ইউরোপ এর এলটিআরও তাকান এবং এটি ব্যবহার করে
কিভাবে এলট্রো উন্নয়ন বৃদ্ধির জন্য কাজ
এলট্রো লোনের ঋণের সমতুল্য হিসাবে সার্বভৌম ঋণ সঙ্গে ইউরো অঞ্চল ব্যাংকের জন্য কম সুদের হার অর্থায়ন একটি ইনজেকশন প্রদান।
ঋণ মাসিক দেওয়া হয় এবং সাধারণত তিন মাস, ছয় মাস বা এক বছরের মধ্যে পরিশোধ করা হয়। কিছু কিছু ক্ষেত্রে, ইসিবি দীর্ঘমেয়াদী এলটিআরও ব্যবহার করে, যেমন ২011 সালের ডিসেম্বরে তিন বছরের এলটিআরও, যা উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চ চাহিদা দেখতে দেখতে থাকে।
LTROs একটি দুই গুণ প্রভাব আছে পরিকল্পিত হয়:
- বৃহত্তর ব্যাংক লিকুইডিটি - সস্তা মূলধন ব্যবহারের মাধ্যমে ইউরো জোন ব্যাঙ্কগুলিকে অর্থনৈতিক কর্মকান্ডে উত্সাহ প্রদানের জন্য ইউরো জোন ব্যাঙ্কগুলিকে উত্সাহিত করে এবং মুনাফা উৎপন্ন করার জন্য এবং সমস্যাযুক্ত ব্যালেন্সশিটকে উন্নত করার জন্য উচ্চ ফলনশীল সম্পদের মধ্যে বিনিয়োগ করে।
- নিম্নতর সার্বভৌম ঋণের প্রবৃদ্ধি - ইউরো জোন দেশগুলি তাদের নিজস্ব সার্বভৌম ঋণকে সমান্তরাল হিসাবে ব্যবহার করতে পারে, যা বন্ডের চাহিদা বাড়ায় এবং উত্পাদন হ্রাস করে। উদাহরণস্বরূপ, স্পেন এবং ইতালি এই কৌশল ব্যবহার 2012 তাদের ঋণ উপকারিতা কম।
LTRO অপারেশনগুলি একটি নিখুঁত মান নিলাম প্রক্রিয়া মাধ্যমে পরিচালিত হয়। ইসিবি নিলামের পরিমাণ নির্ধারণ করে তোলার পরিমাণ নির্ধারণ করে এবং ব্যাঙ্কগুলি থেকে সুদ প্রকাশের জন্য অনুরোধ করে।
সুদের হার নির্দিষ্ট স্থির দরপত্র বা পরিবর্তনশীল দরপত্রের ভিত্তিতে নির্ধারিত হয়, যেখানে ব্যাংকগুলির উপলব্ধ তরলতা অ্যাক্সেসের জন্য একে অপরের বিরুদ্ধে দরখাস্ত করা হয়।
ইউরোপীয় ঋণ সমস্যায় LTROs
২008 সালে শুরু হওয়া ইউরোপীয় আর্থিক সংকটের সময় এলটিআরও জনপ্রিয় হয়ে ওঠে এবং প্রায় তিন বছর ধরে চলে।
সঙ্কটের আগেই ইসিবির দীর্ঘতম দরপত্রের প্রস্তাবটি ছিল মাত্র তিন মাস। এই LTROs শুধুমাত্র 45 বিলিয়ন ইউরোর যে প্রতিনিধিত্ব ইসিবি এর সামগ্রিক তরলতা 20% প্রতিনিধিত্ব পরিমাণ হিসাবে সঙ্কট বিবর্তিত, এই LTRO দীর্ঘ সময়কাল এবং বড় আকারে বড় হয়ে ওঠে।
সার্বভৌম ঋণ সংকটের সময় ঘটেছে কিছু গুরুত্বপূর্ণ মাইলস্টোনস অন্তর্ভুক্ত:
- মার্চ ২008 - ইসিবি তার প্রথম পরিপূরক এলটিওর ছয় মাসের মেয়াদপূর্তির প্রস্তাব দেয় 177 ব্যাঙ্কের দর থেকে চারবারের বেশি বার্ষিক জরিমানা
- জুন ২009 - ইসিবি তার প্রথম 1২ মাসের এলটিআরও ঘোষণা করেছে যে পূর্ববর্তী এলটিআরওগুলির তুলনায় আরো বেশি চাহিদার তুলনায় 1000 টি নিলামকারী বন্ধ রয়েছে।
- ডিসেম্বর 2011 - ইসিবি তার প্রথম এলটিআরওকে তিন বছরের মেয়াদ ঘোষণা করে 1% সুদের হার এবং সমিতির হিসাবে ব্যাংকের পোর্টফোলিও ব্যবহার করে।
- ফেব্রুয়ারী ২01২ - ইসিবি আরেকটি 36 মাসের নিলামের আওতায় আছে, যা এলটিআর ২2 নামে পরিচিত, যা কম সুদে ঋণে 529.5 বিলিয়ন ইউরোর সাথে 800 ইউরো জোন ব্যাঙ্ক সরবরাহ করে।
প্রোগ্রাম থেকে, ব্যাংক তথাকথিত লক্ষ্যমাত্রা দীর্ঘমেয়াদী পুনঃঅর্থনৈতিক অপারেশন ঘোষণা করেছে - অথবা LTLRO এবং LTLRO II- আরও তরলতা বিকাশের জন্য। এই নতুন অপারেশনটি ২017 সালের অন্তত মার্চ মাসের মাধ্যমে ত্রৈমাসিক ভিত্তিতে সঞ্চালিত হচ্ছে যাতে তরলতা তোলার জন্য এবং মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রার লক্ষ্যমাত্রা পর্যন্ত পৌঁছানোর পর্যন্ত বৃদ্ধি অব্যাহত থাকে।
তরলতা জন্য LTRO এর বিকল্প
ইসিবি কর্তৃক প্রদত্ত সংক্ষিপ্ত মেয়াদি রেপো তরল ব্যবস্থা প্রধান রিফিনান্সিং অপারেশন (এমআরও) বলা হয়। এই অপারেশনগুলিকে এলটিআরও হিসাবে একইভাবে পরিচালনা করা হয়, তবে এক সপ্তাহের মেয়াদ আছে। এই অপারেশনগুলি ইউএস ফেডেরাল রিজার্ভ দ্বারা পরিচালিত যারা অনুরূপ মার্কিন ব্যাঙ্কগুলিকে প্রচলিত ঋণের লেনদেন তলিয়ে যাওয়ার জন্য অস্থায়ী ঋণ প্রদানের অনুরূপ।
ইউরো জোন দেশসমূহ জরুরী তরলীকরণ সহায়তা (ELA) প্রোগ্রামের মাধ্যমে তরল ব্যবহার করতে পারে। এই "ঋণদাতা-অবশেষ-অবলম্বন" প্রক্রিয়াগুলি সংকটের সময়ে ব্যাংকগুলিকে সহায়তা করার জন্য ডিজাইন করা খুব সাময়িক ব্যবস্থা হিসেবে ডিজাইন করা হয়েছে। ই-সি-ও-ওভাররাইড বিকল্পের সাথে এই দেশগুলি চালানোর ক্ষমতা রয়েছে, যদিও অন্যান্য অপারেশনগুলির তুলনায় তারা কম কম।
বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থ কি?
LTROs তাদের স্থিতিকাল এবং আকারের উপর নির্ভর করে বাজারে একটি বড় প্রভাব ফেলতে পারে।
বেশিরভাগ সময় বাজারে যখন ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া দেখা দেবে তখন পদক্ষেপ নেওয়ার পর থেকে অপ্রত্যাশিতভাবে বৃহৎ ব্যবস্থাগুলি ঘোষণা করা হয় যাতে অর্থব্যবস্থা বৃদ্ধি পায় এবং আর্থিক ব্যবস্থার উন্নতি হয়।
স্বল্পমেয়াদি লাভ থাকা সত্ত্বেও, এই অপারেশনগুলির দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব বিতর্কমূলক এবং অনিশ্চিত, যার অর্থ বিনিয়োগকারীদের জন্য দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব।