কেন কল চেয়ে বেশি খরচ লাগে

ক্রিয়া

প্রায় প্রতিটি স্টক বা সূচক যার বিকল্প একটি বিনিময় ট্রেডের জন্য, কল কলগুলির তুলনায় আরো ব্যয়বহুল। স্পষ্টতা: যখন বিকল্পগুলির তুলনা করা হয় যার স্ট্রাইক হারগুলি সমানভাবে অর্থের বাইরে (OTM) হয়, তখন কলগুলিতে কলগুলির চেয়ে বেশি প্রিমিয়াম থাকে। তারা একটি উচ্চ ডেল্টা আছে ।

এটি একটি উদ্বায়ীতা skew ফলাফল এর একটি আদর্শ উদাহরণ সঙ্গে কিভাবে কাজ করে দেখুন।

এসপিএক্স (স্ট্যাণ্ডার্ড অ্যান্ড পোর্স 500 স্টক ইনডেক্স) বর্তমানে 1891.76 এর কাছাকাছি ট্রেড করছে (কিন্তু যখনই আপনি ডাটাটি দেখেন তখন একই নীতিটি ধরে রাখে)।
1 9 40 কল (48 পয়েন্ট ওটিএম) যে 23 দিনের মধ্যে মেয়াদ শেষ হবে $ 19.00 (বিড / মিডপয়েন্ট জিজ্ঞাসা)
1840 টি (50 পয়েন্ট OTM) যে 23 দিনের মধ্যে মেয়াদ শেষ হবে $ 25.00

$ 1,920 এবং $ 2,610 এর মধ্যে পার্থক্য বেশ গুরুত্বপূর্ণ, বিশেষত যখন টাকাটি থেকে ২ পয়েন্ট এগিয়ে যায়। অবশ্যই, এই বুলিশ বিনিয়োগকারী যারা একটি অপেক্ষাকৃত অনুকূল মূল্য একক বিকল্প কিনতে পারেন উপকার। অন্যদিকে, বিয়ারিশ বিনিয়োগকারী যিনি একক বিকল্প মালিক হতে চান তাকে অবশ্যই বিকল্পগুলি প্রদান করার সময় একটি জরিমানা দিতে হবে।

একটি স্বাভাবিক, যুক্তিসঙ্গত মহাবিশ্বের মধ্যে, এই পরিস্থিতি কখনোই ঘটবে না, এবং উপরে উল্লিখিত বিকল্পগুলি একে অপরের কাছে অনেক বেশি মূল্যের দামে ট্রেড করবে। নিশ্চিত, সুদের হার বিকল্পের মূল্য প্রভাবিত করে (দাম উচ্চতর হলে কল খরচ হয়) কিন্তু শূন্যের কাছাকাছি সুদের হারের সাথে এটি আজকের ব্যবসায়ীদের জন্য একটি ফ্যাক্টর নয়।

তাই কেন ঢালাই ঝুলানো হয়? বা যদি আপনি চান, আপনি জিজ্ঞাসা করতে পারেন: কল কেন deflated হয়?

উত্তর হল যে একটি উদ্বায়ীতা skew আছে। অন্য কথায়,

হিসাবে স্ট্রাইক মূল্য হ্রাস, নিখুঁত উদ্বায়ীতা বৃদ্ধি।

হিসাবে ধর্মঘট মূল্য বৃদ্ধি, নিখরচ উদ্বায়ীতা হ্রাস

কেন এই ঘটেছে?

যেহেতু বিকল্পগুলি একটি বিনিময় (1973) এ ট্রেডিং করা হয়েছে, তখন বাজার পর্যবেক্ষকরা এক অতি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় লক্ষ্য করেছেন: যদিও বাজারগুলি পুঙ্খানুপুঙ্খ ঝুঁকিপূর্ণ ছিল এবং বাজারটি ভবিষ্যতের কিছু সময়ের মধ্যে নতুন উচ্চতায় ফিরে আসত, যখন বাজার কমে যায়, তখন তারা হ্রাস পায় ( গড়) অগ্রগতি তুলনায় আরো আকস্মিক এবং আরো গুরুতর।

আসুন একটি বাস্তব দৃষ্টিকোণ থেকে এই ঘটনাটি পরীক্ষা করা যাক: যারা সবসময় কিছু OTM কল বিকল্পগুলি নিজেরাই পছন্দ করে তাদের হয়তো কয়েক বছর ধরে কিছু বিজয়ী ব্যবসা থাকতে পারে। যাইহোক, এই সাফল্যের মাত্র আসল সময় যখন বাজারটি অল্প সময়ের মধ্যে সরানো হয়। বেশিরভাগ সময়ে ওটিএম বিকল্পগুলি মূল্যহীন হয়ে পড়েছে। সামগ্রিকভাবে, সস্তা, অটোমেটিক টেলিফোন কল অপশনগুলি হারানো প্রোজেকশন হারানো প্রোজেক্ট বলে প্রমাণিত হয়েছে। এবং যেহেতু অনেক OTM বিকল্প মালিকানা অধিকাংশ বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি ভাল কৌশল নয়।

তথাপি, OTM বিকল্পগুলির মূল্যের দাম এত বেশি যে কল মালিকদের তুলনায় অপ্রত্যাশিত অপ্রত্যাশিতভাবে অপ্রত্যাশিত হয়ে যায় OTM বিকল্পগুলির মালিকরা, কখনও কখনও, বাজারে এত দ্রুত পতিত হয় যে ওটিএম বিকল্পগুলির দাম বেড়ে যায় এবং তারা দুটি কারণের জন্য প্রবক্তা। প্রথমত, বাজার হ্রাস, আরো মূল্যবান করে তোলে। যাইহোক, সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ (এবং অক্টোবর 1987 অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ বলে প্রমাণিত হয়), বিকল্প মূল্য বৃদ্ধি পায় কারণ ভয়ঙ্কর বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওগুলিতে সম্পদগুলি রক্ষার জন্য বিকল্পগুলি নিজেদের জন্য উদ্বিগ্ন হয়ে পড়েছিল, যাতে তারা (অথবা সম্ভবত, মূল্য অপশন কিভাবে বুঝতে না) এবং যারা বিকল্প জন্য গুরুতর দাম দেওয়া মনে রাখবেন যে বিক্রেতাদের ঝুঁকি বোঝা যায় এবং "বিকল্পগুলি যথেষ্ট বিক্রিয়ার" জন্য বিপুল প্রিমিয়াম দাবি করে।

যে কোনও দামে 'কেনার জন্য কেনা দরকার' হল মূলত ফ্যাক্টর যা উদ্বায়ীতা স্কু

নিচের লাইনটি হল যে ওটিএম এর ক্রেতারা প্রায়ই কখনও খুব বড় মুনাফা লাভ করে - প্রায়ই স্বপ্নটি জীবন্ত রাখার জন্য যথেষ্ট। কিন্তু দূরবর্তী OTM কল বিকল্প মালিকদের না। ঐতিহ্যবাহী বিকল্প ব্যবসায়ীদের বিশেষ করে বাজার নির্মাতা যারা ঐ সকল বিকল্পগুলি সরবরাহ করেছেন তাদের মনস্তাত্ত্বিক পরিবর্তন করার জন্য যথেষ্ট ছিল। কিছু বিনিয়োগকারী এখনও দুর্যোগের বিপরীতে সুরক্ষা প্রদান করে থাকে, অন্যরা যাতে জ্যাকপট একদিন সংগ্রহের প্রত্যাশা করে।

কালো সোমবার (19 অক্টোবর, 1987) পরে বিনিয়োগকারীদের এবং স্যাটেলাইটরা ধারাবাহিকভাবে কিছু অনির্ধারিত সেট অপশন মালিকানাধীন ধারণা পছন্দ। অবশ্যই, পরে, রক্ষণাবেক্ষণ হিসাবে যেমন কোন জিনিস ছিল - নির্বাণ অপশন বিপুল চাহিদা কারণে

যাইহোক, হিসাবে বাজার বসতি, এবং পতন শেষ, সামগ্রিক বিকল্প প্রিমিয়াম ফিরে "নতুন স্বাভাবিক।" যে নতুন স্বাভাবিক হতে পারে সস্তা পুঁজির অন্তর্ধানের ফলে ঘটেছে, কিন্তু তারা প্রায়ই মূল্য মাত্রার দিকে ফিরে যায় যা মানুষকে নিজের জন্য যথেষ্ট সস্তা করে তোলে। যে কারণে বিকল্প মান গণনা করা হয় , বাজার প্রস্তুতকারকদের জন্য সবচেয়ে কার্যকর পদ্ধতি বিড বৃদ্ধি এবং যেকোনো বিকল্পের জন্য দামগুলি জিজ্ঞাসা করা, সেই বিকল্পের জন্য আনুমানিক ভবিষ্যতের ভাঙ্গন বাড়াতে হয়। এটি মূল্যনির্ধারণের বিকল্পগুলির জন্য একটি কার্যকর পদ্ধতি বলে প্রমাণিত হয়েছে।

অন্য একটি ফ্যাক্টর একটি ভূমিকা পালন করে:

• অর্থের বাইরে আরও আরও একটি বিকল্প রয়েছে - নিখরচায় উদ্বায়ীতা বড়। অন্য কথায়, খুব সস্তা বিকল্পের ঐতিহ্যবাহী বিক্রেতাদের তাদের বিক্রি বন্ধ করে দেয়, এবং চাহিদা সরবরাহ ছাড়িয়ে যায়। যে দাম এমনকি উচ্চ চালানো।
• আরও OTM কল বিকল্পগুলি চাহিদা কম হয়ে যায় এবং বিনিয়োগকারীরা যথেষ্ট পরিমাণে OTM বিকল্পগুলি কিনতে ইচ্ছুক।

উপরে উল্লিখিত 23 দিনের বিকল্পগুলির জন্য নিখরচায় উল্লিখিত তালিকাটি এখানে রয়েছে।

এক ট্রেডিং দিবসে 23-দিনের এসপিএক্স বিকল্পের জন্য আইপিও ভল

স্ট্রাইক মূল্য	চতুর্থ
1830	25,33
1840	24,91
1850	24,60
1860	24,19
1870	23,79
1880	23,31
1890	22,97
1900	21,76
1910	21,25
1920	20,79
1930	20,38
1940	19,92
1950	19,47