বিনিয়োগের তুলনা করার জন্য শার্প শংসাপত্র ব্যবহার করতে শিখুন
এই প্রবন্ধে, আমরা দেখব কিভাবে শার্প অনুপাত বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি এবং রিটার্ন উভয়ের ক্ষেত্রে বিনিয়োগ তুলনা করতে পারে।
ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্নস 101
ঝুঁকি পরিমাপ করার সবচেয়ে সাধারণ উপায় বিটা সহগ, যা একটি স্টক বা তহবিল S & পি 500 সূচকের মত একটি বর্গমুরার সমতুল্য উদ্বায়ীতা পরিমাপ ব্যবহার করে। যদি একটি স্টক 1.1 এর বিটা থাকে, তবে বিনিয়োগকারীদের এটি এস এন্ড পি 500 সূচকের তুলনায় 10 শতাংশ বেশি অস্থির হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, এস এন্ড পি 500-এর একটি 30 শতাংশ বৃদ্ধি, স্টক বা ফান্ডে 1.1 শতাংশ (এবং ঘন ঘন ঘাটতি) স্টক বা তফসিলের পরিমাণ 33 শতাংশ বৃদ্ধি পাবে।
বিটা সম্পূরকগুলি একটি বিনিয়োগের আলফা গণনা করতে ব্যবহার করা যেতে পারে, যা ঝুঁকি-সংশোধনযুক্ত রিটার্ন যা ঝুঁকির হিসাব করে। আলফা তার বিটা সহগতির উপর ভিত্তি করে একটি ইক্যুইটি এর প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং তার মোট রিটার্ন দ্বারা ঝুঁকি মুক্ত হার বিয়োগ দ্বারা গণনা করা হয়। 1.1 বিটা সম্পূরক একটি স্টক যা 40% বৃদ্ধি করে যখন S & P 500 বৃদ্ধি 30% একটি ঝুঁকি মুক্ত হার ২% (40% - 33% - 2% = 5%) একটি 5% আলফা উৎপন্ন করবে - একটি 5 শতাংশ ঝুঁকি-সমন্বয়িত রিটার্ন
এটি লক্ষ্য করা গুরুত্বপূর্ণ যে একটি উচ্চতর বিটা বিনিয়োগগুলি একটি ইতিবাচক আলফা দেখতে একটি উচ্চ মোট রিটার্ন উত্পন্ন করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, 1.1 এর বিটা সহ একটি স্টককে S & P 500 সূচকের তুলনায় 10 শতাংশ বেশি আয় উত্পন্ন করতে হবে এবং নিরপেক্ষ আলফা উৎপন্ন করার ঝুঁকির মুক্ত হারের প্রয়োজন হবে। অতএব, নিরাপদ স্টকগুলি উচ্চতর ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন উৎপন্ন করতে পারে, এমনকি যদি তারা দীর্ঘমেয়াদী রিটার্ন উত্পাদন করে তবে দীর্ঘমেয়াদি ক্ষতির ঝুঁকি কমায়।
শার্প অনুপাত কি?
বিটা সম্পূর্নতাগুলির সাথে সমস্যাটি হল যে, তারা সম্পূর্ণ নয় বরং আপেক্ষিক। উদাহরণস্বরূপ, কোন বিনিয়োগের R- স্কোয়ার খুব কম, তাহলে বিটা সমবায় অর্থপূর্ণ নয় এবং আলফা ব্যাপার না। একটি বিনিয়োগের গুণাবলি দেখার সময় আলফা স্টক-পিকিং দক্ষতা বা ভাগ্যের মধ্যে পার্থক্য করে না, যা তহবিল বা ব্যক্তিগত বিনিয়োগের সুযোগগুলির তুলনায় একটি টুল হিসাবে ব্যবহার করা কঠিন করে তোলে।
শেরপ অনুপাত ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন গণনা করার একটি পরিমাপ যা এই সমস্যাগুলির সমাধান করে, যা ঝুঁকির মুক্ত ঝুঁকির জন্য মুক্ত প্রতি ইউনিট প্রতি ঝুঁকির মুক্ত হারের উপর ভিত্তি করে গড় মুনাফা গ্রহণ করে - মোট ঝুঁকির পরিমাপ। বিনিয়োগকারী সরাসরি একাধিক বিনিয়োগের তুলনা করতে পারেন এবং রিটার্ন একই শতাংশ পয়েন্ট উৎপন্ন করার জন্য প্রতিটি ম্যানেজারের উপর ঝুঁকির পরিমাণের মূল্যায়ন করতে পারেন, যা অনেকটা পছন্দের তুলনা করে।
এই বৈশিষ্ট্যগুলির একটি নিখুঁত তুলনা জন্য, বিনিয়োগকারীদের একটি নিম্ন শৃঙ্খলা সঙ্গে যারা উচ্চতর শপ অনুপাত সঙ্গে বিনিয়োগ কম অনুপাত সঙ্গে বিনিয়োগ করতে পারেন মনে রাখা উচিত। উচ্চতর শર્প অনুপাত কেবল ইঙ্গিত দেয় যে বিনিয়োগের ঝুঁকি-টু-পুরস্কার প্রোফাইলটি অন্যের চেয়ে বেশি অনুকূল বা সমানুপাতিক। এটা মনে রাখাও গুরুত্বপূর্ণ যে কোনও একটি শার্প অনুপাত কোন স্কেলের উপর প্রকাশ করা হয় না, যার অর্থ হল বিকল্পগুলি তুলনা করার সময় এটি কেবলমাত্র সহায়ক।
তলদেশের সরুরেখা
বিভিন্ন সুযোগের মূল্যায়নের সময় বিনিয়োগকারী সবসময় ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্নে দেখা উচিত, কারণ ঝুঁকি উপেক্ষা করলে দীর্ঘমেয়াদি ব্যয়বহুল হতে পারে। যদিও বিটা ও আলফাটি ভালো করার জন্য ভাল উপায়গুলি, বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকির আপেক্ষিক পদক্ষেপের পরিবর্তে পূর্ণ ব্যবহারের পরিবর্তে শারপ অনুপাত ব্যবহার করে বিবেচনা করতে চাইতে পারেন। বিভিন্ন বিভাগ জুড়ে বিভিন্ন ফান্ড বা স্টকগুলির তুলনা করলে এই ম্যাট্রিক্সগুলি আরও বেশি সহায়ক হতে পারে।
বিনিয়োগকারী ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্নের অন্যান্য পদক্ষেপ বিবেচনা করতে পারেন যা নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে সহায়ক হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, ট্রেয়েনর রেশিও বাজার বিচ্যুতির জন্য মান বিচ্যুতির পরিবর্তে বিটা সহগতা ব্যবহার করে, যখন জেনসেনের আলফা পুঁজিবাজারের মূল্য নির্ধারণ মডেল ব্যবহার করে বাজারে আপাতত একটি পোর্টফোলিও তৈরি করছে তা নির্ধারণ করতে।
বিনিয়োগকারীরা তাদের ব্যক্তিগত চাহিদা অনুসারে যথাযথভাবে পরিমাপের পরিমাপটি খুঁজে পেতে পারেন।
কোম্পানি বা তহবিলগুলির মধ্যে মূল্যনির্ধারণ মূল্যায়নের অনেক উপায় রয়েছে উদাহরণস্বরূপ, CAPE অনুপাত মূল্য-উপার্জন অনুপাতের একটি উন্নত সংস্করণ প্রদান করে যা একটি বন্ধ গুণের পরিবর্তে চক্রাকার আচরণের দিকে দেখায়। প্রতিশ্রুতিবদ্ধ বিনিয়োগের সুযোগগুলি সনাক্ত করার জন্য, শিরোনাম মূল্যায়ন ম্যাট্রিক্সের পাশাপাশি ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন ম্যাট্রিক্সগুলি অতিক্রম করা গুরুত্বপূর্ণ।