একটি মুদ্রা ক্রাইসিস কি?

কিভাবে সেন্ট্রাল ব্যাংক এবং সরকার এটি ভুল করে

বেশিরভাগ আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারী তাদের জীবনকালের কিছু সময়ে মুদ্রা সংকটের সম্মুখীন হয়েছে। মেক্সিকো, আর্জেন্টিনা, চীন, এবং অন্যান্য অনেক দেশে বিভিন্ন মুদ্রার অপ্রত্যাশিতভাবে বিভিন্ন কারণে তাদের মুদ্রাগুলি দেখা যাচ্ছে এবং এর ফলে ব্যাপক বাজারে প্রতিবার প্রভাব পড়েছে।

মুদ্রার সংকটগুলি একটি মুদ্রায় হঠাৎ অস্থিরতা যা বৈদেশিক বিনিময় (ফরেক্স) বাজারে ফটকা উত্থাপন করে ।

এই সংকটগুলি বেশ কয়েকটি উপাদান দ্বারা সংঘটিত হতে পারে - মুদ্রা খাত বা মুদ্রানীতির সিদ্ধান্তগুলি সহ - এবং ফ্লোটিং বিনিময় হার প্রয়োগ করে বা আর্থিক নীতিগুলি এড়ানো যা বাজারের সাথে জড়িত এর পরিবর্তে এটি জড়াতে পারে।

মুদ্রা ক্রাইসিস কারন

মুদ্রা সংকট কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতিগুলি থেকে বিশুদ্ধ ধারণাগুলির মধ্যে থাকা কয়েকটি অন্তর্নিহিত কারণের কারণে ঘটেছে - এবং তারা অগ্রিম ভবিষ্যদ্বাণী করা কঠিন।

অতীতের মুদ্রা সংকটের প্রাথমিক কারণ একটি ফ্লোটিং রেট বিদেশী মুদ্রায় একটি নির্দিষ্ট হারের খাঁজ রাখার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ব্যর্থতা হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, জর্জ সোরোস বিখ্যাতভাবে বিশ্বাস করেন যে ব্রিটিশ সরকার ব্রিটিশ পাউন্ডের ছায়া গোঁজকে জার্মানির ডয়চে মার্কের সাথে রক্ষিত করতে সক্ষম হবে না যখন ব্রিটেনের তিনবার জার্মানির মুদ্রাস্ফীতির হার ছিল তিন গুণ। পরিশেষে, সোরোস সঠিক ছিল এবং পাউন্ড হঠাৎ হ্রাস পায়, লাভ তাকে কোটি কোটি ডলার জালিয়াতি।

এমনকি যখন কোন খাঁজ নেই তখন মুদ্রা সংকটগুলি তার সীমানার ভিতরে বিনিয়োগের মূলধন রাখার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আকাঙ্ক্ষা থেকে তার মুদ্রার মান উন্নয়নের জন্য উদ্ভূত হতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, উদীয়মান বাজারগুলি ২014 সালের প্রথম দিকে পুঁজিবাজারের বহিঃপ্রকাশের সম্মুখীন হয় যা তাদের মুদ্রায় বোর্ড জুড়ে হ্রাস পায়। কেন্দ্রীয় ব্যাংক বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে সুদের হার বৃদ্ধি করে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে, কিন্তু এই উচ্চ সুদের হারগুলি ধীর অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং বাস্তব মূল্য বৃদ্ধি করেছে।

অন্যান্য ক্ষেত্রে, দেশগুলি তার রপ্তানির জন্য চাহিদার উদ্দীপনাকে কৃত্রিমভাবে কম করে রাখতে চায়।

এই সবচেয়ে বিখ্যাত উদাহরণ চীন, যা কয়েক দশক ধরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ডলার সঙ্গে একটি peg বজায় রাখা হয়েছে। সরকার যখন বড় বড় রিজার্ভের কারণে পেংকে রক্ষা করার জন্য সমস্যায় পড়েনি তখনও বাজারের অন্যান্য ক্ষেত্রে এটি একটি ভারসাম্যহীনতা সৃষ্টি করেছে।

মুদ্রা ক্রাইসিস সলিউশন

মুদ্রা সংকটের অনেক সম্ভাব্য সমাধান রয়েছে, যার মধ্যে অনেকগুলি প্রতিরোধমূলক পদক্ষেপ রয়েছে যা কখনও ঘটতে পারে এমন একটি সংকট থেকে রক্ষা করতে পারে।

মুদ্রা সংকটের সর্বোত্তম সমাধান তাদের প্রতিরোধমূলক ব্যবস্থাগুলির সাথে প্রথম স্থানে এড়ানো হয়। ফ্লোটিং এক্সচেঞ্জ রেটগুলি নিশ্চিত করে মুদ্রা সংকট থেকে এড়াতে থাকে যে বাজার সবসময় মূল্য নির্ধারণ করে, যেমন নির্দিষ্ট বিনিময় হারের বিরোধিতা যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি বাজারের সাথে লড়াই করে। উদাহরণস্বরূপ, জর্জ সোরোসের বিরুদ্ধে ব্রিটেনের লড়াইয়ে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের প্রয়োজন ছিল যাতে স্যাটেলাটরের বিরুদ্ধে তার মুদ্রা রক্ষার জন্য কোটি কোটি টাকা ব্যয় করতে হয়, যা বজায় রাখা অসম্ভব বলে প্রমাণিত হয়।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে বাজারের বিরুদ্ধে ট্রেড করা আর্থিক নীতিগুলি এড়িয়ে চলতে হবে যদি না তা ব্যাপকভাবে সংকটকে প্রতিরোধ করতে হয়। উদাহরণস্বরূপ, উদীয়মান বাজার অর্থনীতি মুদ্রা বিনিময়ের অপরিহার্যতা এবং বৈদেশিক সরাসরি বিনিয়োগ আকর্ষণের পরিবর্তে বিনিয়োগের নীতিগুলি গ্রহণ করতে পারে যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কোটি কোটি টাকার বিকাশের শেষের দিকে সুদের হার বাড়ানোর চেষ্টা করে।

এটা এমনকি রপ্তানি প্রসার এবং তাদের গার্হস্থ্য অর্থনীতির উন্নতি সাহায্য করতে পারে।

মুদ্রা সংকটের উদাহরণ

মুদ্রা সংকট 1980 সালের ল্যাটিন আমেরিকান ঋণ সংকট এবং ইতিহাস জুড়ে পূর্ববর্তী উদাহরণ থেকে বৃহত্তর ফ্রিকোয়েন্সি সঙ্গে ঘটছে হয়েছে।

1994 সালের ল্যাটিন আমেরিকান মুদ্রার সংকট সম্ভবত সবচেয়ে সুপরিচিত মুদ্রা সংকটগুলির মধ্যে একটি। মেক্সিকোয়ের অর্থনীতি ধীরে ধীরে এবং বিদেশি আমানতগুলো হ্রাসের পর বিনিয়োগকারীদের আশঙ্কা করা হয়েছিল যে দেশ তার ঋণের উপর ডিফল্ট হবে। এই উদ্বেগ একটি স্বতঃপূর্ণ ভবিষ্যদ্বাণী হয়ে ওঠে যখন দেশটি 1994 সালে তার মুদ্রা অবমূল্যায়ন করতে বাধ্য হয়েছিল এবং তার 80% পর্যন্ত সুদের হার বাড়াতে যা তার সামগ্রিক ঘরোয়া পণ্য (জিডিপি) উপর একটি টোল গ্রহণ শেষ।

1997 সালের এশিয়ান আর্থিক সংকট একটি মুদ্রা সংকট আরেক সুপরিচিত উদাহরণ। 1990 এর দশকে দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়ার পর, "বাঘ" অর্থনীতি তাদের প্রবৃদ্ধিকে অর্থায়ন করার জন্য বৈদেশিক ঋণের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল ছিল, তাই যখন টুপি বন্ধ হয়ে যায় তখন তারা ঋণের পেমেন্টগুলি পূরণের জন্য সংগ্রাম করে।

স্থায়ী বিনিময় হার বজায় রাখা খুব কঠিন হয়ে ওঠে কারণ বিনিয়োগকারী ডিফল্ট ঝুঁকি নিয়ে উদ্বিগ্ন ছিলেন এবং মুদ্রা মূল্যস্ফীতি তীব্রভাবে কমেছে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য পাঠ

বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় বিনিয়োগকারীদের সর্বদা মুদ্রা গতিবিদ্যা সম্পর্কে সচেতন থাকা উচিত। বেশিরভাগ সময়, কিছুটা উত্থাপিত হওয়ার পূর্বেই প্রধান সমস্যাগুলির ভবিষ্যদ্বাণী করা সম্ভব হলেও, বাজারের সময়টি অত্যন্ত কঠিন হতে পারে। এর অর্থ হচ্ছে মুদ্রা বা দেশের বিরুদ্ধে বড় বাজি তৈরির জন্য সময়ের পরিবর্তে মুদ্রা ভারসাম্যতা ঝুঁকির বিপরীতে একটি পোর্টফোলিও হেজ করার সময় হতে পারে।