মিউনিসিপাল বন্ড সাধারণত উচ্চ করের বন্ধনীগুলিতে বিনিয়োগকারীদের জন্য মার্কিন ট্রেজারিগুলির উপর একটি আকর্ষণীয় ফলন সুবিধা প্রদান করে, তবে আপনি কতটা ঝুঁকির পরিপ্রেক্ষিতে অতিরিক্ত ফলন গ্রহণ করছেন? সংক্ষিপ্ত উত্তর: যতটা আপনি মনে হতে পারে না।
ডিফল্ট ঝুঁকি কম
স্থির আয় রেটিং এজেন্সি মুডি এর দ্বারা পরিচালিত একটি গবেষণা উপর ভিত্তি করে, পৌর বন্ড নেভিগেশন উত্পাদন অতিরিক্ত ঝুঁকি জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ।
২011 সালে শেষ হওয়া 42-বছরের মেয়াদে 100% আএ-রেট মিউনিসিপ্যাল বন্ডগুলি বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের মূল এবং প্রধান অর্থ প্রদান করে, আর 99.9% এএ-রেটস বন্ডগুলি তাই করে। (Aaa সর্বোচ্চ সম্ভাব্য রেটিং; এ দ্বিতীয় সর্বোচ্চ)। সামগ্রিকভাবে, মুনির বন্ডের মাত্র 0.8% বিনিয়োগ গ্রেড হারের দশ বছরের মধ্যে ডিফল্ট।
অর্থনৈতিক সংকটের সময়ও উচ্চতর মানের বন্ড নিম্নমানের সিকিউরিটিজগুলির চেয়ে ভালো সঞ্চালন করে থাকে, যেহেতু অন্তর্নিহিত আবেদনকারীরা প্রতিকূল অবস্থার মধ্যেও তাদের অর্থ প্রদানের জন্য পর্যাপ্ত আর্থিক শক্তি পায়। যাইহোক, এমনকি নিম্নতর রেট পৌর প্রদানকারীদের ডিফল্ট অপেক্ষাকৃত কম ঘটনা আছে। 1970-২011 সাল থেকে নিচের বিনিয়োগের 7.94% গ্রেড মুনির বন্ডগুলি অর্থহীন। (Aaa, Aaa, এবং A বিনিয়োগ গ্রেড হিসাবে বিবেচিত হয়, বাকি অবশিষ্টগুলি নিচের বিনিয়োগ-গ্রেড বা উচ্চ ফলন)। সর্বনিম্ন হারের বন্ড (বি ও নিচের) -এর ডিফল্ট হারগুলি ২0% এর উপরে ছিল, তবে এই নিম্ন-রেটস বন্ড সামগ্রিক মুনির বাজারের একটি ছোট অংশ তৈরি করে।
পৌর বন্ড বাজারের জন্য সম্পূর্ণ - বিনিয়োগ-গ্রেড এবং উচ্চ ফলন উভয়ই - 1970 থেকে ২011 সাল পর্যন্ত ব্যবধানে দশ বছরের মধ্যে ডিফল্ট সমস্ত হারের 0.13%। এই সময়ের মধ্যে, 9,700 টি বিষয়গুলির মধ্যে মাত্র 71 টি ডিফল্ট ছিল মুডি এর দ্বারা রেট। 2010-2011 এর ধীরগতিসম্পন্ন অর্থনীতির হার কিছুটা বেড়েছে, এই সময়ের মধ্যে 5.5 প্রতিবছর প্রতি ডিফল্ট ২70 থেকে ২009 সালের মধ্যে 2.7 এর তুলনায়।
যদিও পৌর বন্ডগুলি অবশ্যই ঝুঁকির অংশ বহন করে, তবে এটি মোটামুটি প্রমাণ যে মুনির বাজারে ডিফল্ট সম্ভাবনা ২01২ এবং ২013 সালে ঘটে এমন বিভিন্ন উচ্চ-প্রোফাইল ডিফল্টগুলির তুলনায় খুব কম। কী গ্রহণযোগ্য: পৃথক বন্ডগুলির বিনিয়োগকারী উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চতর মানের সিকিউরিটিজগুলির উপর ফোকাসের মাধ্যমে ডিফল্টভাবে তার এক্সপোজার কমিয়ে দেয়।
নিম্ন ডিফল্ট হার জন্য কারণ
মনে রাখবেন, একটি ডিফল্ট বন্ডের দাম শূন্যে যেতে পারে না - বিনিয়োগকারী সাধারণত কিছু পুনরুদ্ধারের আশা করতে পারেন। ২009 সালের একটি গবেষণায়, বিনিয়োগকারী সংস্থা অ্যাসেট ডেসিডেশন পৌর বাজারের ডিফল্টের সম্ভাব্যতার নিম্নোক্ত সারাংশ প্রদান করে: "... পৌর বন্ড বাজারে বেশ কয়েকটি রক্ষাকবচ রয়েছে যা উচ্চ ডিফল্ট হারের সম্ভাবনা কমিয়ে দেয় ... উন্নত নিয়ন্ত্রন, স্বচ্ছতা এবং তত্ত্বাবধানে বাজারে আরো কাঠামো আনা হয়েছে। বন্ড বীমা বিনিয়োগের একটি অতিরিক্ত স্তর সঙ্গে বিনিয়োগকারীদের প্রদান করে তোলে ... নিরাপদ রফতানিকারক যেগুলি একটি পৌর বন্ড মূল্যায়ন একটি বিনিয়োগগত দৃষ্টিকোণ থেকে মূল্যায়ন বিনিয়োগকারীদের ক্ষমতা উন্নত করার পাশাপাশি, বন্ড নেভিগেশন ডিফল্ট মূলত ইস্যুকারী বাজার থেকে লক হবে। যেহেতু বন্ড বাজার হল পৌরসভাদের জন্য অর্থায়ন সবচেয়ে ভাল উত্স, তবে দোষী সাব্যস্ত হয় না। "
সুদের হার ঝুঁকি ভূমিকা
ডিফল্ট ঝুঁকি কম হলে, পৌর বন্ড সুদের হারের ঝুঁকি বা ঝুঁকির কারণে ঝুঁকি বাড়ায় যা দাম কমে আসবে। এটি বিশেষ করে বন্ড তহবিলের বিনিয়োগকারীদের জন্য এবং মুনাবিতে বিনিয়োগের বিনিময়-ট্রেডার্ড ফান্ডগুলি (ইটিএফ)। ট্রেজারি ফলন আপ (অর্থ যে দাম পতিত হয়) উপরে যেতে হলে এটি খুব সম্ভবত পৌর বন্ড মামলা অনুসরণ করবে। ডিফল্টগুলি যদি কম থাকে তবে বিনিয়োগকারীরা তাদের প্রধান মূল্যের পতন দেখতে পাবেন।
ফলস্বরূপ, আপনি যে বিনিয়োগটি বেছে নিয়েছেন তা আপনার নির্দিষ্ট সময়ের জন্য, লক্ষ্যসমূহ এবং ঝুঁকি সহনশীলতার জন্য উপযুক্ত । একটি তহবিল মূল্যায়ন করার সময়, এটি ম্যানেজার নিম্নমুখী বাজারে কীভাবে, তার কোন ধরনের ট্র্যাক রেকর্ডার, এবং সেসব সিকিউরিটিগুলির মান যা তহবিলে বিনিয়োগ করা হয় তা দেখতে সতর্কতার সাথে পর্যবেক্ষণ করে।
শিরোনাম ঝুঁকি
পৌরসংস্থার বন্ধনগুলি প্রতিকূল শিরোনামগুলির ঝুঁকির মুখোমুখি হয় যেমন, যখন একটি উচ্চ-প্রোফাইল ডিফল্ট শিরোনাম তৈরি করে তখন ২010 সালের শেষের দিকে শিরোনাম ঝুঁকি একটি প্রধান উদাহরণ যখন বিশ্লেষক মেরিডিথ হুইটনি 60 মিনিট গিয়েছিলেন এবং পূর্বাভাস দিয়েছিলেন যে দুর্বল অর্থনৈতিক অবস্থার ফলে পৌর ইস্যুয়ারগুলির মধ্যে ডিফল্ট "স্পেট" হতে পারে। "আপনি 50 ক্ষতিকারক ডিফল্ট, 50 থেকে 100 ক্ষতিকারক ডিফল্ট, আরো দেখতে পারে," হুইটনি বলেন। "এটি শত কোটি ডলারের মূল্যের ডিফল্টের পরিমাণ হবে।" এই পূর্বাভাসটি ভয়ঙ্কর বিনিয়োগকারীদের এবং পৌরসভা বাজারে প্রায় 6% হ্রাস করে। দুই মাস পরে যখন বাজারে অবশেষে নিঃশেষ হয়ে যায়, তখন মুনির বাজারে সাক্ষাত্কারের সময় থেকে তার মূল্য প্রায় 10% হ্রাস পেয়েছিল।
যখন এই ধরনের ঘটনাগুলি ঘটতে সময় থাকতে পারে, তখন মূলত শিরোনাম সম্পর্কিত পৌর-বন্ড বাজারের মন্দাগুলি সময়ের সাথে সাথে আকর্ষণীয় কেনাকাটার সুযোগ সৃষ্টি হয়েছে।
তলদেশের সরুরেখা
একটি উচ্চ ক্রেডিট রেটিং সঙ্গে যে কোনও ব্যক্তিগত পৌর বন্ড ডিফল্ট অবাধ্য হয় যে ঝুঁকি, অবশ্যই কেউ পৃথক সমস্যা মধ্যে নগদ রাখা যদিও ব্যাপক গবেষণা করতে হবে। যদিও ডিফল্টগুলি দুর্লভ বলে জানা ভাল, তবে এটি মনে রাখাও গুরুত্বপূর্ণ যে অন্য ঝুঁকিপূর্ণ উপাদানগুলি খেলার মধ্যে আসে।