ফিউচার এক্সচেঞ্জ গ্যারান্টি চুক্তি পারফরমেন্স
একটি ফিউচার এক্সচেঞ্জ হচ্ছে একটি হাব যেখানে গ্রাহক, প্রযোজক, ব্যবসায়ী, সালিসি, স্পটল্যাটার এবং বিনিয়োগকারীরা স্ট্যান্ডার্ড ফিউচার চুক্তিতে ট্রেড করতে আসে। একটি ফিউচারস চুক্তি একটি চুক্তি যা ভবিষ্যতে একটি নির্ধারিত সময় নির্ধারণের তারিখের সাথে একটি পণ্য বা আর্থিক যন্ত্রের নির্দিষ্ট গ্রেড নির্দিষ্ট পরিমাণের প্রতিনিধিত্ব করে।
ভাউচার চুক্তির ক্রেতারা এবং বিক্রেতারা একচেটিয়াভাবে একত্রিত হয়, যা একটি স্বচ্ছ বাজার যেখানে এই বাজারের অংশগ্রহণকারীরা বর্তমান বাজারের অবস্থার উপর ভিত্তি করে সুনির্দিষ্ট মূল্য নির্ধারণ করে।
একটি ফিউচার চুক্তির বর্তমান মূল্য হল সর্বশেষ মূল্য যেখানে ক্রেতারা এবং বিক্রেতারা চুক্তি করতে সম্মত হয়েছে। অতএব, ফিউচার এক্সচেঞ্জ একটি বাস্তব সময় ভিত্তিতে স্বচ্ছ বাজার মূল্য প্রতিষ্ঠা।
সাফল্য ক্রেতা এবং বিক্রেতার উপর নির্ভর করে পারস্পরিক দোষারোপ
একটি ফিউচারস বাজারের সাফল্যের আস্থা উপর নির্ভর করে যে ক্রেতাদের এবং বিক্রেতার তাদের পারস্পরিক বাধ্যবাধকতা পূরণ। প্রতিটি ফিউচার এক্সচেঞ্জ একটি ক্লিয়ারিংহাউজ আছে। ক্লিয়ারিংহাউস নিশ্চয়তা দেয় যে উভয় পক্ষ, ক্রেতা এবং বিক্রেতা, যে চুক্তিগুলি তারা বানায়, সেগুলি পালন করে।
অন্য ধরনের লেনদেনের বিপরীতে যেখানে একজন ক্রেতা বিক্রেতার কাছ থেকে ক্রয় করে এবং অন্যটি কার্য সম্পাদনের জন্য অন্যের উপর নির্ভর করে, ফিউচার এক্সচেঞ্জে এটি ক্লিয়ারিংহাউজ হয় যা সম্পাদন করার পর লেনদেনে প্রতিটি পক্ষের চুক্তি অংশীদার হয়।
অতএব, ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে কোনও ক্রেডিট ঝুঁকি নেই- প্রতিটি কর্মক্ষমতা জন্য ক্লিয়ারিংহাউজ দেখায়। ক্লিয়ারিংহাউস প্রশাসনের সহায়তা করার জন্য বিনিময় করা প্রতিটি চুক্তিটির উপর একটি ছোট্ট ফি খরচ হয়।
মার্জিন এর দুটি প্রকার
প্রতিটি ফিউচার পজিশনে কর্মক্ষমতা নিশ্চিত করার জন্য, ক্লিয়ারিংহাউজ ক্রেতাদের এবং বিক্রেতাদের জন্য মার্জিন পোস্ট করার জন্য নতুন অবস্থানগুলি খুলতে হবে। মার্জিন একটি ভাল বিশ্বাস কর্মক্ষমতা আমানত। দুই ধরনের মার্জিন, মূল মার্জিন (কখনও কখনও প্রাথমিক মার্জিন হিসাবে পরিচিত) এবং বৈচিত্রতা মার্জিন (কখনও কখনও রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন হিসাবে পরিচিত)।
মার্জিন নিশ্চিত করে যে যদি একটি ক্রেতা বা বিক্রেতার বিরুদ্ধে দামটি পরিবর্তিত হয় তবে সেই ক্ষতির জন্য দলটির যথেষ্ট অর্থ রয়েছে। মার্জিন নগদ বা বিনিময়যোগ্য এবং তরল সিকিউরিটিজগুলির আকারে হতে পারে।
যখন একটি ক্রেতা বা বিক্রেতা একটি ফিউচার চুক্তিতে একটি নতুন অবস্থান খোলেন, পার্টিটি মূল (প্রাথমিক) মার্জিন পোস্ট করতে হবে। মৌলিক (প্রাথমিক) মার্জিন প্রয়োজনীয়তাগুলি প্রকরণ (রক্ষণাবেক্ষণ) মার্জিনের প্রয়োজনীয়তার চেয়ে উচ্চতর। পরবর্তীতে যখন মূল মার্জিন পোস্ট করা হয়েছে তখন ভেরিয়েশন মার্জিন স্তর নীচের ড্রপ হয়। এই ঘটনার পরে, পার্টি অবিলম্বে আরো মার্জিন যোগ করতে প্রয়োজন হয়। আসুন একটি সিএমই / কমেক্স সোনার ফিউচার চুক্তির একটি ক্রেতা জন্য একটি উদাহরণ তাকান:
- গোল্ড দাম- $ 1180 প্রতি আউন্স
- প্রতিটি চুক্তি 100 আউন্স প্রতিনিধিত্ব করে
- মূল / প্রাথমিক মার্জিন প্রয়োজন: $ 6,600 প্রতি চুক্তি
- পরিবর্তন / রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন প্রয়োজন: $ 6,000 প্রতি চুক্তি
- 1180 মার্কিন ডলারের একটি ক্রেতা অবশ্যই 6,600 মার্কিন ডলার মূল্যের
- যদি স্বর্ণ $ 1174 (একটি $ 600 ক্ষতি) নিচে নামায় ক্রেতা আরো মার্জিন যোগ করতে হবে
তত্ত্ব অনুযায়ী, এই ব্যবস্থা নিশ্চিত করে যে, ক্রেতার এবং বিক্রেতাদের জন্য তাদের বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণের জন্য পর্যাপ্ত সম্পদ থাকবে। ফিউচারের দামগুলি খুব অস্থির হতে পারে যাতে দিনে একাধিক মার্জিন কল থাকে।
ফিউচার এক্সচেঞ্জ নিজেই মার্জিন প্রয়োজনীয়তা সেটিং জন্য দায়ী।
যখন দাম আরও বেশি অস্থির হয়ে উঠবে, তখন একটি বিনিময় প্রায়ই বৃহত্তর দৈনিক মূল্য রেঞ্জের ঝুঁকি সম্পর্কিত অ্যাকাউন্টে মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা বৃদ্ধি করবে। বিপরীতভাবে, যখন কোন নির্দিষ্ট বাজারে অস্থিতিশীলতা হ্রাস করে তখন নিম্নস্তরের ঝুঁকি প্রতিফলিত করার জন্য নিম্নোক্ত বাণিজ্যের জন্য মার্জিনের পরিমাণটি সামঞ্জস্য করা হবে।
মার্জিন স্তরগুলি উল্লম্বতা প্রতিফলিত
মার্জিনের মাত্রা উল্লিখিত এবং বাজারের যেগুলি আরও বেশি তাত্পর্যপূর্ণ মোট চুক্তি মূল্যের শতাংশ হিসাবে অধিক মার্জিন প্রয়োজন প্রতিফলিত। স্বর্ণের উদাহরণে মূল মার্জিনের প্রয়োজন মোট চুক্তির মূল্যের মাত্র 5.6% ($ 1180 গুণ 100 কন্ট্রোলের 100 ounces = $ 118,000 --- $ 6,600 / $ 118,000 = 5.6%)।
অতএব, একটি ক্রেতা বা বিক্রেতা শুধুমাত্র স্বর্ণের একটি পূর্ণ চুক্তি নিয়ন্ত্রণ করতে মোট চুক্তি মূল্য 5.6% পোস্ট করতে হবে ফিউচার্স মার্কেটে ক্রেতাদের এবং বিক্রেতাদের জন্য জরুরী লিভারেজ অফার।
অবশ্যই, আরো উদ্বায়ী ফিউচার চুক্তির একটি শতাংশ ভিত্তিতে আরো মার্জিন প্রয়োজন হবে। প্রাকৃতিক গ্যাসের ভবিষ্যত বর্তমানে প্রাকৃতিক গ্যাসের দামের ঊর্ধ্বভ্রমণের পরিমাপের প্রায় 7% মূল মার্জিনের প্রয়োজন।
ক্লিয়ারিংহাউজগুলি ফিউচার এক্সচেঞ্জগুলিতে ক্রেতাদের এবং বিক্রেতাদের জন্য চুক্তিবদ্ধ দল হিসেবে কাজ করে। মার্জিন ক্লিয়ারিংহাউজকে ক্ষতি থেকে রক্ষা করে এবং নিশ্চিত করে যে ক্রেতারা এবং বিক্রেতারা তাদের দায়িত্ব পালন করে।
মার্জিন এবং ক্লিয়ারিং এ আপডেট
মার্জিন স্বতন্ত্র ফিউচার বা পণ্য চুক্তির জন্য একটি নির্দিষ্ট পর্যায়ে থাকলে, যারা সরাসরি দীর্ঘ বা স্বল্প পদে ট্রেড করেন না তারা প্রায়ই তাদের অবস্থানগুলির বিরুদ্ধে বিভিন্ন মার্জিন স্তর দেখতে পাবেন। উদাহরণস্বরূপ, একই পণ্য বা ভবিষ্যতের অন্য মাসে একটি ছোট অবস্থানের বিপরীতে অভ্যন্তরীণ পণ্যটি ছড়িয়ে পড়ে বা এক মাসের মধ্যে দীর্ঘস্থায়ী অবস্থানটি প্রায়ই মার্জিনে আসে এমন চিকিত্সা গ্রহণ করে।
এই শব্দ গঠন জন্য মার্জিন স্প্রেড এক মাসের মধ্যে সম্পূর্ণ দীর্ঘ বা ছোট অবস্থানের তুলনায় কম। তদ্ব্যতীত, অভ্যন্তরীণ পণ্য স্প্রেড বা অন্য যে কোনও পণ্যের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ লম্বা এক পণ্য দীর্ঘমেয়াদে এমন একটি অবস্থান যা সাধারণত পণ্যের জন্য সম্পূর্ণ মার্জিন প্রয়োজনীয়তার সমষ্টি থেকে কম মার্জিন থাকে। এটি এক্সচেঞ্জ একটি স্প্যান সিস্টেম ব্যবহার করে কারণ এটি। SPAN অ্যালগরিদমগুলির একটি অত্যাধুনিক সেট ব্যবহার করে যা প্রতিটি নির্দিষ্ট অবস্থানের পরিবর্তে একজন ট্রেডারের পোর্টফোলিওর মোট দৈনিক এক্সপোজার বিবেচনা করে মার্জিন নির্ধারণ করে।
এক্সচেঞ্জ মার্জিন মাত্রা জন্য দায়ী। তারা যে কোনও সময়ে পরিবর্তন করতে পারে, কারণ কখনও কখনও বাজারের মূল্য অস্থিতিশীল এবং অন্যদিকে, তারা না। যখন একটি বিনিময় হঠাৎ একটি ফিউচার চুক্তি জন্য মার্জিন প্রয়োজন পরিবর্তন এটি বাজারের দাম একটি পদক্ষেপ ট্রিগার করতে পারেন।
এটি ২011 সালের এপ্রিল ও মে মাসে ঘটেছিল যখন সিএমই- এর সিওএমইএক্স বিভাগটি রৌপ্য উপর মার্জিন উত্থাপিত হয় যখন এটি মাত্র আউন্সে $ 50 এর নীচে। মার্জিন বৃদ্ধির কারণে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের দীর্ঘ অবস্থানের কারণে বন্ধ হয়ে যায়, যা সেই সময়ে রৌপ্য মূল্যের একটি বিশাল নেতিবাচক গতিতে যুক্ত হয়।
মার্জিন ব্যবসায়ীরা বোঝার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ ধারণা হিসাবে এটি দাম প্রভাবিত করতে পারে। মার্জিন এমন একটি প্রক্রিয়া যা গ্যারান্টি দেয় যে একটি ক্লিয়ারিংহাউজ সকল বাজার অংশগ্রহণকারীদের দায়িত্ব পালন করতে পারে।