কিভাবে দেশের নিয়ন্ত্রণ মুদ্রা বিনিময় হার
তাদের চূড়ান্ত পর্যায়ে, ইআরএমগুলি ভাসমান মুদ্রাগুলি সরকার ও কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির হস্তক্ষেপ ছাড়াই ট্রেড করতে দেয়, যখন নির্দিষ্ট ইআরএমগুলি একটি নির্দিষ্ট মান সেট করে রাখা হারের জন্য প্রয়োজনীয় কোনো ব্যবস্থা অন্তর্ভুক্ত করে। পরিচালিত ইআরএমগুলি এই দুই শ্রেণীর মধ্যে কোথাও পতিত হয়, ইউরোপীয় এক্সচেঞ্জ রেট ব্যবস্থার ("ইআরএম ২") সবচেয়ে জনপ্রিয় উদাহরণ হচ্ছে যে আজও ইউরোপের আর্থিক সংস্থায় যোগদানের লক্ষ্যে যেসব দেশ ব্যবহার করছে তাদের জন্য এটি ব্যবহৃত হচ্ছে।
ইআরএম ইতিহাস
বেশিরভাগ মুদ্রা ঐতিহাসিকভাবে একটি সুনির্দিষ্ট বিনিময় হার প্রক্রিয়া শুরু করে, তাদের মূল্য স্বর্ণের মত পণ্যগুলিতে সেট করা হয়। প্রকৃতপক্ষে, 1976 সালের অক্টোবর পর্যন্ত মার্কিন ডলারের আনুষ্ঠানিকভাবে সোনার দাম নির্ধারণ করা হয়েছিল, যখন সরকার সরকারী বিধির কাছ থেকে স্বর্ণের রেফারেন্স সরানো হয়েছিল। কিছু অন্যান্য দেশ যুক্তরাষ্ট্রের বৃহত্তম ব্যবসায়িক অংশীদার চীন - - যারা এই দিনে নিয়ন্ত্রণ কিছু স্তর বজায় সহ তল্লাশি সীমা মার্কিন ডলার নিজেই তাদের মুদ্রা ঠিক করতে শুরু করেন।
1990-এর দশক পর্যন্ত অনেক দেশ আপাতদৃষ্টিতে ইআরএমগুলি গ্রহণ করে, যা তাত্পর্য বজায় রাখার জন্য এবং অর্থনৈতিক ঝুঁকি কমানোর জন্য সবচেয়ে জনপ্রিয় বিকল্প হিসেবে রয়ে গেছে। নিয়মটিতে ব্যতিক্রমগুলি ভেনেজুয়েলা এবং আর্জেন্টিনার মতো দেশগুলির পাশাপাশি যেসব দেশ তাদের মুদ্রা মূল্যমানের অস্থায়ীভাবে বেড়েছে তাদের মধ্যে রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, ইউরোপীয় আর্থিক সংকটের প্রতিক্রিয়ায় জাপান ও সুইজারল্যান্ড উভয়ই আধা-নির্ধারিত ইআরএমগুলি গ্রহণ করেছিল যা তাদের মূল্য বৃদ্ধি করেছিল।
নির্ধারিত ERM অস্থিরতা এবং সম্ভাব্য সীমিত মুদ্রাস্ফীতির চাপ সঙ্গে যুক্ত অনিশ্চয়তা হ্রাস সাহায্য, কিন্তু নমনীয় ERM গার্হস্থ্য অর্থনীতির উপর ফোকাস বৃদ্ধি হার এবং মুক্ত আর্থিক নীতি উন্নত করতে পারে। এই কারণে, অধিকাংশ আধুনিক সরকার নির্দিষ্ট ইআরএমগুলি বজায় রাখার পরিবর্তে নমনীয় ইআরএম ব্যবহার করে।
কিভাবে ERM কাজ
সক্রিয়ভাবে পরিচালিত বিনিময় হার প্রক্রিয়া একটি মুদ্রা বিনিময় হারের জন্য একটি যুক্তিসঙ্গত ট্রেডিং পরিসর নির্ধারণ করে এবং তারপর মধ্যযুগের মাধ্যমে পরিসর প্রয়োগ করে কাজ করে। উদাহরণস্বরূপ, জাপান ইউএস ডলারে জাপানী ইয়েনের আপেক্ষিকতার ঊর্ধ্ব এবং নিম্নাংশে আবদ্ধ হতে পারে। জাপানের ইয়েন এই স্তরের তুলনায় প্রশংসা করে, জাপান ব্যাংক বড় পরিমাণে ইউএস ডলার কিনে এবং জাপান ইয়েনকে বাজারে দাম কমিয়ে দেওয়ার মাধ্যমে হস্তক্ষেপ করতে পারে।
অন্যান্য সরঞ্জামগুলি যেগুলি বিনিময় হার রক্ষার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে তার মধ্যে tariffs এবং quotas, গার্হস্থ্য সুদের হার, আর্থিক এবং রাজস্ব নীতি, বা একটি ভাসমান ERM পরিবর্তন পরিস্থিতি অনুযায়ী এই কৌশলগুলি মিশ্র প্রভাব এবং নির্ভরযোগ্যতা রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, একটি মুদ্রা মূল্যায়ন বৃদ্ধি সুদের হার একটি কার্যকর উপায় হতে পারে, কিন্তু অর্থনীতি ভাল সম্পাদন করা হয় যদি এটা করা কঠিন।
যেহেতু কেন্দ্রীয় ব্যাংক তাত্ত্বিকভাবে সীমাহীন পরিমাণে নিজেদের গার্হস্থ্য মুদ্রা মুদ্রণ করতে পারে, অধিকাংশ ব্যবসায়ী নির্দিষ্ট বা আধা-নির্ধারিত ERM এর সীমাগুলির সম্মান করে। ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ডে জর্জ সোরো এর জনপ্রিয় চালনা সহ এই নির্দিষ্ট বা আধা-নির্ধারিত ERM ব্যর্থতার কিছু বিখ্যাত মামলা রয়েছে। এই ঘটনায়, ব্যবসায়ীরা মুদ্রার বিরুদ্ধে বিপুল অর্থ আদায়ের জন্য লিভারেজ ব্যবহার করতে পারে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির জন্য গুরুত্বপূর্ণ মুদ্রাস্ফীতির কারণ ছাড়াই হস্তক্ষেপের জন্য অত্যন্ত ব্যয়বহুল করে তোলে।
ইআরএমস প্র্যাকটিস
একটি বিনিময় হার প্রক্রিয়া সবচেয়ে জনপ্রিয় উদাহরণ হল ইউরোপীয় বিনিময় হার প্রক্রিয়া যা বিনিময় হারের পরিবর্তনশীলতা কমাতে এবং 1 জানুয়ারী 1999 সালের ইউরোতে প্রবর্তনের পূর্বে ইউরোপীয় আর্থিক স্থিতিশীলতা অর্জনের জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল। ইআরএমটি স্বাভাবিক করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল বাজারে তার bearings খুঁজে সঙ্গে কোন গুরুত্বপূর্ণ সমস্যা এড়াতে যাতে তারা একত্রিত করা হয় আগে এই দেশগুলির মধ্যে মুদ্রার বিনিময় হার মধ্যে।
মূল ইউরোপীয় ERM বিভক্ত করা হয়েছে যদিও, ইউরোপীয় ইআরএম দ্বিতীয় ইউরোজোনের আরও ভাল সংহতির নতুন সদস্যদের সাহায্য করার জন্য 1 মে, 2004 এ গৃহীত হয়েছিল। অন্তর্ভূক্ত দেশগুলি এস্তোনিয়া, লিথুনিয়া, স্লোভেনিয়া, সাইপ্রিয়ট, লাতভিয়া এবং স্লোভাকিয়া অন্তর্ভুক্ত। সুইডেনকে ইআরএম থেকে বহিষ্কারের অনুমতি দেওয়া হয়েছে, ইউরোজোনের ঋণ সংকট ইউরো থেকে সর্বনিম্ন 1.20 টাকায় পৌঁছানোর আগে সুইজারল্যান্ড সবসময় সম্পূর্ণ স্বতন্ত্রভাবে শুরু করেছে।
চীন মার্কিন ডলারের সাথে নমনীয় ইআরএম বজায় রাখে, কিন্তু চীনের পিপলস ব্যাঙ্ক এটি রক্ষা করার সময় কুখ্যাতিপূর্ণভাবে অনির্দেশ্য ছিল। উদাহরণস্বরূপ, দেশটি মার্কিন ডলার এবং ইউরো-এর পাশাপাশি বিশ্বের মুদ্রার রিজার্ভের এক পরিণত হওয়ার জন্য বিতর্কিত দরপত্রে তার মুদ্রাটি ব্যাপকভাবে সরে যাওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। কিন্তু, সন্দেহভাজনরা যুক্তি দেখান যে, সরকার যখন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি হার বাড়ানোর চেষ্টা করছিল তখন তার অবমূল্যায়ন কেবল তার রপ্তানিকে সস্তা করে তুলল।