এই গুরুত্বপূর্ণ ফেড হাতিয়ার তার এডভোকেট হয়; অন্যদের এটি অকার্যকর বলে দাবি
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের নীতি ("ফেড") অর্থনীতি এবং আর্থিক বাজারের কর্মক্ষমতা একটি ক্রমবর্ধমান সক্রিয় ভূমিকা পালন করে। এইগুলির মধ্যে সবচেয়ে সুপরিচিত এটি স্বল্পমেয়াদি সুদের হার নির্ধারণের ক্ষমতা, যার ফলে অর্থনৈতিক প্রবণতা এবং সমস্ত মেয়াদকালের বন্ডগুলির জন্য ফলন মাত্রা প্রভাবিত হয়। যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রবৃদ্ধিকে উদ্দীপনা করতে চায় তখন এটি একটি নিম্ন-হার নীতিমালা প্রণয়ন করে, এবং এটি মুদ্রাস্ফীতি ধারণ করতে চায় উচ্চ হার বজায় রাখে।
তবে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, এই পদ্ধতিটি একটি সমস্যা হয়ে দাঁড়িয়েছে: ফেড কার্যকারিতার হারগুলি প্রায় শূন্য থেকে কেটে ফেলেছে, এর মানে হল যে এটির সুদের হার নীতির মাধ্যমে প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধির ক্ষমতা নেই। এই সমস্যা ফেড তার অস্ত্রাগারে পরবর্তী অস্ত্র চালু করতে অনুরোধ জানানো: পরিমাণগত সহজ
পরিমাণগত সহজ কি?
ফেড, বা যে কোনও কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের জন্য অর্থ তৈরি করে এবং তারপর ব্যাংকগুলি থেকে বন্ড বা অন্যান্য আর্থিক সম্পদ ক্রয় করে পরিমাণগত হ্রাস। ব্যাংকগুলি তখন ঋণ দেওয়ার জন্য আরও বেশি নগদ থাকবে। উচ্চতর ঋণ বৃদ্ধির ফলে প্রকল্পগুলি অর্থায়ন করা সহজ হবে - উদাহরণস্বরূপ, একটি নতুন অফিসের বিল্ডিং নির্মাণ। এই প্রকল্প মানুষকে কাজ করতে দেয়, যার ফলে অর্থনীতির উন্নতির জন্য সাহায্য করা হয়। উপরন্তু, ফেড এর ক্রয় তাদের সরবরাহ হ্রাস করে বন্ডের দাম চালাতে সহায়তা করে, যা তাদের উৎপাদনের পতন করে। ঋণগ্রহীতার খরচ কমানোর মাধ্যমে কম উৎপাদন, অর্থনৈতিক সম্প্রসারণের জন্য আরও জ্বালানি সরবরাহ করে।
এই ধারণা কাগজ কাজ করে কিভাবে, অন্তত। বাস্তবায়নে, ব্যাঙ্কগুলির অতিরিক্ত নগদ অর্থের প্রয়োজন নেই। যদি ব্যাংকগুলি অস্থির হয় এবং আত্মবিশ্বাসের অভাব হয় - যেমন 2008 সালের আর্থিক সংকটের পরের বছরগুলিতে - উচ্চতর মুদ্রা সরবরাহ ফেডের মনকে বৃদ্ধির ইঞ্জিন বলে প্রমাণ করতে পারে না।
"QE1" এবং "QE2"
২5 শে নভেম্বর, ২008 থেকে মার্চ ২010 সালের মধ্যবর্তী সময়ে, ধীরগতির বৃদ্ধি এবং উচ্চ বেকারত্ব যা ২007-08 অর্থবছরের আর্থিক মন্দার প্রেক্ষিতে অনুসরণ করে, ফেড একটি পরিমাণগত হ্রাসের নীতিমালার মাধ্যমে অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করার জন্য প্ররোচনা দেয়। ফেড এক্ষেত্রে প্রোগ্রামের সম্প্রসারণ ঘোষণা করে $ 6২ বিলিয়ন থেকে $ 1.25 ট্রিলিয়ন মার্চ 18, ২009।
প্রথম পরিমাণগত সহজীকরণ প্রোগ্রামের পরিশেষে অবিলম্বে, ধীরে ধীরে বৃদ্ধি, ইউরোপীয় ঋণ সংকটের উত্থান এবং আর্থিক বাজারে নতুনভাবে অস্থায়িত্বের আকারে সমস্যা দেখা দেয়। ফেড "চতুর্মাত্রিক" এবং "ইন ইন প্রতিক্রিয়া" হিসাবে পরিচিত হয়ে ওঠে, যা পরিমাণগত হ্রাসের একটি দ্বিতীয় রাউন্ড সঙ্গে সরানো, ফেড স্বল্প মেয়াদী বন্ড আরো $ 600 বিলিয়ন কেনা। এই প্রোগ্রাম - যা চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে প্রথম 27 আগস্ট, 2010 এ ইঙ্গিত - নভেম্বর ২011 থেকে ২011 সালের জুন ২011 পর্যন্ত চলছিল। QE2 আর্থিক বাজারে একটি সমাবেশে ছড়িয়ে পড়ে কিন্তু টেকসই অর্থনৈতিক বৃদ্ধির জন্য খুব সামান্যই ছিল।
QE3 সেপ্টেম্বর 2012 সালে চালু
13 ই সেপ্টেম্বর, ২01২ তারিখে, যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল রিজার্ভ পরিমাণগত হ্রাসের তৃতীয় রাউন্ড চালু করেছে। উপরন্তু, ফেড আনুষ্ঠানিকভাবে বিবৃত - প্রথমবার - এটি 2015 এর মাধ্যমে স্বল্প মেয়াদী হার কম রাখা হবে।
এই পদক্ষেপগুলি ফেডের দৃষ্টিভঙ্গিকে প্রতিফলিত করে যে অর্থনীতি এখনও আত্মনির্ভরশীল প্রবৃদ্ধি (অন্য শব্দে, উদ্দীপনা ছাড়াই ক্রমবর্ধমান রাখার ক্ষমতা) পর্যন্ত পৌঁছেনি। তদতিরিক্ত, ফেড দ্বারা "কিউ এন ইনফিনিটি" নামক কোন কিছু গৃহীত হয়েছে, প্রতি মাসে 85 কোটি ডলারের নির্দিষ্ট আয়ের সিকিউরিটিস, $ 40 বিলিয়ন মর্টগেজ-সমর্থিত সিকিউরিটিস এবং $ 45 বিলিয়ন মার্কিন ট্রেজারিগুলি ক্রয়ের পরিকল্পনা।
QE1 এবং QE2 থেকে ভিন্ন, এই তৃতীয় প্রোগ্রামের কোন সেট শেষ তারিখ ছিল না। যাইহোক, প্রাথমিক ঐক্যমত্য ছিল যে ২013 সালের শেষ নাগাদ ফেড শেষ হওয়ার আগেই তার ক্রয়ের আকার হ্রাস করতে শুরু করবে। তারপর ফেড চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে ২01২ সালের ২২ মে ইঙ্গিত করেছিল যে ফেড " মোমবাতি " QE বছরের শেষে অর্থনীতিবিদ ও বিনিয়োগকারীদের অধিকাংশই 18 সেপ্টেম্বর, ২013 তারিখে প্রথম ধাপে ধাপে পৌঁছানোর প্রত্যাশা করে, ফেড এই ঘোষণা দিয়ে বাজারকে বিস্মিত করে যে এই প্রোগ্রামটি প্রতিবছর 85 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে অনির্দিষ্টকালের জন্য অর্থনৈতিক অবস্থার উপর নির্ভর করবে।
18 ই ডিসেম্বর, ২013 তারিখে, ফেড প্রথম নমনীয় ঘোষণা দেয়। জানুয়ারির শুরুতে, এটি তার কেনা 75 বিলিয়ন ডলার প্রতি মাসে - $ 35 বিলিয়ন মর্টগেজ-সমর্থিত সিকিউরিটিজ এবং $ 40 বিলিয়ন ট্রেজারি। ফেড পরবর্তীকালে আরও কিছু হ্রাস ঘোষণা, ধীরে ধীরে তার ক্রয় হ্রাস এবং অবশেষে অক্টোবর প্রোগ্রাম শেষ, 2014।
এই কর্মগুলির সত্ত্বেও, যা জুন 2016 অনুযায়ী, অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তা, ধীর অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং বিশেষতঃ ধীর মজুরি বৃদ্ধির বিকাশের সময় মার্কিন অর্থনীতিকে অবশ্যই পিছিয়ে দেওয়ার প্রস্তাব করেছিল। দেশের অর্থনৈতিক ভবিষ্যৎ সম্পর্কে যুক্তরাষ্ট্রের জনগণের নিরর্থকতা বৃদ্ধি পেয়েছে বৈদেশিক বৈষম্য বৃদ্ধির ফলে। পরিমাণগত হ্রাস সম্পর্কে যা বলা যেতে পারে সবচেয়ে ভাল - যা একটি গুরুত্বপূর্ণ সুবিধা - এটি সম্ভবত অর্থনৈতিক ব্যথা কমে গেছে। এটা আবার সমগ্র দেশে না, অন্তত না সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে।
কোয়ান্টাইটিভ সহজে বিরুদ্ধে কেস
ফেড বিভিন্ন QE প্রোগ্রাম রাজনৈতিক বর্ণালী জুড়ে থেকে তীব্র সমালোচনার সম্মুখীন হয়েছে, কিন্তু বিশেষ করে ডান দিকে। পরিমাণগত সহজের বিরুদ্ধে আর্গুমেন্ট মধ্যে হয়:
- এটি ব্যাংকগুলিকে অর্থনীতির চেয়েও বেশি সহায়তা করে, কারণ তারা তাদের ঋণ কার্যক্রম বৃদ্ধি করার জন্য অর্থের পরিবর্তে "বজায় রাখা" দ্বারা তাদের ভারসাম্যকে শক্তিশালী করতে পারে।
- অর্থ উপার্জন করে, ফেড মার্কিন ডলার বৈদেশিক মুদ্রার বিরুদ্ধে কম প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে। (সরবরাহ এবং চাহিদার কথা চিন্তা করুন: ডলারের বৃহত্তর সরবরাহ, সমান চাহিদা সহ, পতনের দাম হ্রাস পাবে; এই ক্ষেত্রে, বৈদেশিক মুদ্রার "পরিমাণ" একটি ডলার কিনতে পারে)।
- মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির ফলে মুদ্রাস্ফীতির সৃষ্টি হতে পারে। ফেড নীতি এবং অর্থনৈতিক প্রভাব বাস্তবায়ন মধ্যে একটি বিলম্ব আছে, যেহেতু, মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত অন্তর্ভুক্ত করা যাবে না যে স্তরে বৃদ্ধি করা যাবে।
- কোয়ান্টাইটিভ সহজতা সম্পত্তি মূল্যের মধ্যে " বুদবুদ " তৈরি করতে পারেন
এটা লক্ষ করা উচিত যে এই আপত্তিগুলোর কিছু তথ্য দ্বারা নিশ্চিত করা হয়, কিন্তু অন্যদের নয়। পরিমাণগত সহজতা বেনিফিট বিতর্কিত থাকা।