ফেড এর $ 4.5 ট্রিলিয়ন সমস্যা একটি চেহারা
অর্থনীতির উন্নতির সাথে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক নির্দেশ করে যে এটি তার ভারসাম্যহীনতা শুরু করতে পারে, যদিও সময়সূচি অনিশ্চিত থাকে এবং অপারেশনটি কিভাবে সম্পন্ন করা হবে তার কোনও আনুষ্ঠানিকতা নেই। কেন্দ্রীয় ব্যাংক আর্থিক অবস্থার উপর ন্যূনতম প্রভাব সহ আগামী কয়েক বছরের মধ্যে চুপ করে কাজ করবে বলে মনে করে, যখন আর্থিক সঙ্কটের আগের তুলনায় বড় ব্যালেন্সটি নিম্ন স্তরের নিচে পড়ে থাকে
এই প্রবন্ধে, আমরা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রা নীতি, সম্পত্তির মূল্য এবং আন্তর্জাতিক বাজারের অপ্রত্যাশিত প্রচেষ্টার প্রভাব দেখতে পাবো।
মুদ্রা নীতির প্রভাবগুলি
আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) বিশ্বাস করে যে ফেডারেল রিজার্ভের ব্যালেন্সশিটের অলঙ্ঘনীয়তা আর্থিক নীতির উপর অপেক্ষাকৃত ছোট প্রভাব ফেলবে। যেমন, প্রতিষ্ঠানটি ফেডারেল তহবিলের হার এবং মুদ্রাস্ফীতি এবং কর্মসংস্থান ফলাফলের পরিবর্তনের স্বাধীনতা ব্যালেন্স শীট মুক্ত করার সুপারিশ করে, যদি না অর্থনীতিতে উল্লেখযোগ্য নেতিবাচক আতঙ্কের সম্মুখীন হয় যা অন্যথায় সমর্থনযোগ্য হবে।
২010 সালের শেষ নাগাদ স্বাভাবিককরণের পরিকল্পনা করা হলে 2018 সালে 318 বিলিয়ন ডলার এবং 2019 সালে 409 বিলিয়ন ডলারের ব্যালেন্স শীট প্রত্যাহার করা হতো, "আইএমএফ তার সর্বশেষ বার্ষিক প্রতিবেদনে জানিয়েছে। "এই ধরনের হ্রাস পরবর্তী দুই বছরের মধ্যে ফেডারেল তহবিলের হার 22-ভিত্তিক পয়েন্ট বৃদ্ধি সমতুল্য একটি আর্থিক নীতি প্রভাব থাকতে পারে।"
সুদের হারের ক্ষুদ্র প্রভাবগুলি বোঝায় যে আন্তর্জাতিক বাজারগুলি ক্রমবর্ধমান সুদের হারের সাথে সংশ্লিষ্ট কোনও তাত্ক্ষণিক মাথা ঘোরাবে না। উদাহরণস্বরূপ, অনেক উর্ধ্বমুখী বাজারগুলি সুদের হারের সাথে সংযুক্ত পেমেন্টগুলির সাথে ডলারের মূল্যের ঋণকে ধারণ করে। সুদের হারগুলির মধ্যে সামান্য এবং অবিচলিত বৃদ্ধি এই সংস্থার কোন আকস্মিক আর্থিক শক ছাড়া বড় ঋণ সেবা পেমেন্টের জন্য প্রস্তুত পর্যাপ্ত সময় নিশ্চিত করতে সহায়তা করে।
স্টক এবং বন্ড উপর প্রভাব
ফেডারেল রিজার্ভ এর ভারসাম্যহীনতা unwinding কেন্দ্রীয় ব্যাংক এর রাতারাতি সুদের হার একটি নেতিবাচক প্রভাব থাকতে পারে, কিন্তু এটি স্টক, বন্ড, এবং অন্যান্য সম্পদ উপর একটি বড় প্রভাব থাকতে পারে। সব পরে, এই সম্পদ বাস্তবতার তুলনায় উপলব্ধি দ্বারা আরো চালিত হয় এবং সরকারী বন্ড এবং বন্ধকী নিরাপত্তা নিরাপত্তা কেনাকাটা মধ্যে একটি মন্থর উপলব্ধি দাম কম এবং এই উপকরণ ফলন বৃদ্ধি হতে পারে।
বাজারে সরকারি বন্ড উত্পাদন বৃদ্ধির বাজারে বিভিন্ন প্রভাব থাকতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, এই বেঞ্চমার্ক বন্ড সাধারণত ইকুইটি মূল্যনির্ধারণের ক্ষেত্রে তথাকথিত "ঝুঁকি মুক্ত" হার নির্ধারণের জন্য ব্যবহার করা হয় এবং উচ্চ ঝুঁকির মুক্ত হার সম্পদ মূল্যনির্ধারণের জন্য অনুবাদ করতে পারে। যুক্তরাষ্ট্রে বা বিদেশের হারগুলিতে বন্ধক সহ এই বেঞ্চমার্ক বন্ডগুলির উপর ভিত্তি করে নির্ধারিত হারের তুলনায় উচ্চমানের সুদের হার হ্রাস করতে পারে।
ঊর্ধ্বমুখী মার্কিন সরকার বন্ড এছাড়াও উঠতি বাজার এবং অন্যান্য বিশ্ব অর্থনীতি থেকে মূলধন আঁকতে পারে। সবশেষে, মার্কিন বন্ডগুলির মূল্যায়নকারী এবং অনুরূপ সুদের হারের সাথে উঠতি বাজার বন্ডগুলির মূল্যায়নকারী একটি বিনিয়োগকারী তাদের নিম্ন ঝুঁকির কারণে মার্কিন বন্ডগুলি বেছে নিতে পারে। আমানত বাজারের বন্ড উত্পাদন বৃদ্ধি করে প্রতিক্রিয়া থাকতে হতে পারে, যা বন্ড মূল্য হ্রাস, বিশেষত সুদের হার সংবেদনশীল বাজারে।
তলদেশের সরুরেখা
ফেডারেল রিজার্ভের 4.5 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের ব্যালেন্স শীট উদ্বোধনের পরিকল্পনাটি সুদের হারের উপর সামান্য প্রভাব ফেলতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে, তবে স্টক, বন্ড এবং অন্যান্য সম্পদের মূল্যায়নের ওপর এটি বড় প্রভাব ফেলতে পারে। অভ্যন্তরীণ এবং আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের এই ঝুঁকিগুলি সম্পর্কে সতর্ক থাকা উচিত কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার পরিকল্পনাগুলিকে রাস্তায় পরিষ্কার করে দেয়, যদিও পরিকল্পনাটি অনুযায়ী পরিকল্পনার মাধ্যমে অলঙ্ঘণের প্রক্রিয়াটি ন্যূনতম হতে পারে।
2013 সালে, চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে পরামর্শ দিয়েছিলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার বন্ড ক্রয়ের গতি কমাতে পারে। বিনিয়োগকারীরা তত্ক্ষণাত্ উচ্চ ফলন পাঠিয়ে এবং জুন মাসে প্রায় 5 শতাংশ স্টক প্রেরণ করে প্রতিক্রিয়ায় জর্জরিত করে যার ফলে "মোমবাতি স্নায়ুরোগ" নামে পরিচিত হয়ে ওঠে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক আশা করে যে এই সমস্যাগুলি ধীরে ধীরে ক্রয়গুলি একটি খুব আন্দাজের পথে আনয়ন করে, তবে বিনিয়োগকারীরা অনুসরণ করার জন্য কোন দৃষ্টান্ত নেই এবং প্রতিক্রিয়া অনিশ্চিত।
বিনিয়োগকারীরা নিশ্চিতভাবে এই অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে হেজ করতে পারেন যে তাদের পোর্টফোলিও সঠিকভাবে বৈচিত্রপূর্ণ - বিশেষ করে নির্দিষ্ট আয় পোর্টফোলিও যা সবচেয়ে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে।