করবেন।

ডলার এর মুভিতে মূলধন

ডায়নামিক কারেন্সি-হেজড ইটিএফস এই বিষয়গুলি সক্রিয়ভাবে বিদেশী মুদ্রায় এক্সপোজার পরিচালনা করে। সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলের বিপরীতে, এই ইটিএফগুলি বিদেশী মুদ্রায় তাদের এক্সপোজার নির্ধারণের জন্য একটি নিয়মিত সেট নিয়ম ব্যবহার করে। লক্ষ্য ক্রমবর্ধমান মুনাফা জন্য মুদ্রা বাণিজ্য প্রয়োজন হয় না, বরং যখন এটি প্রশংসা করে কিছু উত্কৃষ্ট লাভ অংশগ্রহন যখন ডলারের একটি মন্দা সঙ্গে যুক্ত ঝুঁকি কমাতে।

উদাহরণস্বরূপ, উইসডমট্রি ডায়নামিক কারেন্সি হেজড ইন্টারন্যাশনাল ইক্যুইটি ফান্ড (ডিডিডব্লিউএম) বিনিয়োগকারীদের অধীনে পরিচালিত সম্পদের অধীনে $ 400 মিলিয়ন ডলারের সাথে আইশার্স এমএসসিআই ইএএফইটি ইটিএফ (ইএফএ) কে হেজ বিকল্পের সাথে বিনিয়োগ করে। ডাইউয়েট এক্স-ট্র্যাকারস MSCI EAFE হেজড ইক্যুইটি ইটিএফ (ডিবিইএফ) এর মত স্টার্লিং এর পতন এবং ইউরো এর যন্ত্রণারগুলি এড়ানো দ্বারা গতিশীল মুদ্রা হেজড ফান্ড উভয়ই ইএফএ এবং অনুরূপ সম্পূর্ণ হেজ তহবিল অতিক্রম করেছে।

এই তহবিলটি হেজের সঠিক পরিমাণ নির্ধারণের জন্য সুদের হারের পার্থক্য, প্রযুক্তিগত গতি এবং ক্রয় ক্ষমতা সমতার উপর দৃষ্টিপাত করে কাজ করে।

উইসডমট্রি অনুযায়ী, ডলারের পতনের পর বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করার সময় এই সংকেতগুলি তার গতিশীল কারেন্সি হেজ তহবিলের মাধ্যমে ডলারের লাভ থেকে 1 শতাংশ রিটার্ন জোগায়। লক্ষ্যটি মূলত 100 শতাংশের জয়ী নয়, বরং, কিছু লাভের প্রকাশে এবং বেশিরভাগ পতন ঘটাতে রক্ষা করে ।

বিবেচনা গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি

ডাইনামিক মুদ্রা হেজড ইটিএফস ব্যবহার করে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের সবচেয়ে বড় ঝুঁকি হল মুদ্রা হেজিংয়ের সময় তারা ভুল কলগুলি করবে। অনেকগুলি উপায়ে, এটি এমন একটি যুক্তি যা সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিল বা স্মার্ট বিটা কৌশলর বিরুদ্ধে করা যেতে পারে যা প্যাসিভ-পরিচালিত ইন্ডেক্স ফান্ড বিনিয়োগকারীদের এই পরিস্থিতিতে এই তহবিল কর্মক্ষমতা বিশ্লেষণ করার সময় সতর্কতা অবলম্বন করা উচিত।

উদাহরণস্বরূপ, একটি গতিশীল মুদ্রা হেজড ফান্ড ক্রমবর্ধমান ডলারের সময় সম্পূর্ণরূপে হেজ তহবিলকে ছাড়িয়ে যেতে পারে, যেহেতু এটি 100 শতাংশ হেজ করা সম্ভব নয়।

একই ফান্ড ডলারের অবনতির সময় যথেষ্ট পরিমাণে হেজ করতে ব্যর্থ হতে পারে, যা বহির্বিশ্বে প্রত্যাশিত মার্জিন দ্বারা প্যাসিভ সূচকের অনুপস্থিতিতে নিয়ে যেতে পারে।

বিনিয়োগকারীদের মনে রাখা উচিত যে, কোনও অন্তর্নিহিত কৌশল ছাড়াই সাম্প্রতিক সময়ের তুলনাটি সামান্য মেয়াদ (1-5 বছরের) মুদ্রা গতিবিধির কারণে হতে পারে। ফলস্বরূপ, উপলভ্য হলে দীর্ঘমেয়াদি কর্মক্ষমতা বিবেচনা করা বা বিভিন্ন মুদ্রা আন্দোলনের সময় কীভাবে সঞ্চালন করা যায় তা বুঝতে ব্যবহৃত কৌশলগুলির বিস্তারিত বিবরণ বিবেচনা করা গুরুত্বপূর্ণ।

তলদেশের সরুরেখা

স্মার্ট বিটা ইটিএফস গত কয়েক বছর ধরে ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে। ব্ল্যাকআরকের মতে, এই তহবিলে মাত্র কয়েক বছরের মধ্যে একটি ট্রিলিয়ন ডলার অ্যাসেসমেন্ট শ্রেণী হতে পারে। মুদ্রার ঝুঁকি কমানোর সম্ভাব্য সুযোগ হিসেবে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা গতিশীল মুদ্রা হেজ তহবিলের বিবেচনা করতে পারে। এই তহবিলগুলি ডলারে ধর্মনিরপেক্ষতা হ্রাস করতে বিনিয়োগকারীদের সক্রিয় করে তুলতে পারে, যদিও এটি উত্থাপিত হলে কিছুটা ঊর্ধ্বগতির সম্ভাবনা রয়েছে।