বাজারের প্রস্তুতকারকদের তাদের প্রাথমিক দর স্থাপন কিভাবে উদ্ধৃতি জিজ্ঞাসা করুন এবং ট্রেডিং দিনের মধ্যে যে কোট পরিবর্তন করা হয় কিভাবে সম্পূর্ণ প্রক্রিয়া বুঝতে আমাদের জন্য প্রয়োজনীয় নয়। কিন্তু জানেন যে প্রতিটি বাজার সৃষ্টিকারীকে একটি বিড প্রকাশ করতে হবে এবং সেটি প্রতিযোগিতার প্রতিটি বিকল্পের জন্য মূল্য জিজ্ঞাসা করতে হবে।
এই কৃতিত্ব কম্পিউটারের মাধ্যমে সম্পন্ন হয়। অন্য কথায়, এমএম প্রতিটি প্যারামিটারে প্রবেশ করে যা সে কোনও বিকল্পের মূল্য নির্ধারণ করার সময় ব্যবহার করতে চায় এবং কম্পিউটারটি বিড / ক্যাস্টার জিজ্ঞাসা করে।
নিম্নোক্ত আলোচনার জন্য অনুমান করুন যে একটি নির্দিষ্ট স্টকের বিকল্পগুলি প্রথমবারের মতো ট্রেড করছে। অনুমান করুন যে এই অপশনগুলি ক্রেতাদের এবং বিক্রেতার একটি উপযুক্ত সংখ্যা আকর্ষণের কারণেই এটি একটি "হট" স্টক যা সম্প্রতি তার আইপিও (প্রাথমিক পাবলিক অফার) ছিল।
এই স্টক সামান্য ট্রেডিং ইতিহাস আছে এবং এইভাবে খুব সামান্য অস্থিরতা তথ্য। স্টকটির ভবিষ্যতের অস্থিতিশীলতাকে চিহ্নিত করার জন্য মার্কার তৈরির দৃঢ় প্রমাণ নেই। যাইহোক, তারা এমন একটি অনুমান করতে হবে। বিড / জিজ্ঞাসা উদ্ধৃতি সৃষ্টির জন্য ব্যবহৃত কম্পিউটার প্রোগ্রামটি অন্তর্নিহিত স্টকের জন্য একটি উদ্বায়ীতা অনুমান প্রয়োজন।
বাজারের প্রথম দিন ট্রেডিংকারীদের একই উজ্জ্বলতা অনুমান ব্যবহার করা হবে না - এবং যারা আনুমানিক একটি বিস্তৃত উপর পরিবর্তিত হতে পারে।
সুতরাং, যখন বাজার প্রস্তুতকারীরা প্রথমে তাদের বিড প্রকাশ করে এবং দামগুলি জিজ্ঞাসা করে, তখন কিছু মতামত আশা করা যুক্তিসঙ্গত।
মার্কেট নির্মাতা (এমএম) যারা উচ্চ দামের বিনিময়ে কম দামের দাম কম করে তাদের কাছ থেকে বিকল্প কিনতে পারবেন। বিন্দু হল যে এটি স্থিতিশীল করার জন্য খুব বেশি সময় নেয় না।
যদি একজন এমএম নির্দিষ্ট বিকল্পের জন্য $ 2.50 নিচ্ছেন এবং প্রত্যেকটি ট্রেডার এই বিকল্পটি বিক্রি করছে, তাহলে দর কমে যাবে দ্রুত। যতক্ষণ না কোনও বিক্রেতার আছে ততক্ষণ পর্যন্ত এটি হ্রাস পাবে। [অবশ্যই, এই এক এমএম চুক্তির একটি বিশাল সংখ্যা কিনতে এবং উচ্চ উচ্চ রাখতে চান, কিন্তু যে একটি অযৌক্তিক প্রত্যাশা।]
বাজার নির্মাতারা একে অপরের কাছ থেকে ক্রয় না করেও বিক্রি করেন না, যখন সাম্য প্রতিষ্ঠা হয়। এখন বাজার প্রস্তুতকারকদের প্রাথমিকভাবে গ্রাহকদের সাথে ট্রেড করা হবে (আপনি এবং আমি এবং সেইসাথে প্রতিষ্ঠান)। সমকালীন সময়ে, বিড / জিজ্ঞাসা কোটস একটি ঐক্যমতি উদ্ধৃতি প্রতিনিধিত্ব করে - সময় নির্দিষ্ট নির্দিষ্ট মুহূর্তের জন্য।
ভারসাম্য বিরক্তিকর
যখন বিক্রি বা বিক্রয় বিকল্পের পরিমাণ বাজার নির্মাতাদের তুলনায় বড় হয়ে যায় (অন্য যে কেউ সক্রিয়ভাবে বিকল্পগুলি ব্যাবহার করে) বিড প্রাইসে কিনতে চায়, বা জিজ্ঞাসার দামে বিক্রি করতে চায়, তাহলে বিড / প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করুন (" বাজার ") পরিবর্তন
- বিক্রয়ের জন্য অনেক অপশন আছে, যে দর দাম হ্রাস করা হয়। সম্ভবত এক পয়সা দ্বারা - সম্ভবত পাঁচ সেন্ট দ্বারা, সম্ভবত অন্য কিছু বৃদ্ধি দ্বারা। একবার যে পূর্বের বিলটি অদৃশ্য হয়ে যায়, তখন যে কেউ সর্বোচ্চ দামের দাম নিচ্ছে (এবং এটি বাজার সৃষ্টিকারী বা অন্য কেউ হতে পারে) তার বিডটি দেখতে বিশ্বের জন্য দেখায়। উদাহরণস্বরূপ, যখন বাজার প্রস্তুতকারীরা সম্মিলিতভাবে 1,200 (উদাহরণস্বরূপ) কল বিকল্পগুলি বিড প্রাইসে কিনে নেয়, তখন বিড অদৃশ্য হয়ে যায় (যদি অন্য কেউ এটিকে মূল্য দিতে চায় না) এবং পরবর্তী সর্বোচ্চ দর প্রদর্শিত হয়, তবে পরিমাণ অনুযায়ী (যেমন, বিডের আকার) কখনও কখনও বর্তমান বিক্রেতা তার বিক্রয় মূল্য হ্রাস করতে অস্বীকার করে এবং নতুন বাজার প্রতিষ্ঠিত হয়: বর্তমান বিক্রেতা এর জিজ্ঞাসা মূল্য প্রকাশিত জিজ্ঞাসা মূল্য হয়ে ওঠে। অন্য সময়ে, বিক্রেতার 'বিনিময়' নতুন বিড এবং যে দাম বিক্রি। বিড মূল্য বিক্রি করার এই প্রক্রিয়া একবার পর্যন্ত চলতে থাকে, ভারসাম্য প্রতিষ্ঠিত হয়। এটা যখন বিক্রেতার বিক্রয় বিকল্প থেকে রান আউট বা যখন তিনি আর বর্তমান সর্বোচ্চ দর দামে বিক্রি করতে ইচ্ছুক না।
লক্ষ্য করুন যে সাম্রাজ্য বেশ কিছুকাল ধরে চলতে পারে বা দ্রুত অদৃশ্য হয়ে যায়।
- যখন কিনতে অনেক অপশন আছে, জিজ্ঞাসা মূল্য প্রভাব অনুরূপ।
ইমপ্লিড ভলোটালিটি সংজ্ঞা
যাই হোক না কেন, এটি কত ঘন ঘন হয়, সেই সময়সীমা সামঞ্জস্যপূর্ণ হয় না। চলুন আমরা সেই সময়ে আমাদের মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করি। বাজার পরিবর্তন করতে এবং ব্যবসা / বিড / জিজ্ঞাসা মূল্যের পর্যাপ্ত বাণিজ্য কার্যকলাপ নেই। আসুন ধরুন যে অন্তর্নিহিত স্টক মূল্য এই সময়ে অপরিবর্তিত থাকবে।
যদি বিড / মধ্যপন্থী মূল্য জিজ্ঞাসা করা হয় "ঐক্যমত্য" ন্যায্য মূল্য (সময়ের সেই মুহুর্তে) হিসাবে, তাহলে এটি একটি কম্পিউটারের দিকে তাকিয়ে সহজ এবং সেই বিকল্পটির বর্তমান অস্থিরতার পরিসংখ্যানটি পড়তে সহজ হবে। যে "বর্তমান উজ্জ্বলতা অনুমান" সময় যে মুহুর্তে যে বিকল্প জন্য নিহিত উল্লসিত হয়। [এটি অযৌক্তিক মনে হতে পারে, কিন্তু যদি এটি আপনার কাছে নতুন, তবে সত্যই গ্রহণ করুন যে প্রতিটি বিকল্পের নিজস্ব স্বতঃস্ফূর্ততা অনুমান রয়েছে এবং অন্তর্নিহিত স্টকের জন্য একটি একক উদ্বায়ীতা অনুমান ব্যবহৃত হয় না।] ঐতিহাসিক নোট: যখন একটি বিনিময় (1973) এ প্রথম অপশনগুলি বাজারের প্রস্তুতকারকদের একটি নির্দিষ্ট স্টকের জন্য সমস্ত বিকল্পগুলির জন্য একটি একক উদ্বায়ীতা অনুমান ব্যবহার করে, যতক্ষণ পর্যন্ত তারা একই সময়ে মেয়াদ শেষ হয়ে যায়।
প্রতিটি ভিন্ন মেয়াদ (এবং সেই সময়ে তাদের মধ্যে মাত্র তিনটি ছিল, তিন মাস বাদে) এর নিজস্ব উদ্বায়ীতা অনুমান।
বাজার নির্মাতারা (অর্থাৎ, কোটগুলি উৎপন্ন করে এমন কম্পিউটারগুলি) তাদের অস্থিরতার হিসাবগুলি প্রায়শই আপডেট করতে পারে - নিজে নিজে বা অ্যালগরিদম ব্যবহার করে। অন্য কথায়, যখন আমরা বর্তমান বাজার মূল্যকে যেকোনো বিকল্পের সত্যিকারের ন্যায্য মূল্য হিসাবে গ্রহণ করি, তখন উজ্জ্বল মূল্যটি ( প্রবক্তকরণ দ্বারা ) প্রতিষ্ঠা করতে ব্যবহৃত হয় "সঠিক" উদ্বায়ীতা অনুমান অতএব শব্দটি: নিখুঁত উদ্বায়ীতা
সহজভাবে উল্লিখিত: বর্তমান বিকল্প মূল্য (প্রিমিয়াম) উত্তম মান প্রতিনিধিত্ব করে কারণ বর্তমান উজ্জ্বলতা অনুমান (নিখরচ উচ্চারণ) সঠিক অনুমান।
সর্বাধিক পেশাদার ব্যবসায়ীরা যে নিখরচায় উজ্জ্বলতা সঠিক (বা প্রায় সঠিক) গ্রহণ করতে এবং বর্তমান দামের ভিত্তিতে তাদের ব্যবসাগুলি করতে শিখতে শিখছে। এটি একটি শব্দ পরিকল্পনা। আমি শিখেছি (হার্ড উপায়) যে অনুমান উজ্জ্বলতা সঠিক এবং যে নিহিত উল্লসিততা ভুল (অন্য শব্দ যে বিকল্প খারাপভাবে mispriced হয়) - একটি হারানো কৌশল হয়। অন্য কথায়, পূর্ববর্তী প্রকাশিত অস্থিরতার অনুমানটি এতটাই কম উপযোগী যে ব্যবসায়ীদের প্রত্যেকের সম্মিলিত মতামত যারা সক্রিয়ভাবে নির্দিষ্ট বিকল্পগুলি লেনদেন করে।
যখন নিখরচায় অস্থিরতা একজন ব্যবসায়ীকে ভুল বলে মনে হয়, তখন চতুর্থ স্তরটি যখন "চতুর্থ" কম বা "অবাধ্যতা বিক্রি করে" যখন "